企業解説
1. 企業概要
アイカ工業は、化学品と建装建材の製造販売を国内外で展開する企業グループです。化成品事業では、外装・内装仕上塗材、接着剤、有機微粒子などを提供し、建装建材事業では、メラミン化粧板、化粧合板、室内用ドア、インテリア建材などを手掛けています。グループ各社が密接に連携し、開発、生産、販売活動を行っており、多岐にわたる製品で安定した収益を上げています。収益構造としては、化成品が売上収益全体の約54%を占め、建装建材が約46%を占めています。
2. 要点(3行)
化成品と建装建材の製造販売を主軸とし、国内ニッチトップの地位と技術力を活かし高付加価値製品を提供しています。海外展開とM&Aを成長ドライバーとし、特にアジア市場に注力する一方、買収に伴うのれん減損や国内建設市場の変動、原材料価格高騰が事業リスクとして存在します。経営陣は事業の現場を理解し、成長投資と株主還元のバランスを重視する姿勢が見られます。
3. 経営者の質
代表取締役会長の小野勇治氏、代表取締役社長執行役員の海老原健治氏、取締役/専務執行役員の渡邉正夫氏、大村信幸氏など、主要な経営陣は長年にわたり当社での経験を積んでおり、化学品開発、機能材料カンパニー長、海外事業部長などを歴任し、事業の現場を深く理解していると見受けられます。創業家によるオーナー経営ではなく、大株主には信託銀行等の機関投資家が名を連ねています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2145.1億円 | 2420.6億円 | 2366.3億円 | 2487.0億円 | 2517.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 218.4億円 | 220.9億円 | 261.4億円 | 286.7億円 | 301.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 131.2億円 | 100.6億円 | 151.3億円 | 169.0億円 | 185.3億円 |
| 包括利益 | 203.0億円 | 179.3億円 | 261.6億円 | 273.7億円 | 265.6億円 |
| 純資産額 | 1627.3億円 | 1580.7億円 | 1765.4億円 | 1897.2億円 | 2073.0億円 |
| 総資産額 | 2403.9億円 | 2500.5億円 | 2747.4億円 | 2880.6億円 | 3264.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,223.98円/株 | 2,270.08円/株 | 2,529.07円/株 | 2,762.12円/株 | 3,010.32円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 200.9円/株 | 157.27円/株 | 236.6円/株 | 266.36円/株 | 296.48円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 200.82円/株 | 145.52円/株 | 218.39円/株 | 245.44円/株 | 275.84円/株 |
| 自己資本比率 | 60.4% | 58.1% | 58.9% | 60.2% | 58.4% |
| 自己資本利益率 | 9.4% | 6.9% | 9.9% | 10.1% | 10.2% |
| 株価収益率 | 1490.0% | 1930.0% | 1570.0% | 1240.0% | 1220.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 116.8億円 | 198.5億円 | 284.8億円 | 267.5億円 | 87.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -83.4億円 | -90.6億円 | -75.7億円 | -111.2億円 | -274.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -11.1億円 | -93.5億円 | -111.7億円 | -167.9億円 | 107.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 450.0億円 | 479.4億円 | 596.4億円 | 624.5億円 | 546.1億円 |
| 従業員数 | 494900.0% | 496300.0% | 500700.0% | 525000.0% | 531400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1795.5億円 | 1932.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 1085.0億円 | 1331.4億円 |
| 資産 | 2880.6億円 | 3264.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 627.8億円 | 907.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 355.6億円 | 283.6億円 |
| 負債 | 983.3億円 | 1191.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1441.5億円 | 1551.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 292.2億円 | 353.7億円 |
| 新株予約権 | 0.2億円 | 0.2億円 |
| 非支配株主持分 | 163.3億円 | 168.0億円 |
| 純資産 | 1897.2億円 | 2073.0億円 |
| 負債純資産 | 2880.6億円 | 3264.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2487.0億円 | 2517.6億円 |
| 売上原価 | 1807.9億円 | 1805.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 679.1億円 | 712.4億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 405.0億円 | 420.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 274.1億円 | 291.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 26.0億円 | 34.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 13.4億円 | 24.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 286.7億円 | 301.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 14.2億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 272.5億円 | 301.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 83.5億円 | 97.5億円 |
| 法人税等調整額 | 2.0億円 | 1.5億円 |
| 法人税等 | 85.5億円 | 99.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 187.0億円 | 202.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 18.1億円 | 17.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 169.0億円 | 185.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 267.5億円 | 87.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -111.2億円 | -274.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -167.9億円 | 107.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 39.7億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 28.1億円 | -78.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 624.5億円 | 546.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 624.5億円 | 546.1億円 |