企業解説
1. 企業概要
株式会社ベルテクスコーポレーションは、ゼニス羽田ホールディングスとホクコンの共同株式移転により設立された、コンクリート二次製品の国内大手グループです。
- 事業内容: マンホールやヒューム管などの「コンクリート事業」、遠心力プレストレスコンクリートパイルの「パイル事業」、落石防護柵等の「斜面防災事業」を柱としています。
- 主要製品: 防災・減災、国土強靭化に資するインフラ資材。
- 主要顧客: 官公庁および地方自治体が中心ですが、都市部近郊の民間需要もターゲットとしています。
- 競合環境: 需要は全体として減少傾向にあるものの、製品の機能性や施工品質、オリジナル製品（Hyperストレート工法等）による差別化でシェアを維持しています。
2. 要点(3行)
- 堅調な業績: 九州地区の大型案件や販売価格の適正化により、売上高389.2億円（前年同期比5.7%増）、親会社株主に帰属する当期純利益48.3億円（同29.4%増）と大幅な増益を達成。
- 攻めの成長戦略: 第3次中期経営計画を策定し、2025年3月にIHI建材工業の全株式取得（M&A）を決定。自己資本比率70.0%の強固な財務基盤を背景に投資を加速。
- 株主還元の強化: 1株当たり配当を前年の40円から60円へ増配し、8億円規模の自社株買い（2025年4月発表）や170万株の自己株消却を実施するなど、資本効率向上に積極的。
3. 業績・収益性のトレンド
- 収益性: 売上高は389.2億円、営業利益は62.9億円（前年比9.8%増）。収益性の高い大型案件の寄与に加え、原材料価格高騰に対する価格転嫁が進んだことで、営業利益率は16.2%と高い水準を維持しています。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 377.6億円 | 375.1億円 | 391.0億円 | 368.3億円 | 389.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 56.4億円 | 64.3億円 | 58.4億円 | 58.5億円 | 64.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 37.6億円 | 42.4億円 | 37.4億円 | 37.3億円 | 48.3億円 |
| 包括利益 | 39.1億円 | 42.1億円 | 37.8億円 | 40.6億円 | 49.4億円 |
| 純資産額 | 262.5億円 | 292.0億円 | 315.8億円 | 338.6億円 | 365.3億円 |
| 総資産額 | 462.7億円 | 474.2億円 | 498.4億円 | 520.2億円 | 518.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 995.62円/株 | 1,076.98円/株 | 1,190.24円/株 | 1,309.37円/株 | 1,442.51円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 142.8円/株 | 160.96円/株 | 140.86円/株 | 143.86円/株 | 190.6円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 141.75円/株 | 159.27円/株 | 138.93円/株 | 141.63円/株 | 188.08円/株 |
| 自己資本比率 | 56.6% | 61.3% | 62.9% | 64.5% | 70.0% |
| 自己資本利益率 | 15.3% | 15.4% | 12.4% | 11.5% | 13.8% |
| 株価収益率 | 635.0% | 597.0% | 919.0% | 1134.0% | 958.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 42.2億円 | 50.0億円 | 38.6億円 | 55.9億円 | 63.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.0億円 | -11.4億円 | -29.4億円 | -5.3億円 | 2.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.4億円 | -26.2億円 | -20.7億円 | -21.5億円 | -31.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 108.9億円 | 121.3億円 | 109.8億円 | 139.0億円 | 173.0億円 |
| 従業員数 | 111800.0% | 106900.0% | 108500.0% | 107700.0% | 103100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 8900.0% | 8500.0% | 8000.0% | 6400.0% | 6000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 328.0億円 | 346.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 192.2億円 | 171.8億円 |
| 資産 | 520.2億円 | 518.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 138.2億円 | 119.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 43.5億円 | 33.7億円 |
| 負債 | 181.7億円 | 153.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 318.6億円 | 344.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 17.2億円 | 18.4億円 |
| 新株予約権 | 2.8億円 | 2.4億円 |
| 純資産 | 338.6億円 | 365.3億円 |
| 負債純資産 | 520.2億円 | 518.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 368.3億円 | 389.2億円 |
| 売上原価 | 246.6億円 | 256.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 121.7億円 | 132.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 64.5億円 | 69.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 57.3億円 | 62.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.7億円 | 2.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.5億円 | 0.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 58.5億円 | 64.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.5億円 | 5.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.3億円 | 6.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 58.8億円 | 63.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 20.2億円 | 13.2億円 |
| 法人税等調整額 | 1.3億円 | 2.0億円 |
| 法人税等 | 21.5億円 | 15.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 37.3億円 | 48.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 37.3億円 | 48.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 55.9億円 | 63.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.3億円 | 2.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -21.5億円 | -31.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 29.1億円 | 34.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 139.0億円 | 173.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 139.0億円 | 173.0億円 |