大平洋金属 四半期進捗

大平洋金属（5541）の2025年3月期決算に基づき、投資判断の材料となる足元の変化と今後の見通しを分析します。

1. 要点(3行)

• 大幅減収・営業赤字継続: 売上高は前期比15.1%減の131.75億円となり、営業損失は73.68億円と赤字が継続。主力のニッケル事業で販売数量抑制とLME価格下落（19.3%安）が直撃。
• 異例の高配当実施と新中長期戦略: 最終赤字ながら135円の配当を実施（前期は無配）。同時に2031年度までの新戦略「PAMCOvision2031」を策定し、ニッケル一本足打法からの脱却を宣言。
• 2026年3月期も大幅減収予想: 次期売上高は90.58億円（31.3%減）と一段の縮小を見込む。在庫評価損の戻入れ等のプラス要因が剥落し、厳しい収益環境が続く見通し。

2. 直近の業績と進捗率

2025年3月期（通期）の着地は以下の通りです。

• 売上高: 131.75億円（前期比15.1%減）
• 営業利益: △73.68億円（前期は△91.14億円）
• 経常利益: △16.22億円（前期は△21.19億円）
• 親会社株主に帰属する当期純利益: △16.67億円（前期は△10.74億円）

本決算のため進捗率は100%ですが、持分法投資利益54.13億円の計上により経常赤字幅は圧縮されたものの、本業の稼ぐ力（営業利益）は依然として大幅なマイナス圏にあります。

3. セグメント別のモメンタム

• ニッケル事業（減速）: 売上高123.67億円（16.0%減）、セグメント損失72.82億円。中国のステンレス需要低迷や、安価なニッケル銑鉄（NPI）へのシフトが逆風。販売数量は前期の6,025tから5,430tへ10%近く減少。