ファーマライズホールディングス 四半期進捗

1. 要点(3行)

• M&Aによる売上急拡大と大幅減益の乖離: GOOD AIDグループや寛一商店グループの買収で売上高は前期比16.6%増と大幅伸長も、調剤報酬改定や統合コストが響き営業利益は67.9%減、最終赤字を継続。
• 財務基盤の悪化と投資加速: 積極的なM&A資金の借り入れにより、自己資本比率は20.9%（前期末24.3%）へ低下、長期借入金は110.5億円（前期末比14億円増）に膨らんだ。
• 強気のV字回復シナリオ: 来期（2026年5月期）はPMI（統合プロセス）の進展とM&A効果のフル寄与により、営業利益11.2億円（約3.8倍）と過去最高益水準への劇的な回復を計画。

2. 直近の業績と進捗率

2025年5月期の通期実績は以下の通りです。

• 売上高: 635.1億円（前期比16.6%増）
• 営業利益: 2.9億円（前期比67.9%減）
• 経常利益: 1.3億円（前期比83.6%減）
• 親会社株主に帰属する当期純損失: △3.6億円（前期は△3.5億円の赤字）

通期計画に対する進捗率は100%での着地ですが、利益面では前期の勢いから大きく急減速しました。特に調剤報酬改定において、300店舗以上のチェーングループを対象とした報酬減額が直撃し、増収が利益に結びつかない苦しい展開となりました。

3. セグメント別のモメンタム

• 調剤薬局事業（勢い：売上増・利益減）: 売上高526.2億円（19.1%増）、セグメント利益5.7億円（47.3%減）。M&Aにより店舗数は401店舗へ拡大（61店舗増）し規模は拡大。しかし、報酬改定のマイナス影響に加え、人件費上昇やM&Aの一時費用が利益を圧迫しました。