企業解説
1. 企業概要
株式会社重松製作所（1917年創業）は、国内最大手の産業用防じん・防毒マスクメーカーです。働く人を職業病から守る呼吸用保護具を中核とし、自社製品の製造販売に加え、エア・ウォーター防災㈱の総代理店として自給式呼吸器の販売・メンテナンスも手掛けています。主要顧客は製造業全般、建設業、官公庁（消防等）であり、労働安全衛生法等の規制強化が需要を左右するビジネスモデルです。
2. 要点(3行)
- 化学物質対策の義務化に伴う需要増により、売上高141.12億円（前年比8.6%増）、営業利益10.69億円（同36.3%増）と過去最高益を更新。
- 総額31.6億円規模の「船引事業所第三工場」建設に向けた先行投資を加速させ、有利子負債が大幅に増加。
- 積極的な生産拡大の一方で、棚卸資産の積み上がりと大規模な投資CF支出により、営業CFおよび現金残高が急減。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高は141.12億円、営業利益は10.69億円（前年比2.84億円増）と好調。2024年4月に施行された化学物質のリスクアセスメント義務化が追い風となり、高付加価値な保護具の受注が堅調に推移しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 127.0億円 | 119.2億円 | 128.8億円 | 130.0億円 | 141.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 8.6億円 | 6.5億円 | 10.3億円 | 8.0億円 | 11.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 6.5億円 | 5.9億円 | 7.5億円 | 5.8億円 | 7.8億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 5.7億円 | 5.7億円 | 5.7億円 | 5.7億円 | 5.7億円 |
| 発行済株式総数 | 7,200,000株 | 7,200,000株 | 7,200,000株 | 7,200,000株 | 7,200,000株 |
| 純資産額 | 56.2億円 | 65.0億円 | 73.5億円 | 82.8億円 | 85.7億円 |
| 総資産額 | 139.8億円 | 143.2億円 | 152.0億円 | 161.0億円 | 180.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 790.17円/株 | 913.63円/株 | 1,033.33円/株 | 1,164.76円/株 | 1,204.45円/株 |
| １株当たり配当額 | 12.5円/株 | 10円/株 | 15円/株 | 12.5円/株 | 15円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 91.55円/株 | 82.84円/株 | 105.22円/株 | 82.13円/株 | 109.77円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 40.2% | 45.4% | 48.3% | 51.5% | 47.5% |
| 自己資本利益率 | 12.4% | 9.7% | 10.8% | 7.5% | 9.3% |
| 株価収益率 | 1120.0% | 1100.0% | 790.0% | 930.0% | 730.0% |
| 配当性向 | 13.7% | 12.1% | 14.3% | 15.2% | 13.7% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.6億円 | 4.9億円 | 11.2億円 | 9.7億円 | 2.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -11.3億円 | -5.0億円 | -6.4億円 | -8.4億円 | -22.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 4.0億円 | -1.7億円 | -3.0億円 | -1.3億円 | 18.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 7.2億円 | 5.4億円 | 7.2億円 | 7.2億円 | 5.7億円 |
| 従業員数 | 38200.0% | 38700.0% | 38400.0% | 38600.0% | 39000.0% |
| 株主総利回り | 67.9% | 61.1% | 56.8% | 53.4% | 56.9% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 93.1億円 | 104.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 67.9億円 | 76.1億円 |
| 資産 | 161.0億円 | 180.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 47.8億円 | 73.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 30.4億円 | 21.6億円 |
| 負債 | 78.1億円 | 94.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 66.5億円 | 73.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 16.4億円 | 12.3億円 |
| 純資産 | 82.8億円 | 85.7億円 |
| 負債純資産 | 161.0億円 | 180.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 売上高 | 130.0億円 | 141.1億円 |
| ▶ 売上原価 | 89.9億円 | 96.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 40.0億円 | 44.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 32.2億円 | 33.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 7.8億円 | 10.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.5億円 | 0.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.4億円 | 0.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 8.0億円 | 11.0億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 8.0億円 | 10.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.2億円 | 2.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | 0.2億円 |
| 法人税等 | 2.1億円 | 2.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 5.8億円 | 7.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 9.7億円 | 2.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -8.4億円 | -22.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.3億円 | 18.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | — |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 0.0億円 | -1.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 7.2億円 | 5.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 7.2億円 | 5.7億円 |