企業解説
1. 企業概要
関西ペイント株式会社は、国内トップクラスの総合塗料メーカーです。自動車用、工業用、建築用、船舶用、防食用など幅広い分野で塗料の製造・販売を行っています。事業は世界5地域（日本、インド、欧州、アジア、アフリカ）にセグメント化されており、特にインドやアフリカなどの成長市場に強みを持ちます。主要顧客はトヨタ自動車をはじめとする国内外の自動車メーカーや建築業者、造船業者など多岐にわたります。グローバル市場では、日本ペイントや米シャーウィン・ウィリアムズ等のメガサプライヤーと競合しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は欧州での新規連結や価格転嫁により5,888億円（前期比4.7%増）と過去最高を更新したが、親会社株主に帰属する当期純利益は一過性の特別損失計上により383億円（同42.9%減）と大幅な減益。
- 調整後ROEは13.1%を維持する一方、大規模な自己株式取得（約800億円）の影響等により、自己資本比率は44.9%から35.9%へ低下し、財務構造が大きく変化した。
- 第18次中期経営計画を始動し、2027年度に売上高7,000億円、EBITDAマージン17%を目指すが、トルコの超インフレ会計や中国・アジア圏の市況停滞が利益の押し下げ要因となっている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高は5,888億円（前期比4.7%増）と堅調でしたが、営業利益は520億円（同0.9%増）と微増にとどまりました。経常利益は、トルコの超インフレ会計に伴う正味貨幣持高損失や為替差損の計上、持分法投資利益の減少により491億円（同14.9%減）となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 3646.2億円 | 4191.9億円 | 5090.7億円 | 5622.8億円 | 5888.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 358.8億円 | 376.1億円 | 402.2億円 | 576.9億円 | 491.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 200.3億円 | 265.3億円 | 251.9億円 | 671.1億円 | 383.1億円 |
| 包括利益 | 295.5億円 | 488.4億円 | 399.5億円 | 851.9億円 | 554.5億円 |
| 純資産額 | 3388.6億円 | 3751.1億円 | 3530.2億円 | 3802.5億円 | 3500.1億円 |
| 総資産額 | 6065.8億円 | 6000.6億円 | 6719.5億円 | 6897.0億円 | 7507.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,115.87円/株 | 1,245.73円/株 | 1,270.72円/株 | 1,485.52円/株 | 1,527.55円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 77.91円/株 | 103.23円/株 | 104.61円/株 | 299.15円/株 | 202.02円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 72.47円/株 | 96.04円/株 | 102.72円/株 | 291.9円/株 | 169.25円/株 |
| 自己資本比率 | 47.3% | 53.3% | 43.6% | 44.9% | 35.9% |
| 自己資本利益率 | 7.2% | 8.7% | 8.2% | 22.3% | 13.2% |
| 株価収益率 | 3790.0% | 1910.0% | 1710.0% | 730.0% | 1060.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 426.5億円 | 155.2億円 | 502.3億円 | 670.8億円 | 349.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.1億円 | -20.9億円 | -106.4億円 | -90.4億円 | -392.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 168.3億円 | -641.0億円 | -183.0億円 | -728.6億円 | -80.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1083.8億円 | 597.1億円 | 832.6億円 | 709.5億円 | 631.5億円 |
| 従業員数 | 1590800.0% | 1567000.0% | 1623600.0% | 1684400.0% | 1741400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 3287.2億円 | 3555.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 3609.8億円 | 3951.7億円 |
| 資産 | 6897.0億円 | 7507.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1528.5億円 | 1770.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 1566.0億円 | 2236.4億円 |
| 負債 | 3094.6億円 | 4006.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2776.1億円 | 2285.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 323.4億円 | 406.3億円 |
| 新株予約権 | — | 2.2億円 |
| 非支配株主持分 | 702.9億円 | 806.0億円 |
| 純資産 | 3802.5億円 | 3500.1億円 |
| 負債純資産 | 6897.0億円 | 7507.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 5622.8億円 | 5888.3億円 |
| 売上原価 | 3889.2億円 | 4031.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1733.6億円 | 1857.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 1217.6億円 | 1336.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 516.0億円 | 520.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 136.4億円 | 73.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 75.5億円 | 103.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 576.9億円 | 491.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 512.9億円 | 194.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 6.0億円 | 32.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1083.8億円 | 652.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 309.5億円 | 188.4億円 |
| 法人税等調整額 | 10.8億円 | 11.9億円 |
| 法人税等 | 320.3億円 | 200.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 763.5億円 | 452.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 92.4億円 | 69.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 671.1億円 | 383.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 670.8億円 | 349.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -90.4億円 | -392.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -728.6億円 | -80.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 25.0億円 | 44.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -123.1億円 | -78.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 709.5億円 | 631.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 709.5億円 | 631.5億円 |