企業解説
1. 企業概要
石油資源開発株式会社（JAPEX）は、石油・天然ガスの探鉱・開発・生産・販売を中核事業とする総合エネルギー企業です。国内では、原油・天然ガスの生産に加え、自社で保有するガスパイプライン網やLNG基地を活用した天然ガス・LNGの販売、さらに電力販売（福島ガス発電など）、バイオマス発電を展開しています。また、坑井掘削や物理探鉱などの請負事業も手掛けています。海外では、北米（タイトオイル・ガス）、欧州（原油・天然ガス）、中東（イラクの原油）でE&P事業を展開し、東南アジアやロシアでも開発段階のプロジェクトを保有しています。将来的には、二酸化炭素の回収・有効活用・貯留（CCUS）事業を新たな収益の柱として育成する戦略を進めています。
2. 要点(3行)
JAPEXは石油・天然ガスの探鉱・生産から国内インフラでの供給まで垂直統合型の事業を展開。海外E&P拡大とCCUS育成を成長ドライバーとし、エネルギー安定供給と脱炭素化を両立する戦略。経営者は現場経験豊富で、長期視点での成長投資と株主還元のバランスを重視する姿勢。
3. 経営者の質
代表取締役社長の山下通郎氏は、1982年当社入社以来、企画室長、環境・新技術事業推進本部副本部長、執行役員、常務執行役員、取締役専務執行役員など、多岐にわたる部門で経験を積み、2024年4月より現職に就いています。その略歴からは、事業の現場から経営企画、経営層に至るまで、当社の事業を深く理解していることがうかがえます。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2491.4億円 | 3364.9億円 | 3258.6億円 | 3890.8億円 | 3403.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 436.7億円 | 831.3億円 | 688.1億円 | 642.2億円 | 615.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -309.9億円 | 673.9億円 | 536.6億円 | 811.5億円 | 534.3億円 |
| 包括利益 | -189.9億円 | 684.4億円 | 1080.9億円 | 519.4億円 | 1147.9億円 |
| 純資産額 | 4027.7億円 | 4571.7億円 | 5375.7億円 | 5572.6億円 | 6589.0億円 |
| 総資産額 | 4719.4億円 | 5681.8億円 | 6609.3億円 | 6816.0億円 | 8624.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,335.97円/株 | 1,569.84円/株 | 1,906.49円/株 | 2,062.21円/株 | 2,451.33円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -109.13円/株 | 247.33円/株 | 198.89円/株 | 314.91円/株 | 208.74円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 78.7% | 74.9% | 76.2% | 77.4% | 72.8% |
| 自己資本利益率 | — | 16.9% | 11.5% | 15.7% | 9.2% |
| 株価収益率 | — | 361.0% | 690.0% | 369.0% | 1249.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -10.5億円 | 1045.8億円 | 905.6億円 | 1307.7億円 | 1029.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 520.7億円 | -527.2億円 | -996.6億円 | -1070.8億円 | -2004.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -709.4億円 | -145.1億円 | -286.0億円 | -386.7億円 | 60.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1445.1億円 | 1861.7億円 | 1526.0億円 | 1409.3億円 | 499.5億円 |
| 従業員数 | 163400.0% | 161700.0% | 164100.0% | 165300.0% | 167000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 44300.0% | 48200.0% | 49400.0% | 51600.0% | 49700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2308.4億円 | 1553.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 4507.6億円 | 7071.1億円 |
| 資産 | 6816.0億円 | 8624.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 491.5億円 | 892.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 751.9億円 | 1142.8億円 |
| 負債 | 1243.4億円 | 2035.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 4587.9億円 | 4994.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 689.5億円 | 1280.8億円 |
| 非支配株主持分 | 295.1億円 | 313.6億円 |
| 純資産 | 5572.6億円 | 6589.0億円 |
| 負債純資産 | 6816.0億円 | 8624.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3890.8億円 | 3403.4億円 |
| 売上原価 | 2899.2億円 | 2635.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 991.6億円 | 767.4億円 |
| 探鉱費 | 31.7億円 | 19.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 339.7億円 | 358.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 620.1億円 | 389.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 79.4億円 | 278.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 57.4億円 | 52.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 642.2億円 | 615.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 458.4億円 | 50.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 14.5億円 | 30.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1086.1億円 | 635.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 156.2億円 | 54.3億円 |
| 法人税等調整額 | 101.5億円 | 24.6億円 |
| 法人税等 | 257.7億円 | 78.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 828.5億円 | 556.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 16.9億円 | 22.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 811.5億円 | 534.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1307.7億円 | 1029.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1070.8億円 | -2004.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -386.7億円 | 60.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 33.1億円 | 5.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -116.7億円 | -909.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1409.3億円 | 499.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1409.3億円 | 499.5億円 |