企業解説
1. 企業概要
佐鳥電機株式会社は、電子部品・電子機器の専門商社です。半導体、一般電子部品、FA（ファクトリーオートメーション）機器、システムソリューションの提供を主軸としています。
- 主要製品・サービス: 車載向け半導体、産業機器向け制御部品、自社製品の絶縁監視装置「Leakele」、システム開発支援。
- 主要顧客: 電子機器メーカー、自動車部品メーカー、社会インフラ事業者。
- 競合環境: 独立系商社として、ルネサスエレクトロニクス等の特定メーカーに依存しない多角的な仕入先を強みとしますが、メーカー直販や他の大手エレクトロニクス商社との競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 2025年5月期の売上高は1,562億円（前期比5.5%増）と増収を確保し、投資有価証券売却益の計上等により親会社株主に帰属する当期純利益は25億円（17.0%増）と大幅増益を達成。
- 同業の萩原電気ホールディングスとの経営統合（2026年4月予定）を発表。共同持株会社設立による規模の拡大と、インド市場を含むモビリティ・産業DX分野への集中投資を鮮明にした。
- 営業活動によるキャッシュ・フローが13億円（前期は53億円）へ減少しており、利益に対する現金の獲得効率が低下している点は将来的な懸念材料。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,562億42百万円（前期比5.5%増）。インド市場向けや国内車載市場向け半導体、PC・サーバー向け電子部品が堅調に推移しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年05月期 | 2022年05月期 | 2023年05月期 | 2024年05月期 | 2025年05月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1058.4億円 | 1258.5億円 | 1463.4億円 | 1481.1億円 | 1562.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 11.4億円 | 26.0億円 | 28.7億円 | 36.5億円 | 30.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.2億円 | 19.1億円 | 22.6億円 | 21.6億円 | 25.2億円 |
| 包括利益 | 14.9億円 | 27.1億円 | 29.6億円 | 42.9億円 | 7.8億円 |
| 純資産額 | 303.7億円 | 324.6億円 | 349.4億円 | 349.7億円 | 333.1億円 |
| 総資産額 | 632.2億円 | 744.9億円 | 815.6億円 | 838.0億円 | 791.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,836.81円/株 | 1,959.38円/株 | 2,052.73円/株 | 2,334.65円/株 | 2,251.59円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 31.63円/株 | 115.96円/株 | 137.22円/株 | 148.86円/株 | 175.99円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 47.8% | 43.3% | 41.4% | 39.9% | 40.8% |
| 自己資本利益率 | 1.8% | 6.1% | 6.8% | 6.4% | 7.7% |
| 株価収益率 | 2457.0% | 979.0% | 1166.0% | 1385.0% | 917.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 45.5億円 | -14.1億円 | -48.9億円 | 53.3億円 | 13.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | 5.0億円 | -0.1億円 | -20.6億円 | 5.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -28.6億円 | -8.6億円 | 66.3億円 | -45.2億円 | -19.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 94.0億円 | 80.0億円 | 100.2億円 | 92.4億円 | 88.4億円 |
| 従業員数 | 60400.0% | 59900.0% | 77900.0% | 79300.0% | 76200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 4900.0% | 4400.0% | 4600.0% | 4600.0% | 4800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 726.9億円 | 699.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 111.0億円 | 92.0億円 |
| 資産 | 838.0億円 | 791.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 434.7億円 | 398.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 53.6億円 | 60.4億円 |
| 負債 | 488.3億円 | 458.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 284.1億円 | 291.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 50.3億円 | 31.8億円 |
| 非支配株主持分 | 15.3億円 | 9.9億円 |
| 純資産 | 349.7億円 | 333.1億円 |
| 負債純資産 | 838.0億円 | 791.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1481.1億円 | 1562.4億円 |
| 売上原価 | 1323.7億円 | 1406.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 157.5億円 | 155.5億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 109.9億円 | 115.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 47.5億円 | 39.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.9億円 | 2.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 14.9億円 | 12.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 36.5億円 | 30.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.7億円 | 3.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.3億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 35.0億円 | 34.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 10.8億円 | 6.4億円 |
| 法人税等調整額 | 0.8億円 | 0.8億円 |
| 法人税等 | 11.7億円 | 7.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 23.3億円 | 26.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.7億円 | 1.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 21.6億円 | 25.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 53.3億円 | 13.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -20.6億円 | 5.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -45.2億円 | -19.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 4.7億円 | -3.9億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -7.8億円 | -4.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 92.4億円 | 88.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 92.4億円 | 88.4億円 |