企業解説
1. 企業概要
KIYOラーニング株式会社は、ITを活用した革新的な学習手段を提供するEdTech企業です。個人向けオンライン資格講座「STUDYing（スタディング）」と、法人向け社員教育クラウドサービス「AirCourse（エアコース）」を主軸としています。
- 主要製品・サービス: 38の資格講座（司法試験、税理士、宅建士等）、法人向けLMS（学習管理システム）、生成AIを活用した「AirCourse AIナレッジ」。
- 主要顧客: 資格取得を目指す個人受験生（有料会員増）、および社員教育のDXを推進する法人（1,175社）。
- 競合環境: 従来の教室型スクールや通信教育会社に加え、AIを活用した新規参入者との差別化が課題。
2. 要点(3行)
- 売上高50.3億円（前期比12.6%増）、営業利益3.0億円（同42.9%増）と、AI活用による高効率な運営で大幅な増収増益を達成。
- 営業CF（7.3億円）が純利益（2.9億円）を大幅に上回る「キャッシュ・リッチ」な構造で、ROE 20.29%と高い資本効率を誇る。
- 翌期よりセグメントを再編し、教育から人材紹介（キャリア支援）までを統合したプラットフォーム戦略により、顧客生涯価値（LTV）の最大化を狙う。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 50.31億円（前期44.68億円から12.6%増）。「STUDYing」の講座拡充と、「AirCourse」の契約企業数が前期末928社から1,175社へ大幅増（+247社）したことが寄与。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 22.6億円 | 28.5億円 | 38.0億円 | 44.7億円 | 50.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.5億円 | -1.8億円 | 1.4億円 | 2.2億円 | 3.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.2億円 | -2.2億円 | 1.1億円 | 2.1億円 | 2.9億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 8.0億円 | 8.0億円 | 8.0億円 | 8.1億円 | 8.1億円 |
| 発行済株式総数 | 6,747,000株 | 6,768,000株 | 6,803,100株 | 6,836,100株 | 6,866,500株 |
| 純資産額 | 11.8億円 | 9.7億円 | 10.8億円 | 13.0億円 | 16.0億円 |
| 総資産額 | 27.7億円 | 34.1億円 | 39.6億円 | 43.6億円 | 49.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 175.41円/株 | 142.7円/株 | 159.4円/株 | 189.92円/株 | 233.25円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 18.62円/株 | -32.7円/株 | 16.52円/株 | 30.7円/株 | 42.96円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 18.12円/株 | — | 16.33円/株 | 30.53円/株 | 42.75円/株 |
| 自己資本比率 | 42.7% | 28.3% | 27.4% | 29.8% | 32.1% |
| 自己資本利益率 | 11.5% | — | 10.9% | 17.6% | 20.3% |
| 株価収益率 | 5569.0% | — | 5327.0% | 2339.0% | 1595.0% |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.4億円 | 3.1億円 | 6.0億円 | 4.3億円 | 7.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.9億円 | -1.5億円 | -1.5億円 | -1.3億円 | -1.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.9億円 | 3.5億円 | -0.5億円 | -0.2億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 22.7億円 | 27.9億円 | 31.9億円 | 34.8億円 | 40.9億円 |
| 従業員数 | 4100.0% | 5900.0% | 8300.0% | 10400.0% | 11800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 400.0% | 700.0% | 900.0% | 1700.0% | 2900.0% |
| 株主総利回り | 32.0% | 18.4% | 27.1% | 22.1% | 21.1% |
| 株価指数における総利回り | 82.6% | 61.0% | 59.0% | 53.8% | 56.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 38.4億円 | 44.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 5.2億円 | 5.6億円 |
| 資産 | 43.6億円 | 49.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 30.6億円 | 33.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 負債 | 30.6億円 | 33.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 13.0億円 | 16.0億円 |
| 純資産 | 13.0億円 | 16.0億円 |
| 負債純資産 | 43.6億円 | 49.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 44.7億円 | 50.3億円 |
| 売上原価 | 6.3億円 | 8.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 38.4億円 | 42.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 36.2億円 | 39.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 2.1億円 | 3.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.2億円 | 3.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 2.1億円 | 3.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.3億円 | 0.4億円 |
| 法人税等調整額 | -0.4億円 | -0.3億円 |
| 法人税等 | -0.0億円 | 0.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 2.1億円 | 2.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.3億円 | 7.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.3億円 | -1.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.2億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 2.8億円 | 6.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 34.8億円 | 40.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 34.8億円 | 40.9億円 |