企業解説
1. 企業概要
菊水ホールディングス株式会社は、電子計測器および電源機器の製造・販売を主軸とする企業グループです。
- 事業内容: 航空宇宙、電池、EV（電気自動車）、サーバー・ICT、再生可能エネルギーといった成長市場に対し、直流電源装置や安全関連試験機器を提供しています。
- 主要製品: 電子計測器（耐電圧試験器等）、電源機器（大容量直流電源、交流電源、電子負荷装置）。
- 主要顧客: 日本電計株式会社が連結売上高の16.1％（約21.6億円）を占める最大の販売先です。
- 競合環境: 汎用製品市場では新興国企業の台頭による価格競争が激化していますが、同社は高付加価値な特注品やソリューション提案（パワーエレクトロニクス分野）へのシフトで差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 3期連続の過去最高更新: EV関連やAIデータセンター向けの需要を捉え、売上高（134.3億円）・各段階利益ともに過去最高を更新。
- 盤石な財務基盤と収益性: 自己資本比率80.6％、ROE10.5％と極めて高い健全性を維持しつつ、2桁の利益成長を継続。
- 還元姿勢の強化: DOE（連結純資産配当率）2％以上、配当性向30％以上を基本方針とし、配当額は前期から6円増の53円へ増配。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 134.3億円（前年同期比7.5％増）。国内のGX（グリーントランスフォーメーション）関連や急速充電システム等の特注品が牽引しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 81.6億円 | 100.8億円 | 120.7億円 | 124.9億円 | 134.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 4.6億円 | 10.9億円 | 15.3億円 | 19.2億円 | 21.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.3億円 | 7.1億円 | 10.7億円 | 13.0億円 | 14.4億円 |
| 包括利益 | 6.5億円 | 10.7億円 | 13.8億円 | 16.4億円 | 11.4億円 |
| 純資産額 | 99.9億円 | 109.2億円 | 120.7億円 | 132.9億円 | 140.6億円 |
| 総資産額 | 119.9億円 | 134.5億円 | 154.8億円 | 161.1億円 | 174.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,202.15円/株 | 1,309.19円/株 | 1,442.74円/株 | 1,602.42円/株 | 1,692.37円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 39.18円/株 | 85.13円/株 | 128.36円/株 | 155.38円/株 | 173.41円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 83.3% | 81.2% | 78.0% | 82.5% | 80.6% |
| 自己資本利益率 | 3.3% | 6.8% | 9.3% | 10.3% | 10.5% |
| 株価収益率 | 2240.0% | 1290.0% | 1020.0% | 880.0% | 780.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 10.7億円 | 0.6億円 | 0.4億円 | 12.3億円 | 21.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.8億円 | -1.2億円 | -0.6億円 | -2.6億円 | -2.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.0億円 | -1.7億円 | -2.5億円 | -4.6億円 | -3.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 30.9億円 | 29.1億円 | 26.5億円 | 31.8億円 | 47.1億円 |
| 従業員数 | 32000.0% | 31700.0% | 32200.0% | 32000.0% | 33400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 15500.0% | 15600.0% | 15800.0% | 16100.0% | 15900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 99.2億円 | 115.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 61.9億円 | 58.6億円 |
| 資産 | 161.1億円 | 174.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 18.7億円 | 25.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 9.6億円 | 8.6億円 |
| 負債 | 28.2億円 | 33.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 116.8億円 | 127.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 16.0億円 | 13.0億円 |
| 純資産 | 132.9億円 | 140.6億円 |
| 負債純資産 | 161.1億円 | 174.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 124.9億円 | 134.3億円 |
| 売上原価 | 58.1億円 | 64.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 66.8億円 | 69.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 48.3億円 | 49.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 18.5億円 | 20.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.3億円 | 1.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.6億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 19.2億円 | 21.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 19.2億円 | 21.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.7億円 | 7.6億円 |
| 法人税等調整額 | 1.5億円 | -0.8億円 |
| 法人税等 | 6.2億円 | 6.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 13.0億円 | 14.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 13.0億円 | 14.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 12.3億円 | 21.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.6億円 | -2.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.6億円 | -3.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.3億円 | -0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 5.4億円 | 15.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.8億円 | 47.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.8億円 | 47.1億円 |