企業解説
1. 企業概要
積水樹脂株式会社は、交通安全製品（ポールコーン等）、防音壁、フェンス、梱包結束材などを製造・販売する樹脂加工の総合メーカーです。事業は「公共分野」と「民間分野」の2セグメントで構成されています。主要製品は道路標識、人工芝、メッシュフェンス、梱包用バンドなどで、官公庁や建設・物流業界が主要な顧客層です。競合環境としては、道路資材や建材各社と競合しますが、複合技術を用いた高付加価値製品やドイツのWEMAS社買収による欧州市場への展開に強みを持っています。
2. 要点(3行)
- M&A効果で売上高は742.3億円（前期比18.2%増）と大幅伸長したが、原材料・輸送費高騰と先行投資により純利益は35.4億円（同24.1%減）の減益。
- ROEは3.7%と目標の8%を大きく下回る一方、自己資本比率は68.7%と高く、財務の健全性は維持されている。
- 16期連続増配（年70円）と25億円規模の自社株買い発表など、利益成長が鈍化する中でも極めて強力な株主還元姿勢を示している。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は742.31億円（前期比18.2%増）と増収を達成しました。これはドイツのWEMASグループおよび国内の株式会社エクスタイルを連結子会社化したことによる寄与が大きいです。一方、営業利益は50.11億円（同20.4%減）、経常利益は54.47億円（同21.8%減）と、増収減益の結果となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 647.4億円 | 659.0億円 | 659.0億円 | 627.9億円 | 742.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 112.6億円 | 114.0億円 | 95.0億円 | 69.7億円 | 54.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 75.5億円 | 76.6億円 | 66.5億円 | 46.7億円 | 35.4億円 |
| 包括利益 | 99.6億円 | 65.1億円 | 74.2億円 | 63.7億円 | 49.5億円 |
| 純資産額 | 1087.1億円 | 1083.9億円 | 1115.9億円 | 988.3億円 | 974.4億円 |
| 総資産額 | 1385.5億円 | 1356.1億円 | 1393.7億円 | 1350.2億円 | 1393.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,494.52円/株 | 2,604.27円/株 | 2,735.54円/株 | 2,968.51円/株 | 3,090.55円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 174.13円/株 | 184.23円/株 | 163.75円/株 | 131.2円/株 | 112.06円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 77.4% | 78.8% | 78.9% | 72.0% | 68.7% |
| 自己資本利益率 | 7.3% | 7.2% | 6.1% | 4.5% | 3.7% |
| 株価収益率 | 1200.0% | 960.0% | 1270.0% | 1820.0% | 1710.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 92.9億円 | 87.9億円 | 49.5億円 | 11.0億円 | 62.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.4億円 | -23.2億円 | -31.7億円 | -69.3億円 | -34.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -33.8億円 | -68.7億円 | -42.3億円 | -244.1億円 | -23.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 472.9億円 | 470.3億円 | 449.1億円 | 151.7億円 | 158.4億円 |
| 従業員数 | 130900.0% | 129500.0% | 128200.0% | 151400.0% | 160900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 19600.0% | 20000.0% | 18200.0% | 16300.0% | 14400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 533.7億円 | 549.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 816.5億円 | 844.0億円 |
| 資産 | 1350.2億円 | 1393.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 300.6億円 | 340.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 61.3億円 | 78.7億円 |
| 負債 | 361.9億円 | 419.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 908.2億円 | 880.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 63.5億円 | 76.1億円 |
| 非支配株主持分 | 16.6億円 | 17.7億円 |
| 純資産 | 988.3億円 | 974.4億円 |
| 負債純資産 | 1350.2億円 | 1393.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 627.9億円 | 742.3億円 |
| 売上原価 | 436.6億円 | 519.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 191.3億円 | 223.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 128.3億円 | 173.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 63.0億円 | 50.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 9.0億円 | 9.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.3億円 | 4.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 69.7億円 | 54.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 4.1億円 | 3.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.1億円 | 4.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 71.7億円 | 53.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 23.0億円 | 19.8億円 |
| 法人税等調整額 | 0.7億円 | -2.9億円 |
| 法人税等 | 23.7億円 | 16.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 48.0億円 | 36.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.2億円 | 1.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 46.7億円 | 35.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 11.0億円 | 62.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -69.3億円 | -34.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -244.1億円 | -23.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 5.0億円 | 2.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -297.4億円 | 6.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 151.7億円 | 158.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 151.7億円 | 158.4億円 |