企業解説
1. 企業概要
- 事業内容: 世界で唯一の「ヒト肝細胞を持つキメラマウス（PXBマウス）」の作製技術を基盤とした創薬支援事業を展開。マウスの肝臓をヒト肝細胞に置換（70%以上）することで、ヒト特有の薬物代謝や毒性の予測、ウイルス感染実験を可能にする。
- 主要製品・サービス: PXBマウスの生体販売、PXBマウスを用いた受託試験サービス（DMPK/Tox、薬効評価）、およびPXBマウスから分離した新鮮ヒト肝細胞（PXB-cells）の販売。
- 主要顧客: 世界の大手製薬企業、大学、公的研究機関。特に米国のAlnylam Pharmaceuticals, Inc.への売上依存度が41.1%（6.34億円）と極めて高い。
- 競合環境: 独自のバイオ技術による高い参入障壁を持つが、近年は動物実験代替法（in vitro）や新規デバイス（MPS：生体模倣システム）の開発競争にさらされている。
2. 要点(3行)
- 主力だった肝炎領域の需要急減により、売上高は前期比10.1%減の15.41億円、純損失4.48億円と3期ぶりの赤字転落。
- カナダ生産子会社（KMT社）の解散・清算を決定。それに伴い特別損失3.15億円（棚卸資産評価損や事業整理損失等）を計上する大幅なリストラを断行。
- 核酸医薬・遺伝子治療分野へのシフトを急ぐが、特定の海外顧客への高い売上依存（約4割）と円高への為替リスクが懸念材料。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 15.41億円（前期比10.1%減）。海外製薬企業の研究予算削減や、上期の受注不振が響いた。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 10.1億円 | 13.2億円 | 21.2億円 | 17.2億円 | 15.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -2.2億円 | -1.3億円 | 5.1億円 | 0.4億円 | -1.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -2.4億円 | -3.9億円 | 4.9億円 | 0.3億円 | -4.5億円 |
| 包括利益 | -2.7億円 | -3.6億円 | 5.0億円 | 0.6億円 | -4.5億円 |
| 純資産額 | 10.9億円 | 8.3億円 | 15.1億円 | 18.0億円 | 13.7億円 |
| 総資産額 | 25.2億円 | 22.8億円 | 30.2億円 | 27.2億円 | 22.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 332.47円/株 | 249.05円/株 | 413.63円/株 | 442.65円/株 | 333.49円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -73.6円/株 | -117.5円/株 | 145.23円/株 | 6.98円/株 | -110.99円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 97.29円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 43.5% | 36.1% | 49.8% | 65.7% | 59.1% |
| 自己資本利益率 | — | — | 42.4% | 1.6% | — |
| 株価収益率 | — | — | 423.0% | 6910.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | 0.2億円 | 2.8億円 | -0.8億円 | -0.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.8億円 | -0.1億円 | -1.6億円 | 1.2億円 | -0.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | -0.3億円 | 0.9億円 | -2.4億円 | -1.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 13.3億円 | 13.3億円 | 15.6億円 | 13.8億円 | 11.5億円 |
| 従業員数 | 6900.0% | 6600.0% | 6500.0% | 7000.0% | 6900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1000.0% | 1300.0% | 1200.0% | 1200.0% | 1500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 21.3億円 | 17.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 5.8億円 | 5.7億円 |
| 資産 | 27.2億円 | 22.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 4.2億円 | 5.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 5.0億円 | 3.5億円 |
| 負債 | 9.2億円 | 9.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 17.6億円 | 13.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.2億円 | 0.2億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 18.0億円 | 13.7億円 |
| 負債純資産 | 27.2億円 | 22.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 17.2億円 | 15.4億円 |
| 売上原価 | 5.2億円 | 4.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 12.0億円 | 11.2億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 11.8億円 | 12.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.1億円 | -1.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.4億円 | 0.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.4億円 | -1.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 3.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.6億円 | -4.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.3億円 | 0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.3億円 | -4.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.3億円 | -4.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -0.8億円 | -0.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 1.2億円 | -0.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.4億円 | -1.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.4億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -1.7億円 | -2.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 13.8億円 | 11.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 13.8億円 | 11.5億円 |