企業解説
1. 企業概要
株式会社ワークマンは、ベイシアグループの中核企業であり、作業服・作業用品およびアウトドア・スポーツウエア等の小売事業を展開する専門店チェーンです。主にフランチャイズ（FC）システムを採用しており、加盟店への情報・ノウハウ提供と商品供給による「加盟店からの収入（ロイヤリティ）」が収益の柱です。
- 主要製品: ワーキングウエア、カジュアルウエア、履物、作業用品等。自社開発のPB（プライベートブランド）商品比率は68.5％に達します。
- 主要顧客: プロの建設技能労働者および一般消費者（アウトドア・スポーツ層）。
- 競合環境: ワーキングウエア業界では圧倒的なシェアを誇りますが、一般向け市場ではファストファッションやアウトドアブランドとの競合が激化しています。
2. 要点(3行)
- 業績好調: チェーン全店売上高は1,831億円（前年比4.5%増）、当期純利益は168億円（同5.7%増）と着実な増収増益を達成。
- 強固な財務基盤: 自己資本比率83.4％、現金及び預金803億円と極めて高い財務の健全性を維持しつつ、配当を73円に増配。
- PB戦略と新業態: PB比率が68.5％まで上昇。新業態「ワークマンカラーズ」の展開や既存店改装により、一般客層の拡大が継続。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 営業総収入は1,369億円（前年比3.2％増）、経常利益は249億円（同5.2％増）です。円安に対応した価格戦略の修正や、高付加価値PB商品の投入が奏功しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| チェーン全店売上高 | 1466.5億円 | 1566.0億円 | 1698.6億円 | 1752.5億円 | 1831.3億円 |
| 営業総収入 | 1058.2億円 | 1162.6億円 | 1282.9億円 | 1326.5億円 | 1369.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 254.1億円 | 273.9億円 | 246.6億円 | 236.7億円 | 249.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 170.4億円 | 183.0億円 | 166.6億円 | 159.9億円 | 168.9億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 16.2億円 | 16.2億円 | 16.2億円 | 16.2億円 | 16.2億円 |
| 発行済株式総数 | 81,846,816株 | 81,846,816株 | 81,846,816株 | 81,846,816株 | 81,846,816株 |
| 純資産額 | 905.9億円 | 1035.6億円 | 1142.4億円 | 1254.3億円 | 1353.0億円 |
| 総資産額 | 1128.8億円 | 1251.5億円 | 1357.5億円 | 1483.6億円 | 1622.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,110.08円/株 | 1,268.96円/株 | 1,399.78円/株 | 1,536.92円/株 | 1,657.91円/株 |
| １株当たり配当額 | 64円/株 | 68円/株 | 68円/株 | 68円/株 | 73円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 208.8円/株 | 224.28円/株 | 204.1円/株 | 195.88円/株 | 206.99円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 80.3% | 82.8% | 84.2% | 84.5% | 83.4% |
| 自己資本利益率 | 20.3% | 18.9% | 15.3% | 13.3% | 13.0% |
| 株価収益率 | 3798.0% | 2234.0% | 2744.0% | 2057.0% | 2027.0% |
| 配当性向 | 30.7% | 30.3% | 33.3% | 34.7% | 35.3% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 213.2億円 | 184.5億円 | 88.1億円 | 152.3億円 | 247.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -45.4億円 | -96.3億円 | 2.3億円 | -90.0億円 | -299.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -42.1億円 | -53.5億円 | -56.9億円 | -56.8億円 | -56.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 408.1億円 | 442.8億円 | 476.4億円 | 481.9億円 | 373.8億円 |
| 従業員数 | 33200.0% | 34900.0% | 36500.0% | 38100.0% | 41700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 9500.0% | 10100.0% | 10600.0% | 11000.0% | 11400.0% |
| 株主総利回り | 134.6% | 86.6% | 97.6% | 72.4% | 76.4% |
| 株価指数における総利回り | 139.3% | 138.7% | 142.8% | 197.3% | 189.5% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1126.5億円 | 1210.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 357.1億円 | 411.6億円 |
| 資産 | 1483.6億円 | 1622.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 183.3億円 | 221.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 46.0億円 | 47.8億円 |
| 負債 | 229.3億円 | 269.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1244.4億円 | 1357.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 9.9億円 | -4.8億円 |
| 純資産 | 1254.3億円 | 1353.0億円 |
| 負債純資産 | 1483.6億円 | 1622.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 営業収入 | 360.0億円 | 372.6億円 |
| 売上高 | 966.5億円 | 996.7億円 |
| 営業総収入 | 1326.5億円 | 1369.3億円 |
| 売上原価 | ||
| 営業総利益又は営業総損失（△） | 472.3億円 | 511.6億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 240.9億円 | 267.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 231.4億円 | 243.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 5.6億円 | 5.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.4億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 236.7億円 | 249.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.3億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 236.4億円 | 248.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 78.4億円 | 83.2億円 |
| 法人税等調整額 | -1.9億円 | -3.3億円 |
| 法人税等 | 76.5億円 | 80.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 159.9億円 | 168.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 152.3億円 | 247.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -90.0億円 | -299.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -56.8億円 | -56.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 5.5億円 | -108.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 481.9億円 | 373.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 481.9億円 | 373.8億円 |