企業解説
1. 企業概要
ピジョン株式会社は、哺乳器・乳首などの育児用品で世界トップクラスのシェアを誇るベビー用品専業メーカーです。
- 事業内容: 育児用品、女性向け用品（母乳パッド等）、ヘルスケア・介護用品の製造・仕入・販売、および子育て支援サービス（保育等）の提供。
- 主要製品: 哺乳びん「母乳実感®」、スキンケア用品、さく乳器、大人用おむつ、ベビーカー等。
- 主要顧客: 国内ではピップ株式会社（売上高の16.1％）が最大の販売先です。
- 競合環境: 中国市場における地場ブランドとの競争激化や、先進国における出生数減少に伴う市場縮小という厳しい環境にあります。
2. 要点(3行)
- 連結売上高は1,091.7億円（前期比4.8％増）と増収を確保し、中国事業の回復やシンガポール事業の伸長が業績を牽引した。
- ランシノ事業（米州・欧州）が関税影響等で12.3％の減益となったほか、棚卸資産が売上成長を上回る16％の増加を見せており、効率性に課題が残る。
- 第9次中期経営計画（2026-2028年）で2028年ROE 14.9％を目標に掲げるが、配当支払額が当期純利益を上回る100％超の配当性向が続いており、資本効率と成長投資のバランスが焦点となる。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,091.7億円（前期比4.8％増）。価格改定効果と中国・ASEANでの販売増が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 930.8億円 | 949.2億円 | 944.6億円 | 1041.7億円 | 1091.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 146.5億円 | 134.7億円 | 115.2億円 | 132.8億円 | 136.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 87.8億円 | 85.8億円 | 74.2億円 | 83.7億円 | 85.7億円 |
| 包括利益 | 129.9億円 | 121.7億円 | 105.4億円 | 131.8億円 | 111.6億円 |
| 純資産額 | 768.1億円 | 799.5億円 | 810.9億円 | 846.1億円 | 858.9億円 |
| 総資産額 | 980.4億円 | 1017.3億円 | 1004.4億円 | 1083.1億円 | 1100.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 617.59円/株 | 640.96円/株 | 648.73円/株 | 678.53円/株 | 693.11円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 73.44円/株 | 71.72円/株 | 62.06円/株 | 70円/株 | 71.65円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 75.4% | 75.4% | 77.2% | 74.9% | 75.3% |
| 自己資本利益率 | 12.2% | 11.4% | 9.6% | 10.5% | 10.4% |
| 株価収益率 | 2990.0% | 3020.0% | 2620.0% | 2080.0% | 2250.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 108.9億円 | 132.1億円 | 145.0億円 | 142.8億円 | 130.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -55.9億円 | -56.6億円 | -54.5億円 | -11.4億円 | -31.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -86.9億円 | -96.7億円 | -102.6億円 | -106.4億円 | -108.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 352.2億円 | 342.8億円 | 343.6億円 | 392.0億円 | 396.1億円 |
| 従業員数 | 393500.0% | 380300.0% | 318400.0% | 306600.0% | 304200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 108500.0% | 103100.0% | 133400.0% | 126700.0% | 129000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 734.6億円 | 765.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 348.5億円 | 335.3億円 |
| 資産 | 1083.1億円 | 1100.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 173.8億円 | 181.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 63.2億円 | 60.7億円 |
| 負債 | 237.0億円 | 242.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 671.5億円 | 666.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 140.0億円 | 162.3億円 |
| 非支配株主持分 | 34.6億円 | 29.7億円 |
| 純資産 | 846.1億円 | 858.9億円 |
| 負債純資産 | 1083.1億円 | 1100.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1041.7億円 | 1091.7億円 |
| 売上原価 | 528.0億円 | 543.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 513.7億円 | 548.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 392.3億円 | 416.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 121.4億円 | 131.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 12.8億円 | 11.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.3億円 | 6.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 132.8億円 | 136.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 8.6億円 | 3.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 12.7億円 | 7.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 128.7億円 | 133.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 42.1億円 | 40.5億円 |
| 法人税等調整額 | 1.0億円 | 4.3億円 |
| 法人税等 | 43.2億円 | 44.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 85.6億円 | 88.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.8億円 | 2.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 83.7億円 | 85.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 142.8億円 | 130.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -11.4億円 | -31.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -106.4億円 | -108.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 23.4億円 | 13.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 48.4億円 | 4.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 392.0億円 | 396.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 392.0億円 | 396.1億円 |