企業解説
1. 企業概要
株式会社オハラは、世界トップクラスの技術を誇る光学ガラス・特殊ガラスメーカーです。
- 事業内容: 光学用レンズ素材の製造・販売を主軸とする「光事業」と、半導体露光装置向け素材や極低膨張ガラスセラミックス、石英ガラス等を扱う「エレクトロニクス事業」の2セグメントで構成。
- 主要製品: デジタルカメラ・交換レンズ用光学ガラス、半導体・FPD露光装置用部材。
- 主要顧客: キヤノン株式会社が連結売上高の12.7%（36.7億円）を占める最大顧客です。
- 競合環境: 精密な材料設計能力と溶解技術が強み。セイコーグループ及びキヤノンが主要株主であり、強固なサプライチェーンを構築していますが、カメラ市場の縮小や原材料価格の高騰が課題です。
2. 要点(3行)
- 売上高は288.96億円（前期比3.5%増）と増収ながら、光事業の赤字継続により営業利益は17.94億円（17.6%減）と大幅減益。
- 棚卸資産の14.68億円の積み上がりが主因で、営業CFは10.49億円（61.7%減）と純利益水準を大きく下回り、質的懸念が残る。
- 中期経営計画の目標達成が「困難」と明記される一方、自己株式取得（6.77億円）など強気な株主還元で株価を下支えする姿勢。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 288.96億円（前期比3.5%増）。日本・中国での交換レンズ用需要の回復が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年10月期 | 2022年10月期 | 2023年10月期 | 2024年10月期 | 2025年10月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 235.2億円 | 283.0億円 | 281.2億円 | 279.1億円 | 289.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.3億円 | 36.7億円 | 26.0億円 | 25.9億円 | 22.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 14.6億円 | 21.2億円 | 15.7億円 | 15.7億円 | 17.3億円 |
| 包括利益 | 41.6億円 | 55.4億円 | 25.6億円 | 40.3億円 | 21.0億円 |
| 純資産額 | 401.1億円 | 452.6億円 | 473.1億円 | 508.3億円 | 523.5億円 |
| 総資産額 | 536.1億円 | 606.8億円 | 618.4億円 | 651.1億円 | 668.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,641.75円/株 | 1,848.95円/株 | 1,931.08円/株 | 2,072.93円/株 | 2,131.47円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 59.99円/株 | 86.9円/株 | 64.54円/株 | 64.36円/株 | 71.04円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 74.6% | 74.2% | 76.1% | 77.6% | 77.6% |
| 自己資本利益率 | 3.8% | 5.0% | 3.4% | 3.2% | 3.4% |
| 株価収益率 | 2309.0% | 1395.0% | 1943.0% | 2021.0% | 1603.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 19.4億円 | 23.0億円 | 18.4億円 | 27.4億円 | 10.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -7.8億円 | -19.9億円 | -21.1億円 | -22.3億円 | -8.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -14.1億円 | -7.6億円 | -0.1億円 | -12.5億円 | -9.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 129.7億円 | 141.3億円 | 139.3億円 | 136.0億円 | 130.1億円 |
| 従業員数 | 146200.0% | 150500.0% | 147600.0% | 145400.0% | 142100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 8100.0% | 12300.0% | 12700.0% | 13300.0% | 12500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 390.5億円 | 402.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 260.6億円 | 266.3億円 |
| 資産 | 651.1億円 | 668.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 97.4億円 | 99.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 45.4億円 | 45.6億円 |
| 負債 | 142.8億円 | 145.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 410.6億円 | 422.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 94.4億円 | 97.0億円 |
| 非支配株主持分 | 3.3億円 | 4.2億円 |
| 純資産 | 508.3億円 | 523.5億円 |
| 負債純資産 | 651.1億円 | 668.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 279.1億円 | 289.0億円 |
| 売上原価 | 191.3億円 | 203.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 87.8億円 | 85.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 66.1億円 | 67.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 21.8億円 | 17.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 5.1億円 | 5.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.0億円 | 0.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 25.9億円 | 22.9億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 9.0億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 1.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 25.9億円 | 30.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.8億円 | 8.8億円 |
| 法人税等調整額 | -0.4億円 | 3.4億円 |
| 法人税等 | 9.3億円 | 12.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 16.5億円 | 18.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.9億円 | 1.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 15.7億円 | 17.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 27.4億円 | 10.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -22.3億円 | -8.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -12.5億円 | -9.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 4.1億円 | 1.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -3.4億円 | -5.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 136.0億円 | 130.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 136.0億円 | 130.1億円 |