企業解説
1. 企業概要
ディーブイエックス株式会社は、循環器疾病分野（特に心臓不整脈および虚血性心疾患）の医療機器を専門に扱う商社です。
- 事業内容: 心臓ペースメーカやアブレーションカテーテル等の仕入販売（販売代理店業）および、自社開発の自動造影剤注入装置「RAQUOS」等の製造販売。
- 主要製品: 不整脈事業（ペースメーカ、ICD、電極カテーテル）、虚血事業（冠動脈ステント、穿刺部止血材料）、その他（脳外科関連等）。
- 主要顧客: エム・シー・ヘルスケア株式会社（売上高の11.7％、約58.9億円）。
- 競合環境: 医療機器メーカーによる直接販売や販売代理店の選別、病院による共同購入による仕入単価の引き下げ圧力が強まっています。
2. 要点(3行)
- 売上高は前期比9.8％増の503.2億円と伸長したが、営業利益は17.7％減の5.37億円に留まり、収益性の改善が急務。
- 2025年4月に総合医療サービス社を約4.1億円で買収。臨床検査分野の強化とシナジー創出による成長加速を狙う。
- 株主還元に積極的で、DOE 5.0％以上を掲げ、当期純利益を大幅に上回る配当を実施（配当性向127.6％）。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 503.2億円（前期比9.8％増）。症例数の増加や新規取引先の開拓が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 410.1億円 | 455.0億円 | 474.8億円 | 458.5億円 | 503.2億円 |
| 経常収益 | 8.5億円 | 12.6億円 | 13.5億円 | 6.6億円 | 5.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 5.7億円 | 8.6億円 | 9.4億円 | 1.7億円 | 4.1億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 3.4億円 | 3.4億円 | 3.4億円 | 3.4億円 | 3.4億円 |
| 発行済株式総数 | 10,780,000株 | 10,780,000株 | 10,780,000株 | 10,780,000株 | 10,780,000株 |
| 純資産額 | 79.2億円 | 85.9億円 | 93.1億円 | 92.0億円 | 91.3億円 |
| 総資産額 | 205.7億円 | 222.1億円 | 235.9億円 | 226.8億円 | 255.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 767.76円/株 | 828.27円/株 | 894.19円/株 | 880.72円/株 | 871.63円/株 |
| １株当たり配当額 | 24円/株 | 25円/株 | 30円/株 | 50円/株 | 50円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 55.6円/株 | 83.56円/株 | 90.21円/株 | 16.58円/株 | 39.2円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 55.5円/株 | 83.33円/株 | 90.04円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 38.5% | 38.6% | 39.4% | 40.6% | 35.7% |
| 自己資本利益率 | 7.4% | 10.5% | 10.5% | 1.9% | 4.5% |
| 株価収益率 | 1920.0% | 1240.0% | 1110.0% | 6100.0% | 2390.0% |
| 配当性向 | 43.2% | 29.9% | 33.3% | 301.6% | 127.6% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 17.4億円 | 16.9億円 | 14.8億円 | -4.2億円 | 7.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.2億円 | -1.0億円 | -4.8億円 | -4.0億円 | -6.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.7億円 | -2.4億円 | -2.4億円 | -3.1億円 | -5.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 64.9億円 | 78.5億円 | 86.1億円 | 74.9億円 | 70.6億円 |
| 従業員数 | 33000.0% | 32800.0% | 31900.0% | 31600.0% | 33400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 2300.0% | 2000.0% | 2300.0% | 3100.0% | 3400.0% |
| 株主総利回り | 119.8% | 119.4% | 119.1% | 125.5% | 122.7% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 211.6億円 | 234.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 15.2億円 | 21.0億円 |
| 資産 | 226.8億円 | 255.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 129.6億円 | 158.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 5.2億円 | 5.3億円 |
| 負債 | 134.8億円 | 164.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 92.0億円 | 91.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | — | 0.1億円 |
| 純資産 | 92.0億円 | 91.3億円 |
| 負債純資産 | 226.8億円 | 255.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 458.5億円 | 503.2億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 47.6億円 | 49.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 41.1億円 | 44.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 6.5億円 | 5.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.6億円 | 5.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.0億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 3.8億円 | 5.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.0億円 | 2.1億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | -0.8億円 |
| 法人税等 | 2.0億円 | 1.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.7億円 | 4.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -4.2億円 | 7.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.0億円 | -6.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.1億円 | -5.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -11.2億円 | -4.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 74.9億円 | 70.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 74.9億円 | 70.6億円 |