企業解説
1. 企業概要
株式会社キューブは、「MARK&LONA（マークアンドロナ）」や「HORN GARMENT（ホーンガーメント）」といった、独創的なデザインと機能を兼ね備えたラグジュアリー・ゴルフアパレルおよび雑貨の企画・販売を主業としています。特定のゴルフ場に限定されない「ファッションとしてのゴルフ」を提唱し、富裕層や次世代層をターゲットとしています。
- 主要製品・サービス: ゴルフウェア（トップス、ボトムス、アウター等）、ゴルフバッグ、シューズ等の雑貨。
- 主要顧客: 韓国の総代理店であるJC FAMILY CO., LTD.への売上高が約13.2億円（連結売上高の27.2％）を占めます。
- 競合環境: 従来の保守的なゴルフウェアメーカーに加え、新規参入するアパレル業者と競合。ハイエンド層に特化したブランド力で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 売上高は48.6億円（前年同期比0.0％）と横ばいながら、人件費増や中国合弁事業に伴う持分法投資損失の計上で、当期純利益は3,484万円（同68.0％減）と大幅な減益。
- 2025年に中国・香港の合弁会社「IllumiVista」へ約3億円を出資し、海外展開を加速させているが、先行投資がキャッシュフローを圧迫している。
- 自己資本比率87.7％と極めて高い財務健全性を維持しているが、営業CFがマイナスに転じており、在庫増と投資負担の回収が今後の焦点。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 48.6億円（前期：48.6億円）。国内リテール（直営店）は前年比18.3％増の20.8億円と伸長しましたが、韓国向けの卸売が減少したことで全体では微減となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 39.0億円 | 55.6億円 | 48.6億円 | 48.6億円 | 48.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.9億円 | 9.0億円 | 2.9億円 | 1.7億円 | 0.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 6.8億円 | 6.1億円 | 1.9億円 | 1.1億円 | 0.3億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | -0.7億円 |
| 資本金 | 1.0億円 | 8.2億円 | 8.2億円 | 8.3億円 | 8.4億円 |
| 発行済株式総数 | 26,700株 | 6,074,000株 | 6,074,000株 | 6,087,604株 | 6,139,647株 |
| 純資産額 | 16.3億円 | 36.7億円 | 38.6億円 | 39.8億円 | 40.4億円 |
| 総資産額 | 25.9億円 | 46.2億円 | 45.1億円 | 47.9億円 | 46.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 304.96円/株 | 604.29円/株 | 635.72円/株 | 654.22円/株 | 658.42円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 127.71円/株 | 110.58円/株 | 31.42円/株 | 17.88円/株 | 5.7円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 110.25円/株 | 31.4円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 62.8% | 79.5% | 85.7% | 83.1% | 87.7% |
| 自己資本利益率 | 53.0% | 23.0% | 5.1% | 2.8% | 0.9% |
| 株価収益率 | — | 1100.0% | 1730.0% | 2690.0% | 10490.0% |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 10.2億円 | 3.9億円 | -1.8億円 | 2.4億円 | -2.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.4億円 | -1.4億円 | -2.5億円 | -1.7億円 | -12.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.5億円 | 14.3億円 | — | -0.0億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11.0億円 | 27.8億円 | 23.6億円 | 24.2億円 | 9.3億円 |
| 従業員数 | 5700.0% | 6300.0% | 8100.0% | 8500.0% | 8700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 800.0% | 600.0% | 600.0% | 700.0% | 1100.0% |
| 株主総利回り | — | — | 44.5% | 39.4% | 49.0% |
| 株価指数における総利回り | — | — | 128.3% | 154.5% | 193.8% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 38.8億円 | 32.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 9.1億円 | 13.5億円 |
| 資産 | 47.9億円 | 46.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 6.7億円 | 4.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.4億円 | 1.6億円 |
| 負債 | 8.1億円 | 5.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 39.8億円 | 40.4億円 |
| 純資産 | 39.8億円 | 40.4億円 |
| 負債純資産 | 47.9億円 | 46.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 48.6億円 | 48.6億円 |
| ▶ 売上原価 | 20.6億円 | 19.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 28.1億円 | 29.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 26.4億円 | 28.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 1.7億円 | 0.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.7億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.7億円 | 0.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.0億円 | 0.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.4億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.6億円 | 0.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.1億円 | 0.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.4億円 | -2.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.7億円 | -12.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.0億円 | — |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 0.7億円 | -14.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 24.2億円 | 9.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 24.2億円 | 9.3億円 |