企業解説
1. 企業概要
清水建設株式会社は、1804年創業の国内屈指のゼネコン（総合建設業者）です。建築工事、土木工事を核とする「当社建設事業」、不動産開発や賃貸を行う「当社投資開発事業」、子会社の日本道路による「道路舗装事業」の3つを報告セグメントとしています。近年は、建設業の枠を超えた「超建設」を掲げ、エンジニアリング、グリーンエネルギー、宇宙・海洋開発などのフロンティア事業にも注力しています。
2. 要点(3行)
- 国内建築工事の採算改善により、営業損益が前年度の246億円の赤字から710億円の黒字へV字回復を達成。
- 中期経営計画に基づき、日本道路の完全子会社化に向けた公開買付け（約423億円）や、100億円規模の追加自社株買いを決定するなど、資本効率向上に積極的。
- 営業キャッシュ・フローは1,590億円と大幅なプラスに転じ、純利益を大きく上回る質の高い収益構造を示している。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1兆9,443億円（前年同期比3.0％減）。完成工事高および開発事業売上の減少が影響しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
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- 🔒 キャッシュフローの質
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プランをアップグレード市場ポジション
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 14564.7億円 | 14829.6億円 | 19338.1億円 | 20055.2億円 | 19443.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1054.7億円 | 504.2億円 | 565.5億円 | -198.3億円 | 716.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 771.8億円 | 477.6億円 | 490.6億円 | 171.6億円 | 660.1億円 |
| 包括利益 | 1093.5億円 | 493.4億円 | 449.6億円 | 830.7億円 | 280.3億円 |
| 純資産額 | 8214.5億円 | 8751.7億円 | 9072.8億円 | 9480.6億円 | 9238.1億円 |
| 総資産額 | 19086.7億円 | 21283.6億円 | 24480.1億円 | 25387.7億円 | 25237.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,068.74円/株 | 1,116.89円/株 | 1,150.7円/株 | 1,243.88円/株 | 1,260.48円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 101.17円/株 | 64.09円/株 | 66.29円/株 | 23.57円/株 | 94.8円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 101.17円/株 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 42.7% | 38.7% | 34.8% | 35.0% | 34.1% |
| 自己資本利益率 | 10.0% | 5.8% | 5.9% | 2.0% | 7.6% |
| 株価収益率 | 890.0% | 1150.0% | 1130.0% | 4240.0% | 1400.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 806.7億円 | 777.7億円 | 838.4億円 | -212.5億円 | 1590.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1139.5億円 | -893.1億円 | -524.3億円 | -53.6億円 | 78.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -427.1億円 | 196.3億円 | 656.4億円 | -239.7億円 | -711.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2763.2億円 | 2871.3億円 | 3867.5億円 | 3392.4億円 | 4381.4億円 |
| 従業員数 | 1658600.0% | 1966100.0% | 1986900.0% | 2051500.0% | 2128600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 230800.0% | 262500.0% | 264000.0% | 238800.0% | 212900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 14706.8億円 | 15170.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 10680.9億円 | 10067.1億円 |
| 資産 | 25387.7億円 | 25237.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 11884.0億円 | 12083.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 4023.1億円 | 3915.8億円 |
| 負債 | 15907.1億円 | 15999.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 6772.1億円 | 6932.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2113.3億円 | 1668.4億円 |
| 非支配株主持分 | 595.2億円 | 637.3億円 |
| 純資産 | 9480.6億円 | 9238.1億円 |
| 負債純資産 | 25387.7億円 | 25237.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 売上高 | 20055.2億円 | 19443.6億円 |
| ▶ 売上原価 | 19160.1億円 | 17489.1億円 |
| 売上総利益 | ||
| 販売費及び一般管理費 | 1142.0億円 | 1244.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -246.8億円 | 710.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 142.9億円 | 117.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 94.4億円 | 110.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -198.3億円 | 716.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 561.0億円 | 405.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 27.4億円 | 38.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 335.2億円 | 1083.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 410.4億円 | 312.7億円 |
| 法人税等調整額 | -283.0億円 | 67.0億円 |
| 法人税等 | 127.4億円 | 379.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 207.8億円 | 703.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 36.2億円 | 43.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 171.6億円 | 660.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -212.5億円 | 1590.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -53.6億円 | 78.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -239.7億円 | -711.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 30.8億円 | 31.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -475.1億円 | 989.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3392.4億円 | 4381.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3392.4億円 | 4381.4億円 |