企業解説
1. 企業概要
株式会社ZOZOは、日本最大級のファッションECサイト「ZOZOTOWN」の運営を主軸とし、ファッションメディア「WEAR」やブランドの自社ECサイトを支援する「BtoB事業」を展開しています。主な収益源は、受託販売形式による手数料収入です。親会社であるLINEヤフーとの連携を強めており、Yahoo!ショッピングへの出店を通じた顧客層の拡大を図っています。競合環境としては、国内外のECプラットフォームやブランドの自社EC化が挙げられますが、国内ファッション特化型ECとしては圧倒的な集客力と物流網（ZOZOBASE）を背景に高いシェアを維持しています。
2. 要点(3行)
- 堅実な成長と高い資本効率: 商品取扱高（GMV）は前期比7.0%増の6,143億円と過去最高を更新し、ROEは49.4%と極めて高い水準を維持。
- 攻めの成長戦略と海外M&A: 2025年4月にグローバルファッションプラットフォームのLYST LTDを約232億円で買収し、海外市場への本格進出を企図。
- 盤石な株主還元姿勢: 配当性向70.1%に加え、総還元性向80%超を目指す方針を掲げ、2025年4月1日付での1対3の株式分割と100億円規模の自社株買いを発表。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は2,131億31百万円（前期比8.2%増）、営業利益は647億56百万円（同7.8%増）と増収増益を達成しました。増益の主な理由は、商品取扱高の増加に伴う受託販売手数料の伸びに加え、広告事業の拡大（売上高112億円、同15.1%増）が寄与したためです。
- ROE（自己資本利益率）: 49.4%（前期は55.0%）。若干低下したものの、依然として日本企業トップクラスの収益性を誇ります。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1474.0億円 | 1662.0億円 | 1834.2億円 | 1970.2億円 | 2131.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 443.9億円 | 496.6億円 | 567.2億円 | 597.6億円 | 648.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 309.3億円 | 344.9億円 | 395.3億円 | 443.4億円 | 453.5億円 |
| 包括利益 | 308.1億円 | 346.1億円 | 394.3億円 | 448.0億円 | 458.1億円 |
| 純資産額 | 555.1億円 | 551.0億円 | 766.9億円 | 847.4億円 | 987.2億円 |
| 総資産額 | 1256.6億円 | 1272.8億円 | 1557.4億円 | 1618.6億円 | 1878.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 60.51円/株 | 61.08円/株 | 85.1円/株 | 95.13円/株 | 110.81円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 33.77円/株 | 38.34円/株 | 43.94円/株 | 49.4円/株 | 50.9円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 38.34円/株 | — | — | — |
| 自己資本比率 | 44.1% | 43.2% | 49.2% | 52.4% | 52.6% |
| 自己資本利益率 | 68.8% | 62.5% | 60.1% | 55.0% | 49.4% |
| 株価収益率 | 3230.0% | 2860.0% | 2290.0% | 2570.0% | 2820.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 447.9億円 | 398.9億円 | 366.7億円 | 425.9億円 | 601.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -46.5億円 | -12.8億円 | -105.9億円 | -98.8億円 | -62.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -121.2億円 | -348.2億円 | -177.4億円 | -371.4億円 | -320.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 616.5億円 | 655.2億円 | 741.5億円 | 697.5億円 | 914.9億円 |
| 従業員数 | 129700.0% | 143500.0% | 155500.0% | 169300.0% | 176100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 333900.0% | 337300.0% | 552700.0% | 595300.0% | 591200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1231.4億円 | 1473.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 387.2億円 | 404.1億円 |
| 資産 | 1618.6億円 | 1878.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 682.6億円 | 798.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 88.6億円 | 92.6億円 |
| 負債 | 771.2億円 | 890.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 845.7億円 | 980.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 1.7億円 | 6.3億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 847.4億円 | 987.2億円 |
| 負債純資産 | 1618.6億円 | 1878.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1970.2億円 | 2131.3億円 |
| 売上原価 | 138.7億円 | 148.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1831.5億円 | 1983.1億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 1230.7億円 | 1335.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 600.8億円 | 647.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.9億円 | 3.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 7.0億円 | 1.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 597.6億円 | 648.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 8.8億円 | 0.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.2億円 | 2.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 604.3億円 | 647.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 160.9億円 | 197.9億円 |
| 法人税等調整額 | -0.8億円 | -4.3億円 |
| 法人税等 | 160.1億円 | 193.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 444.1億円 | 453.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.7億円 | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 443.4億円 | 453.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 425.9億円 | 601.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -98.8億円 | -62.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -371.4億円 | -320.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.3億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -44.0億円 | 217.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 697.5億円 | 914.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 697.5億円 | 914.9億円 |