企業解説
1. 企業概要
東京製鐵株式会社は、鉄スクラップを原料として電気炉で鋼材を製造する、独立系電炉メーカーの国内最大手です。主要製品はH形鋼（国内シェアトップ級）やホットコイル（熱延鋼板）で、建設用から自動車・家電用まで幅広く展開しています。
- 主要顧客: 阪和興業（売上比率15.2%）、小野建（同10.1%）などの鋼材商社が中心。
- 競合環境: 日本製鉄などの高炉メーカーが脱炭素の流れで電炉事業へ本格参入しており、原料（鉄スクラップ）の獲得競争および製品市場での競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 業績: 建築案件の工期遅れや中国産鋼材の輸出増に伴う市況軟化により、売上高3,267億円（前年比11.0%減）、当期純利益212億円（同24.2%減）の減収減益。
- 還元・財務: 自己資本比率71.7%と極めて強固。配当50円を維持しつつ、4,500万株（発行済の約29%）の自己株式消却を実施するなど、資本効率改善に意欲的。
- 戦略: 「Tokyo Steel EcoVision 2050」に基づき、低炭素鋼材の供給拡大を推進。岡山工場への100億円規模のめっきライン投資を決定し、高付加価値分野を強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 直近5期では2023年3月期をピークに減少傾向。当期は出荷数量の低下（鋼材291万トン、前年比12.7%減）と、生産量減少に伴う固定費負担の増大が利益を圧迫しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1414.5億円 | 2708.8億円 | 3612.4億円 | 3672.4億円 | 3267.8億円 |
| 経常利益 | 49.9億円 | 334.3億円 | 392.6億円 | 397.2億円 | 316.1億円 |
| 当期純利益 | 58.9億円 | 319.4億円 | 308.5億円 | 279.6億円 | 212.0億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益 | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 308.9億円 | 308.9億円 | 308.9億円 | 308.9億円 | 308.9億円 |
| 発行済株式総数 | 155,064,249株 | 155,064,249株 | 155,064,249株 | 155,064,249株 | 110,064,249株 |
| 純資産額 | 1309.0億円 | 1582.8億円 | 1792.5億円 | 2039.1億円 | 2099.2億円 |
| 総資産額 | 1858.9億円 | 2403.3億円 | 2709.8億円 | 3106.0億円 | 2929.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,093.64円/株 | 1,366.98円/株 | 1,618.17円/株 | 1,867.2円/株 | 2,014.68円/株 |
| １株当たり配当額 | 16円/株 | 25円/株 | 40円/株 | 50円/株 | 50円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 8円/株 | 10円/株 | 20円/株 | 25円/株 | 25円/株 |
| １株当たり当期純利益金額 | 48.04円/株 | 269.79円/株 | 272.44円/株 | 253.51円/株 | 197.96円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 70.4% | 65.9% | 66.2% | 65.6% | 71.7% |
| 自己資本利益率 | 4.5% | 22.1% | 18.3% | 14.6% | 10.2% |
| 株価収益率 | 1763.0% | 431.0% | 501.0% | 656.0% | 803.0% |
| 配当性向 | 33.3% | 9.3% | 14.7% | 19.7% | 25.3% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 75.8億円 | 269.1億円 | 397.7億円 | 533.8億円 | 195.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -89.5億円 | -96.8億円 | -119.0億円 | -182.0億円 | -218.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -72.2億円 | -74.8億円 | -117.0億円 | -81.4億円 | -137.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 583.3億円 | 686.4億円 | 850.7億円 | 1122.2億円 | 961.1億円 |
| 従業員数 | 102000.0% | 102800.0% | 105500.0% | 110300.0% | 113500.0% |
| 株主総利回り | 127.7% | 178.3% | 214.1% | 265.5% | 261.8% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1957.0億円 | 1641.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 1149.1億円 | 1288.2億円 |
| 資産 | 3106.0億円 | 2929.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 895.5億円 | 661.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 171.4億円 | 169.5億円 |
| 負債 | 1067.0億円 | 830.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1910.9億円 | 1985.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 128.2億円 | 113.6億円 |
| 純資産 | 2039.1億円 | 2099.2億円 |
| 負債純資産 | 3106.0億円 | 2929.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3672.4億円 | 3267.8億円 |
| ▶ 売上原価 | 3019.3億円 | 2687.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 653.1億円 | 580.2億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 272.4億円 | 279.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 380.7億円 | 301.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 17.3億円 | 15.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.8億円 | 0.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 397.2億円 | 316.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 10.6億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 10.1億円 | 19.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 397.7億円 | 297.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 102.4億円 | 80.0億円 |
| 法人税等調整額 | 15.7億円 | 5.0億円 |
| 法人税等 | 118.1億円 | 85.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 279.6億円 | 212.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 533.8億円 | 195.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -182.0億円 | -218.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -81.4億円 | -137.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.1億円 | -0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 271.4億円 | -161.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1122.2億円 | 961.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1122.2億円 | 961.1億円 |