企業解説
1. 企業概要
フロンティア・マネジメント株式会社は、経営コンサルティング、M&Aアドバイザリー、事業再生支援、および自己資金による投資事業を主力とする独立系総合コンサルティングファームです。特定の金融機関や事業会社に属さない中立性を強みとし、弁護士、公認会計士、投資銀行出身者などの専門家集団を擁しています。主要顧客は国内外の事業会社や金融機関であり、近年は「ハンズオン型」の実行支援や、投資会社（フロンティア・キャピタル）を通じた事業投資にも注力しています。
2. 要点(3行)
- 2期連続の営業損失計上により「継続企業の前提に関する重要事象」が開示されたが、構造改革プランと金融枠の確保により不確実性は限定的と判断。
- 売上高は玩具小売事業（ホビーリンク・ジャパン）の連結化により前期比45.6%増の134.89億円と急拡大したが、人件費等の固定費先行で親会社株主に帰属する当期純損失は11.06億円に拡大。
- 自己資本比率が前年の18.6%から9.2%へ急低下しており、財務基盤の毀損と収益構造の抜本的改善が喫緊の課題となっている。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は134.89億円（前期比45.6%増）と大幅増収を達成しました。しかし、損益面では営業損失3.35億円（前期は6.32億円の損失）、経常損失6.64億円（同7.10億円の損失）、当期純損失11.06億円（同6.94億円の損失）と苦戦が続いています。
- 損失の理由: コンサルティング事業でのシニアメンバー入れ替えに伴う一時的な売上縮小、および投資事業における人件費等の固定費計上の先行、さらに子会社における資金調達費用1.21億円の計上などが響きました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 57.4億円 | 79.2億円 | 100.3億円 | 92.7億円 | 134.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 5.1億円 | 9.2億円 | 12.4億円 | -7.1億円 | -6.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.4億円 | 5.6億円 | 7.8億円 | -6.9億円 | -11.1億円 |
| 包括利益 | 3.4億円 | 5.7億円 | 7.9億円 | -6.1億円 | -10.2億円 |
| 純資産額 | 24.5億円 | 30.2億円 | 68.2億円 | 107.5億円 | 99.4億円 |
| 総資産額 | 38.2億円 | 56.6億円 | 108.7億円 | 141.7億円 | 184.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 215.4円/株 | 255.37円/株 | 315.81円/株 | 225.09円/株 | 143.68円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 29.7円/株 | 48.67円/株 | 67.51円/株 | -59.2円/株 | -94.08円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 29.24円/株 | 47.93円/株 | 66.47円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 63.0% | 51.7% | 34.0% | 18.6% | 9.2% |
| 自己資本利益率 | 14.0% | 20.9% | 23.6% | — | — |
| 株価収益率 | 2528.0% | 2591.0% | 2238.0% | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.2億円 | 12.5億円 | 2.3億円 | -25.2億円 | -20.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.3億円 | -4.9億円 | -13.8億円 | -0.6億円 | -26.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.0億円 | 6.5億円 | 37.9億円 | 43.0億円 | 10.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 17.8億円 | 32.0億円 | 58.4億円 | 75.6億円 | 39.2億円 |
| 従業員数 | 25700.0% | 33500.0% | 36900.0% | 43300.0% | 41700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 114.7億円 | 114.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 26.9億円 | 70.0億円 |
| ▶ 繰延資産 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 資産 | 141.7億円 | 184.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 21.2億円 | 37.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 12.9億円 | 47.1億円 |
| 負債 | 34.2億円 | 84.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 25.5億円 | 14.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.9億円 | 2.3億円 |
| 新株予約権 | 0.6億円 | 0.5億円 |
| 非支配株主持分 | 80.5億円 | 82.0億円 |
| 純資産 | 107.5億円 | 99.4億円 |
| 負債純資産 | 141.7億円 | 184.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 92.7億円 | 134.9億円 |
| 売上原価 | 50.1億円 | 84.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 42.6億円 | 50.1億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 48.9億円 | 53.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -6.3億円 | -3.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.9億円 | 4.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -7.1億円 | -6.6億円 |
| 特別損失 | ||
| 貸倒引当金繰入額 | — | 0.3億円 |
| 減損損失 | — | 1.4億円 |
| 事業構造改善費用 | — | 1.1億円 |
| 株主総会対応費用 | — | 0.3億円 |
| 特別損失 | — | 3.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -7.1億円 | -9.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 1.4億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | 0.5億円 |
| 法人税等 | -0.0億円 | 1.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -7.1億円 | -11.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益 | -0.1億円 | -0.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -6.9億円 | -11.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -25.2億円 | -20.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.6億円 | -26.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 43.0億円 | 10.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 17.2億円 | -36.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 75.6億円 | 39.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 75.6億円 | 39.2億円 |