企業解説
1. 企業概要
株式会社ガーラは、PC・スマートフォン・HTML5向けオンラインゲームの開発・運営を主軸とする企業グループです。代表的なタイトルに「Flyff（フリフ）」や「Rappelz（ラペルズ）」があり、世界20ヶ国以上で展開しています。
- 事業内容: オンラインゲーム事業（PC・HTML5・アプリ）、クラウド関連事業、VFX事業、ツリーハウスリゾート事業。
- 主要顧客: Wemade Connect Co., Ltd.（売上高の41.2％を占める）。
- 競合環境: グローバルなゲーム市場は拡大傾向（2025年は前年比7.5％増）にある一方、ユーザーの可処分時間の奪い合いによる競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は前年比10.1%増の約25.9億円と伸長したが、営業損失約2.2億円、親会社株主に帰属する当期純損失は約5.3億円と赤字が継続。
- ツリーハウスリゾート事業の不振やVFX事業の基盤未整備により、合計約5.3億円の多額の減損損失を計上した。
- 営業損失および当期純損失が継続していることから「継続企業の前提に関する重要事象等（GC注記）」が記載されており、財務基盤の脆弱性が課題。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 2,589,328千円（約25.9億円、前年比10.1％増）。HTML5ゲーム「Flyff Universe」の堅調な推移が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 6.0億円 | 32.1億円 | 15.0億円 | 23.5億円 | 25.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -2.2億円 | 4.0億円 | -2.6億円 | -3.6億円 | -2.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -1.9億円 | 3.3億円 | -2.3億円 | -9.1億円 | -5.3億円 |
| 包括利益 | -2.6億円 | 5.1億円 | -2.5億円 | -7.5億円 | -8.1億円 |
| 純資産額 | 4.4億円 | 22.3億円 | 20.1億円 | 18.0億円 | 10.2億円 |
| 総資産額 | 10.5億円 | 30.2億円 | 33.6億円 | 43.7億円 | 36.4億円 |
| １株当たり純資産額 | -1.53円/株 | 72.63円/株 | 63.92円/株 | 34.55円/株 | 15.89円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -9.77円/株 | 13.77円/株 | -9.2円/株 | -33.7円/株 | -18.99円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 12.52円/株 | — | — | — |
| 自己資本比率 | -2.8% | 60.1% | 47.7% | 22.2% | 12.2% |
| 自己資本利益率 | -235.3% | 37.0% | -13.5% | -70.7% | -75.3% |
| 株価収益率 | — | 2980.0% | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -6.0億円 | 5.5億円 | -1.3億円 | -3.0億円 | -0.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 0.6億円 | -2.7億円 | -8.3億円 | -16.9億円 | -1.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | 12.8億円 | 0.2億円 | 15.8億円 | 1.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2.9億円 | 18.4億円 | 9.3億円 | 5.2億円 | 4.5億円 |
| 従業員数 | 5200.0% | 6000.0% | 11000.0% | 9300.0% | 7200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 200.0% | 300.0% | 400.0% | 100.0% | 500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 15.4億円 | 12.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 28.3億円 | 24.0億円 |
| 資産 | 43.7億円 | 36.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 19.9億円 | 20.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 5.7億円 | 6.1億円 |
| 負債 | 25.6億円 | 26.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 13.2億円 | 7.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -3.5億円 | -3.4億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 非支配株主持分 | 8.3億円 | 5.7億円 |
| 純資産 | 18.0億円 | 10.2億円 |
| 負債純資産 | 43.7億円 | 36.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 23.5億円 | 25.9億円 |
| 売上原価 | 9.4億円 | 10.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 14.1億円 | 15.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 18.6億円 | 17.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -4.5億円 | -2.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.1億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -3.6億円 | -2.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 5.1億円 | 5.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -8.5億円 | -7.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 法人税等調整額 | -1.2億円 | 0.3億円 |
| 法人税等 | -1.1億円 | 0.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -7.3億円 | -8.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.7億円 | -2.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -9.1億円 | -5.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -3.0億円 | -0.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -16.9億円 | -1.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 15.8億円 | 1.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.1億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -4.2億円 | -0.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.2億円 | 4.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.2億円 | 4.5億円 |