ｃｏｔｔａ 事業分析

1. 企業概要

株式会社ｃｏｔｔａは、製菓・製パン用の包装資材、食材、道具を取り扱う日本最大級のECサイト「cotta」を運営する企業です。個人経営の和洋菓子店向け（BtoB）と一般消費者向け（BtoC）の両輪で展開しており、「小ロット・短納期・低価格」を強みとしています。 直近では、M&Aを通じて人材ソリューション事業（株式会社ＴＥＲＡＺによるSES事業）や、理美容業界向けのBtoB通販事業（ワークス・グループ）へ進出し、垂直統合型のBtoBプラットフォーム企業への変貌を図っています。競合はAmazonや楽天などの総合モール、および専門商社ですが、専門特化した品揃えと動画配信等のコンテンツ力で差別化を図っています。

2. 要点(3行)

• M&A（ＴＥＲＡＺ、ワークス・グループの連結化）により売上高は136.7億円（前年比52.8%増）、営業利益は7.7億円（同61.6%増）と大幅な増収増益を達成。
• 積極的な投資の結果、自己資本比率は65.06%から43.11%へ低下した一方、ROEは10.17%へと改善し、資本効率を重視した経営へシフトしている。
• 20億円を超える「のれん」と25.9億円の「棚卸資産」が資産の約半分を占めており、今後の統合シナジーと在庫管理の成否がキャッシュフローの懸念点となる。

3. 業績・収益性のトレンド

売上高は136.7億円（前年比52.8%増）、営業利益は7.7億円（同61.6%増）、経常利益は7.7億円（同44.4%増）と、過去最高の業績を更新しました。増益の主因は、新規連結した子会社の利益貢献に加え、既存の菓子・パン資材事業におけるロイヤルティプログラム導入による購入単価の向上です。

• ROE（自己資本利益率）: 8.46%から**10.17%**へ上昇。収益性の改善が鮮明です。