企業解説
1. 企業概要
カルビーグループは、ポテト系、小麦系、コーン系などのスナック菓子およびシリアル食品の製造販売を主軸とする企業です。収益構造としては、国内事業と海外事業に大別され、スナック菓子が中心的な収益源となっています。その他、ばれいしょや甘しょ、豆腐、大豆加工食品の調達・販売、および物流事業も手掛けています。グループは当社を含め23の子会社と3の関連会社で構成されており、米国の食品飲料メーカーPepsiCo, Inc.を持分法適用関連会社としています。
2. 要点(3行)
カルビーは、強力なブランド力とPepsiCoとの提携を基盤に、スナック菓子とシリアル食品で国内市場を牽引しています。北米でのM&AやDX・サステナビリティ推進による事業構造変革を通じ、持続的な成長を目指す一方、主要原材料の調達リスクやグローバル人財確保が課題です。
3. 経営者の質
代表取締役社長兼CEOの江原 信氏は、総合商社や外資系企業でのグローバルな経験を積んだ後、カルビーグループに入社。ジャパンフリトレーの経営や海外事業を統括するなど、幅広い事業経験を経て現職に就いています。同氏の所有株式数は発行済株式総数に対してごくわずかであり、オーナー経営ではありません。筆頭株主はPepsiCoの子会社で、約22%を保有しています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2454.2億円 | 2793.2億円 | 3030.3億円 | 3225.6億円 | 3401.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 269.4億円 | 234.6億円 | 311.6億円 | 298.4億円 | 270.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 180.5億円 | 147.7億円 | 198.9億円 | 208.7億円 | 173.3億円 |
| 包括利益 | 215.9億円 | 179.5億円 | 263.7億円 | 206.0億円 | 235.0億円 |
| 純資産額 | 1834.6億円 | 1826.9億円 | 2010.9億円 | 2150.7億円 | 2217.7億円 |
| 総資産額 | 2366.0億円 | 2390.9億円 | 2921.6億円 | 3191.7億円 | 3276.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,358.25円/株 | 1,393.74円/株 | 1,535.49円/株 | 1,642.27円/株 | 1,732.1円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 136.25円/株 | 115.16円/株 | 159.22円/株 | 167.11円/株 | 139.98円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 74.1% | 72.8% | 65.6% | 64.3% | 64.3% |
| 自己資本利益率 | 10.3% | 8.5% | 10.9% | 10.5% | 8.3% |
| 株価収益率 | 1730.0% | 2410.0% | 2150.0% | 1670.0% | 2200.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 223.3億円 | 193.1億円 | 243.5億円 | 391.0億円 | 356.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 36.4億円 | -203.3億円 | -353.1億円 | -286.0億円 | -262.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -251.7億円 | -200.0億円 | 168.5億円 | 25.4億円 | -170.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 496.7億円 | 302.9億円 | 377.2億円 | 510.2億円 | 455.8億円 |
| 従業員数 | 439800.0% | 483900.0% | 493900.0% | 513800.0% | 697400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 359000.0% | 365300.0% | 360900.0% | 359100.0% | 237400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1338.4億円 | 1316.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 1853.3億円 | 1959.2億円 |
| 資産 | 3191.7億円 | 3276.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 557.0億円 | 649.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 484.0億円 | 408.9億円 |
| 負債 | 1041.0億円 | 1058.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1953.5億円 | 1955.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 98.3億円 | 150.7億円 |
| 非支配株主持分 | 98.9億円 | 111.7億円 |
| 純資産 | 2150.7億円 | 2217.7億円 |
| 負債純資産 | 3191.7億円 | 3276.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3225.6億円 | 3401.5億円 |
| 売上原価 | 2126.9億円 | 2293.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1098.8億円 | 1108.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 808.1億円 | 846.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 290.7億円 | 261.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 14.8億円 | 14.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 7.0億円 | 5.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 298.4億円 | 270.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.2億円 | 4.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 6.7億円 | 13.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 294.0億円 | 261.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 73.8億円 | 81.0億円 |
| 法人税等調整額 | 5.1億円 | 5.1億円 |
| 法人税等 | 78.9億円 | 86.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 215.1億円 | 175.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 6.3億円 | 2.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 208.7億円 | 173.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 391.0億円 | 356.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -286.0億円 | -262.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 25.4億円 | -170.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 2.6億円 | 21.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 133.0億円 | -54.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 510.2億円 | 455.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 510.2億円 | 455.8億円 |