企業解説
1. 企業概要
株式会社グラファイトデザインは、スポーツ用品、特にゴルフシャフトの専門メーカーです。主要なビジネスモデルは、カーボン製ゴルフシャフトの製造販売とゴルフクラブの組立加工です。収益の大部分は、高価格・高付加価値帯のカーボンゴルフシャフト製造販売から得られており、国内外のゴルフクラブメーカーや代理店が主な顧客です。ゴルフクラブメーカーの新製品開発段階から最適なシャフトを「デザインイン」として提案・提供する戦略を特徴としています。
2. 要点(3行)
ゴルフシャフトの専門メーカーとして、高い技術力と「デザインイン」戦略で強固な顧客関係を構築。 特定顧客への売上依存と原材料・為替リスクが存在する中で、CFRP応用技術による新規事業多角化を模索中。 経営陣は安定配当と成長投資のバランスを重視し、事業の現場を深く理解している。
3. 経営者の質
代表取締役社長の山田拓郎氏は、東レインターナショナルを経て当社に入社し、営業、国際事業の責任者を歴任後、代表取締役社長に就任しています。米墨子会社の代表も務めるなど、グローバルな事業展開に深く関与しており、事業の現場と国際市場に対する深い理解を持っていると見られます。筆頭株主であり、他の主要経営陣も株式を保有しているため、オーナー経営に近い形態であり、経営陣と株主の利害が一致しやすい構造です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 | 2026年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 33.3億円 | 35.5億円 | 26.5億円 | 30.7億円 | 27.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 7.6億円 | 9.0億円 | 2.4億円 | 5.6億円 | 2.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 5.2億円 | 6.1億円 | 1.8億円 | 3.8億円 | 1.4億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 5.9億円 | 5.9億円 | 5.9億円 | 5.9億円 | 5.9億円 |
| 発行済株式総数 | 6,945,600株 | 6,945,600株 | 6,945,600株 | 6,945,600株 | 6,945,600株 |
| 純資産額 | 47.6億円 | 50.9億円 | 48.9億円 | 50.4億円 | 50.2億円 |
| 総資産額 | 60.2億円 | 64.4億円 | 60.5億円 | 67.8億円 | 70.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 735.52円/株 | 786.47円/株 | 754.16円/株 | 777.54円/株 | 774.45円/株 |
| １株当たり配当額 | 35円/株 | 50円/株 | 40円/株 | 30円/株 | 30円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | 10円/株 | 20円/株 | 15円/株 | 15円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 79.85円/株 | 95.07円/株 | 27.03円/株 | 58.1円/株 | 22.26円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 79.0% | 78.9% | 80.9% | 74.3% | 71.6% |
| 自己資本利益率 | 11.3% | 12.5% | 3.5% | 7.6% | 2.9% |
| 株価収益率 | 760.0% | 900.0% | 2920.0% | 1300.0% | 2930.0% |
| 配当性向 | 43.8% | 52.6% | 148.0% | 51.6% | 134.8% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 8.3億円 | 3.6億円 | 2.4億円 | 6.6億円 | -1.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.2億円 | -3.1億円 | -1.0億円 | -4.5億円 | -8.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | -2.1億円 | -3.8億円 | 1.4億円 | 1.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 39.2億円 | 38.1億円 | 36.3億円 | 39.7億円 | 31.6億円 |
| 従業員数 | 12000.0% | 12300.0% | 12500.0% | 12800.0% | 12800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | 100.0% | — | 700.0% | 700.0% |
| 株主総利回り | 130.4% | 190.1% | 185.4% | 185.0% | 170.0% |
| 株価指数における総利回り | 101.2% | 106.9% | 143.5% | 143.9% | 211.2% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 50.5億円 | 45.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 17.3億円 | 24.8億円 |
| 資産 | 67.8億円 | 70.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 9.4億円 | 7.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 8.0億円 | 12.0億円 |
| 負債 | 17.4億円 | 20.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 50.3億円 | 49.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.1億円 | 0.4億円 |
| 純資産 | 50.4億円 | 50.2億円 |
| 負債純資産 | 67.8億円 | 70.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 30.7億円 | 27.1億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 17.6億円 | 14.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 12.3億円 | 13.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 5.3億円 | 1.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 5.6億円 | 2.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 5.6億円 | 2.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.0億円 | 0.9億円 |
| 法人税等調整額 | -0.2億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 1.8億円 | 0.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3.8億円 | 1.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.6億円 | -1.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.5億円 | -8.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.4億円 | 1.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 3.4億円 | -8.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 39.7億円 | 31.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 39.7億円 | 31.6億円 |