企業解説
1. 企業概要
THK株式会社は、直線運動部分の摩擦を低減する「LMガイド」で世界トップシェアを誇る機械要素部品メーカーです。主要製品はLMガイド、ボールねじ、球面軸受などの産業機器事業と、リンクボールやサスペンション部品などの輸送機器事業の2本柱です。主要顧客は工作機械、産業用ロボット、半導体製造装置メーカーおよび自動車メーカー等多岐にわたります。競合環境としては、直動製品において国内外のベアリングメーカー等と競合していますが、高精度・高剛性領域でのブランド力と販路において優位性を維持しています。
2. 要点(3行)
- 円安効果で売上収益は3,527億円（前年比0.2％増）と微増したが、産業機器の需要回復遅れと販管費増により営業利益は173億円（同26.8％減）と大幅減益。
- ROE 2.8%と低迷する中、2024年に経営目標を刷新。「ROE 10％超」を掲げ、達成までDOE（自己資本配当率）8％を維持するという極めて強力な株主還元策を導入。
- 欧州事業の赤字転落や棚卸資産の積み上がりに懸念が残るものの、400億円規模の自社株買いや構造改革を通じた資本効率改善への姿勢は投資判断にポジティブ。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上収益は3,527億59百万円（前年比0.2％増）と横ばいでしたが、営業利益は173億49百万円（同26.8％減）、親会社の所有者に帰属する当期利益は104億39百万円（同43.3％減）と大幅な減益となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 2190.0億円 | 3181.9億円 | 3936.9億円 | 3519.4億円 | 3527.6億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | -97.3億円 | 299.8億円 | 356.0億円 | 252.9億円 | 187.8億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | -99.9億円 | 230.1億円 | 212.0億円 | 184.0億円 | 104.4億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | -119.0億円 | 467.0億円 | 420.9億円 | 351.4億円 | 345.1億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 2664.9億円 | 3045.6億円 | 3318.9億円 | 3572.6億円 | 3836.4億円 |
| 総資産額 | 4601.7億円 | 5160.9億円 | 5603.0億円 | 5563.5億円 | 5674.2億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 2,105.54円/株 | 2,442.9円/株 | 2,707.51円/株 | 2,914.23円/株 | 3,157.34円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | -78.95円/株 | 181.97円/株 | 172.67円/株 | 150.08円/株 | 85.17円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | — | — |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 57.9% | 59.0% | 59.2% | 64.2% | 67.6% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | -3.7% | 8.1% | 6.7% | 5.3% | 2.8% |
| 株価収益率 | — | 1520.0% | 1460.0% | 1840.0% | 4320.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 254.0億円 | 156.4億円 | 375.6億円 | 393.3億円 | 284.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -184.1億円 | -191.3億円 | -300.8億円 | -270.9億円 | -342.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 39.8億円 | -127.3億円 | -36.5億円 | -242.7億円 | -226.5億円 |
| 現金及び現金同等物 | 1588.4億円 | 1514.3億円 | 1638.3億円 | 1564.9億円 | 1382.9億円 |
| 従業員数 | 1291400.0% | 1307300.0% | 1350200.0% | 1336000.0% | 1326800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 5563.5億円 | 5674.2億円 |
| ▶ 流動資産 | 3334.6億円 | 3268.0億円 |
| ▶ 非流動資産 | 2228.9億円 | 2406.1億円 |
| 資産 | 5563.5億円 | 5674.2億円 |
| 負債及び資本 | 5563.5億円 | 5674.2億円 |
| ▶ 負債 | 1934.5億円 | 1776.2億円 |
| ▶ 資本 | 3629.0億円 | 3897.9億円 |
| 負債及び資本 | 5563.5億円 | 5674.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 合計 | 3519.4億円 | 3527.6億円 |
| 売上原価 | 2703.1億円 | 2709.8億円 |
| 売上総利益 | 816.3億円 | 817.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 589.6億円 | 646.4億円 |
| その他の収益 | 23.2億円 | 25.5億円 |
| その他の費用 | 13.2億円 | 24.0億円 |
| 持分法による投資損益（△は損失） | 0.4億円 | 0.6億円 |
| 営業利益（△は損失） | 237.1億円 | 173.5億円 |
| 金融収益 | 24.5億円 | 31.2億円 |
| 金融費用 | 8.6億円 | 16.8億円 |
| 税引前利益（△は損失） | 252.9億円 | 187.8億円 |
| 法人所得税費用 | 65.5億円 | 81.3億円 |
| 当期利益（△は損失） | 187.4億円 | 106.6億円 |
| 当期利益（△は損失）の帰属 | ||
| 1株当たり当期利益 | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 393.3億円 | 284.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -270.9億円 | -342.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -242.7億円 | -226.5億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 46.8億円 | 102.7億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | -73.5億円 | -181.9億円 |
| 現金及び現金同等物 | 1564.9億円 | 1382.9億円 |
| 現金及び現金同等物 | 1564.9億円 | 1382.9億円 |