企業解説
1. 企業概要
養命酒製造株式会社は、薬用酒「養命酒」を主力とする老舗メーカーです。
- 事業内容: 「養命酒関連事業」と、食を通じたライフスタイルを提案する「くらすわ関連事業」の2セグメントを展開。
- 主要製品: 薬用養命酒（売上の約8割）、クラフトジン「香の雫」、酒類・食品、および「くらすわ」ブランドの小売・レストラン。
- 主要顧客: アルフレッサ ヘルスケア（売上構成比36.3％）、株式会社大木（同22.2％）といった医薬品卸が中心。
- 競合環境: 薬用酒市場では独占的地位にあるが、健康食品やサプリメント、エナジードリンク等との激しい競合に晒されています。
2. 要点(3行)
- 主力の「養命酒」が物価高による消費低迷で苦戦し、営業利益が前年比72.9％減の1.28億円と大幅な減益を記録した。
- 成長投資として「くらすわ関連事業」を強化（売上高31.7％増）しているが、先行投資負担によりセグメント損失6.27億円を計上。
- 自己資本比率86.1％と極めて強固な財務基盤を持つが、ROEは1.5％と低迷しており、資本効率の改善が急務である。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 100.17億円（前年同期比2.2％減）。国内「養命酒」の販売不振が響きました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 103.8億円 | 105.8億円 | 106.5億円 | 102.4億円 | 100.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 10.1億円 | 13.6億円 | 14.8億円 | 9.5億円 | 6.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 8.1億円 | 9.5億円 | 10.2億円 | 9.5億円 | 6.8億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 16.5億円 | 16.5億円 | 16.5億円 | 16.5億円 | 16.5億円 |
| 発行済株式総数 | 16,500,000株 | 16,500,000株 | 16,500,000株 | 16,500,000株 | 16,500,000株 |
| 純資産額 | 415.6億円 | 421.8億円 | 427.9億円 | 466.4億円 | 460.6億円 |
| 総資産額 | 478.7億円 | 486.1億円 | 495.6億円 | 544.2億円 | 535.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,018.77円/株 | 3,058.44円/株 | 3,097.62円/株 | 3,371.71円/株 | 3,325.39円/株 |
| １株当たり配当額 | 40円/株 | 40円/株 | 55円/株 | 45円/株 | 45円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 58.67円/株 | 68.91円/株 | 73.92円/株 | 68.9円/株 | 49.08円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 86.8% | 86.8% | 86.3% | 85.7% | 86.1% |
| 自己資本利益率 | 2.0% | 2.3% | 2.4% | 2.1% | 1.5% |
| 株価収益率 | 3250.0% | 2550.0% | 2530.0% | 2730.0% | 5990.0% |
| 配当性向 | 68.2% | 58.0% | 74.4% | 65.3% | 91.7% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 14.1億円 | 18.1億円 | 17.5億円 | 6.7億円 | 4.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.2億円 | -14.0億円 | -14.5億円 | 23.1億円 | -11.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.5億円 | -5.5億円 | -5.5億円 | -7.6億円 | -6.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 25.8億円 | 24.3億円 | 21.7億円 | 43.9億円 | 30.5億円 |
| 従業員数 | 29100.0% | 29200.0% | 29000.0% | 30100.0% | 31400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 4200.0% | 5500.0% | 6000.0% | 6300.0% | 8300.0% |
| 株主総利回り | 99.3% | 93.7% | 102.2% | 105.2% | 161.5% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 123.1億円 | 101.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 421.1億円 | 433.5億円 |
| 資産 | 544.2億円 | 535.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 14.8億円 | 12.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 62.9億円 | 62.0億円 |
| 負債 | 77.7億円 | 74.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 367.4億円 | 368.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 99.0億円 | 92.3億円 |
| 純資産 | 466.4億円 | 460.6億円 |
| 負債純資産 | 544.2億円 | 535.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 102.4億円 | 100.2億円 |
| ▶ 売上原価 | 41.0億円 | 42.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 61.4億円 | 57.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 56.7億円 | 56.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 4.7億円 | 1.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 5.0億円 | 5.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 9.5億円 | 6.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 4.5億円 | 4.6億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 1.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 13.8億円 | 9.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.0億円 | 2.7億円 |
| 法人税等調整額 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 法人税等 | 4.3億円 | 2.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.5億円 | 6.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.7億円 | 4.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 23.1億円 | -11.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.6億円 | -6.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 22.2億円 | -13.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 43.9億円 | 30.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 43.9億円 | 30.5億円 |