企業解説
1. 企業概要
- 事業内容: 合成樹脂塗料を中心とした塗料の製造販売（塗料事業）、および防疫薬剤・工業用殺菌剤の受託生産（化成品事業）を展開。
- 主要製品: アルミ電着塗料、工業用電着塗料、粉体塗料、建築・防食塗料、自動車用塗料など。
- 主要顧客: 大東建託パートナーズ株式会社（連結売上高の19.9％）、神東アクサルタコーティングシステムズ株式会社（同14.3％）。
- 競合環境: 国内塗料需要が横這いの中で、原材料価格の高騰や他社の生産能力増強により、厳しい価格競争環境にある。2025年3月に大日本塗料株式会社の連結子会社となり、再建を図っている。
2. 要点(3行)
- 大日本塗料による公開買付（TOB）と第三者割当増資を経て同社の連結子会社となり、経営基盤の抜本的な強化とシナジー創出に着手。
- 製品価格改定の効果で営業損益は2.3億円の黒字に浮上（前期は4.79億円の赤字）したが、TOB関連費用等の特別損失により最終損益は0.59億円の赤字。
- 品質不適切行為に伴うJIS認証一時停止は2024年11月に全て解除されたが、継続企業の前提に関する「重要な疑義」は依然注記されており、訴訟リスクも継続。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 207.58億円（前期比9.5％増）。価格改定の浸透とインフラ分野での子会社工事売上の増加が寄与。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 201.9億円 | 191.4億円 | 190.4億円 | 189.5億円 | 207.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.7億円 | -2.4億円 | -11.5億円 | -4.6億円 | 4.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 6.8億円 | -18.3億円 | -18.1億円 | -5.0億円 | -0.6億円 |
| 包括利益 | 7.6億円 | -18.2億円 | -16.7億円 | -1.5億円 | 0.5億円 |
| 純資産額 | 180.9億円 | 161.7億円 | 143.9億円 | 142.1億円 | 146.2億円 |
| 総資産額 | 337.2億円 | 326.4億円 | 338.6億円 | 330.4億円 | 320.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 557.24円/株 | 494.02円/株 | 435.78円/株 | 428.5円/株 | 399.59円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 21.93円/株 | -58.95円/株 | -58.33円/株 | -16.05円/株 | -1.92円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 51.2% | 46.9% | 39.9% | 40.2% | 42.5% |
| 自己資本利益率 | 4.0% | -11.2% | -12.5% | -3.7% | -0.4% |
| 株価収益率 | 960.0% | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.0億円 | 1.5億円 | -5.4億円 | 0.5億円 | -0.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 16.4億円 | -9.8億円 | -1.1億円 | -3.2億円 | -3.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -21.7億円 | 2.0億円 | 23.9億円 | -7.6億円 | -3.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 33.0億円 | 26.9億円 | 44.4億円 | 34.3億円 | 26.9億円 |
| 従業員数 | 45300.0% | 46800.0% | 44100.0% | 42300.0% | 40500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 8200.0% | 6900.0% | 7800.0% | 8100.0% | 7600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 131.8億円 | 121.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 198.6億円 | 198.7億円 |
| 資産 | 330.4億円 | 320.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 98.5億円 | 115.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 89.8億円 | 58.3億円 |
| 負債 | 188.3億円 | 173.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 40.6億円 | 43.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 92.2億円 | 92.2億円 |
| 非支配株主持分 | 9.3億円 | 10.2億円 |
| 純資産 | 142.1億円 | 146.2億円 |
| 負債純資産 | 330.4億円 | 320.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 189.5億円 | 207.6億円 |
| 売上原価 | 160.1億円 | 171.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 29.4億円 | 36.5億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 34.2億円 | 34.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -4.8億円 | 2.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.5億円 | 4.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.3億円 | 1.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -4.6億円 | 4.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.4億円 | 0.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.1億円 | 3.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -3.4億円 | 2.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.0億円 | 1.6億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 1.0億円 | 1.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -4.4億円 | 0.6億円 |
| （内訳） | ||
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -5.0億円 | -0.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.6億円 | 1.2億円 |
| ▶ その他の包括利益 | 2.9億円 | -0.1億円 |
| 包括利益 | -1.5億円 | 0.5億円 |
| （内訳） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 0.5億円 | -0.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.2億円 | -3.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.6億円 | -3.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.2億円 | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -10.1億円 | -7.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 34.3億円 | 26.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 34.3億円 | 26.9億円 |