企業解説
1. 企業概要
ヤマハ株式会社は、世界最大の総合楽器メーカーです。
- 事業内容: 楽器、音響機器、電子デバイス、自動車用内装部品、ゴルフ用品、リゾート事業を展開。
- 主要製品: ピアノ、デジタル楽器（電子ピアノ等）、管・弦・打楽器、ギター、業務用音響機器（デジタルミキサー等）、オーディオ、ネットワーク機器。
- 主要顧客: 一般消費者からプロアーティスト、教育機関、商業施設、自動車メーカーまで多岐にわたる。
- 競合環境: 楽器ではカワイ、ローランド、ギブソン、フェンダー等。音響ではボーズ、ハーマン、音響・通信機器各社と競合。
2. 要点(3行)
- 中国市場のピアノ需要急減と、米国ギター事業等での計128億円に及ぶ減損損失により、親会社所有者帰属当期利益は前年比55.0%減の134億円と大幅減益。
- 音響機器事業は法人向け需要（B2B）が堅調で、セグメント利益が84.4%増と躍進し、苦戦する楽器事業をカバーする構図が鮮明となった。
- 2025年4月より新中期経営計画「Rebuild & Evolve」を開始し、ROE 10%への回復を目指す一方、約491億円の自己株式取得など積極的な株主還元を継続。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上収益: 4,621億円（前年同期比0.2%減）。円安によるプラス影響（148億円）があったものの、実質的には減収。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 3726.3億円 | 4082.0億円 | 4514.1億円 | 4628.7億円 | 4620.8億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 371.0億円 | 530.3億円 | 505.5億円 | 376.3億円 | 224.6億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 266.1億円 | 372.7億円 | 381.8億円 | 296.4億円 | 133.5億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | 819.9億円 | 584.5億円 | 582.9億円 | 833.1億円 | 5.2億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 3959.6億円 | 4157.1億円 | 4568.4億円 | 5105.9億円 | 4488.3億円 |
| 総資産額 | 5576.2億円 | 5806.6億円 | 5942.1億円 | 6668.4億円 | 5912.8億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 750.78円/株 | 807.79円/株 | 893.44円/株 | 1,025.24円/株 | 990.62円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 50.46円/株 | 71.62円/株 | 74.21円/株 | 58.56円/株 | 27.58円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | — | — |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 71.0% | 71.6% | 76.9% | 76.6% | 75.9% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 7.4% | 9.2% | 8.8% | 6.1% | 2.8% |
| 株価収益率 | 3970.0% | 2490.0% | 2290.0% | 1860.0% | 4190.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 582.3億円 | 360.2億円 | -148.4億円 | 438.4億円 | 552.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -57.9億円 | 437.1億円 | -215.6億円 | -159.0億円 | 81.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -206.0億円 | -444.3億円 | -352.9億円 | -372.6億円 | -631.4億円 |
| 現金及び現金同等物 | 1293.5億円 | 1725.0億円 | 1038.9億円 | 1015.9億円 | 998.2億円 |
| 従業員数 | 2002100.0% | 1989500.0% | 2002700.0% | 1964400.0% | 1894900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 864400.0% | 886300.0% | 822500.0% | 687100.0% | 570400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 6668.4億円 | 5912.8億円 |
| ▶ 流動資産 | 3693.5億円 | 3519.3億円 |
| ▶ 非流動資産 | 2974.9億円 | 2393.4億円 |
| 資産 | 6668.4億円 | 5912.8億円 |
| 負債及び資本 | 6668.4億円 | 5912.8億円 |
| ▶ 負債 | 1550.3億円 | 1411.7億円 |
| ▶ 資本 | 5118.1億円 | 4501.1億円 |
| 負債及び資本 | 6668.4億円 | 5912.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 4628.7億円 | 4620.8億円 |
| 売上原価 | 2917.8億円 | 2859.4億円 |
| 売上総利益 | 1710.8億円 | 1761.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 1374.3億円 | 1394.2億円 |
| 事業利益(セグメント利益) | 336.5億円 | 367.2億円 |
| その他の収益 | 14.7億円 | 22.7億円 |
| その他の費用 | 61.2億円 | 182.9億円 |
| 営業利益（△損失） | 290.0億円 | 206.9億円 |
| 金融収益 | 91.9億円 | 46.3億円 |
| 金融費用 | 5.6億円 | 28.6億円 |
| 税引前利益（△損失） | 376.3億円 | 224.6億円 |
| 法人所得税費用 | 78.5億円 | 89.9億円 |
| 当期利益（△損失） | 297.8億円 | 134.7億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 438.4億円 | 552.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -159.0億円 | 81.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -372.6億円 | -631.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る為替変動の影響額 | 69.3億円 | -20.2億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | -24.0億円 | -17.7億円 |
| 現金及び現金同等物 | 1015.9億円 | 998.2億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 1.0億円 | — |
| 現金及び現金同等物 | 1015.9億円 | 998.2億円 |