企業解説
1. 企業概要
株式会社白鳩は、下着（インナーウェア）に特化したEコマース事業を展開する企業です。自社サイトのほか、「楽天市場」「Amazon」「Yahoo!ショッピング」等の主要ECモールに出店し、約140ブランド（ワコール、トリンプ等）と自社オリジナルブランド（HIMICO等）を販売しています。2024年に株式会社歯愛メディカルの連結子会社となり、現在はエア・ウォーターグループの傘下にあります。
2. 要点(3行)
- 決算期変更（2月→11月）による9ヶ月間の変則決算で、売上高42.08億円、営業損失1.31億円の赤字を計上。
- 旧本社の売却による固定資産売却益6.76億円の計上で当期純利益は3.14億円を確保し、自己資本比率は43.6%へ改善。
- 営業CFが2.84億円のマイナスとなる中、財務制限条項（利益維持等）への抵触が発生しており、親会社との協業による早期の黒字化が急務。
3. 業績・収益性のトレンド
第54期は変則決算のため単純比較はできませんが、売上高は42.08億円に対し、営業損失1.31億円、経常損失1.49億円と、本業の収益性は依然として厳しい状況です。
- 利益減益の理由: インターネットショッピングモール間の競争激化によるアクセス数減少、仕入原価の上昇、物流コストの増加が響いています。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年11月期 | 2022年11月期 | 2023年11月期 | 2024年11月期 | 2025年11月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 62.3億円 | 63.5億円 | 63.7億円 | 62.7億円 | 42.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -0.7億円 | 0.3億円 | -0.6億円 | 0.0億円 | -1.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -2.2億円 | 0.7億円 | -1.2億円 | 1.2億円 | 3.1億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 12.0億円 | 12.0億円 | 12.0億円 | 12.0億円 | 12.0億円 |
| 発行済株式総数 | 6,669,700株 | 6,669,700株 | 6,669,700株 | 6,669,700株 | 6,669,700株 |
| 純資産額 | 21.4億円 | 22.0億円 | 20.8億円 | 22.1億円 | 25.2億円 |
| 総資産額 | 64.8億円 | 62.9億円 | 57.6億円 | 59.6億円 | 57.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 320.92円/株 | 330.98円/株 | 312.85円/株 | 331.35円/株 | 378.66円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -33.52円/株 | 11.1円/株 | -18.12円/株 | 18.5円/株 | 47.31円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 32.9% | 35.0% | 36.1% | 37.0% | 43.6% |
| 自己資本利益率 | -9.9% | 3.4% | -5.6% | 5.7% | 13.3% |
| 株価収益率 | — | 2500.0% | — | 1440.0% | 620.0% |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.4億円 | -0.1億円 | -1.6億円 | 3.3億円 | -2.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.9億円 | 2.7億円 | -0.4億円 | -0.4億円 | 12.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.9億円 | -0.8億円 | -3.0億円 | 0.7億円 | -8.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.1億円 | 6.9億円 | 1.9億円 | 5.5億円 | 6.4億円 |
| 従業員数 | 8800.0% | 8900.0% | 8600.0% | 8300.0% | 8000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 8900.0% | 8100.0% | 7400.0% | 4800.0% | 4000.0% |
| 株主総利回り | 94.4% | 103.7% | 117.9% | 99.6% | 110.1% |
| 株価指数における総利回り | 130.7% | 141.8% | 195.1% | 200.2% | 258.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 20.0億円 | 26.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 39.6億円 | 31.2億円 |
| 資産 | 59.6億円 | 57.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 19.3億円 | 26.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 18.2億円 | 6.2億円 |
| 負債 | 37.5億円 | 32.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 22.1億円 | 25.2億円 |
| 純資産 | 22.1億円 | 25.2億円 |
| 負債純資産 | 59.6億円 | 57.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 62.7億円 | 42.1億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 23.9億円 | 15.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 23.5億円 | 16.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.4億円 | -1.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.4億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.0億円 | -1.5億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 6.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.0億円 | 5.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.9億円 |
| 法人税等調整額 | -1.2億円 | 1.2億円 |
| 法人税等 | -1.2億円 | 2.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.2億円 | 3.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.3億円 | -2.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.4億円 | 12.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.7億円 | -8.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 3.6億円 | 0.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.5億円 | 6.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.5億円 | 6.4億円 |