企業解説
1. 企業概要
株式会社山善は、工作機械や産業機器を取り扱う「生産財関連事業」を主軸に、住宅設備機器の「住建事業」、家庭用機器の「家庭機器事業」を展開する大手専門商社です。
- 事業内容: 生産現場への機械供給から住宅資材、家電・日用品の企画・販売まで多角的に展開。
- 主要製品: マシニングセンタ、ロボット、空調設備、太陽光パネル、家庭用家電（YAMAZENブランド）等。
- 主要顧客: 自動車・半導体メーカー、工務店、量販店、一般消費者。
- 競合環境: 生産財ではトラスコ中山等、家庭機器ではアイリスオーヤマ等と競合するが、商社機能とメーカー機能の両面を併せ持つ点に独自性があります。
2. 要点(3行)
- 売上高は5,161億円（前年比1.8%増）と微増だが、本業の儲けを示す営業利益は95億円（3.6%減）と、仕入コスト増等により減益。
- 純利益は投資有価証券売却益の計上により78億円（20.9%増）と大きく伸長し、ROEも6.08%へ向上した。
- 50億円規模の自社株買いと増配（年間52円）を実施するなど、キャッシュフローの低下局面でも極めて積極的な株主還元姿勢を維持。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高は5,161億円（前期比1.8%増）を確保したが、営業利益は95億円（3.6%減）、経常利益は100億円（4.0%減）の減益。国内の自動車・半導体産業の設備投資抑制が響いた。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 4347.4億円 | 5018.7億円 | 5272.6億円 | 5068.7億円 | 5161.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 112.1億円 | 170.9億円 | 172.8億円 | 104.3億円 | 100.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 75.7億円 | 120.2億円 | 125.3億円 | 64.9億円 | 78.5億円 |
| 包括利益 | 145.3億円 | 141.0億円 | 143.9億円 | 124.2億円 | 47.0億円 |
| 純資産額 | 1076.3億円 | 1133.7億円 | 1237.6億円 | 1326.2億円 | 1279.3億円 |
| 総資産額 | 2459.4億円 | 2826.5億円 | 2888.9億円 | 2949.7億円 | 2922.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,135.52円/株 | 1,268.98円/株 | 1,383.65円/株 | 1,480.16円/株 | 1,481円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 80.25円/株 | 133.74円/株 | 141円/株 | 73.04円/株 | 90.63円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 123.82円/株 | 129.47円/株 | 66.92円/株 | 82.7円/株 |
| 自己資本比率 | 43.6% | 39.9% | 42.6% | 44.6% | 43.3% |
| 自己資本利益率 | 7.5% | 10.9% | 10.6% | 5.1% | 6.1% |
| 株価収益率 | 1298.0% | 706.0% | 721.0% | 1843.0% | 1453.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 135.7億円 | 70.5億円 | 77.7億円 | 111.6億円 | 83.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -39.1億円 | -27.7億円 | -33.0億円 | -9.3億円 | -111.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -50.6億円 | 9.7億円 | -51.8億円 | -47.6億円 | -107.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 744.8億円 | 811.5億円 | 811.3億円 | 884.8億円 | 748.4億円 |
| 従業員数 | 314900.0% | 315700.0% | 321500.0% | 327600.0% | 327600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2414.2億円 | 2294.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 535.3億円 | 628.4億円 |
| ▶ 繰延資産 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 資産 | 2949.7億円 | 2922.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1401.3億円 | 1437.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 222.2億円 | 205.5億円 |
| 負債 | 1623.6億円 | 1643.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1125.1億円 | 1109.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 190.0億円 | 156.2億円 |
| 非支配株主持分 | 11.1億円 | 13.4億円 |
| 純資産 | 1326.2億円 | 1279.3億円 |
| 負債純資産 | 2949.7億円 | 2922.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 5068.7億円 | 5161.3億円 |
| 売上原価 | 4324.7億円 | 4391.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 744.0億円 | 769.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 645.1億円 | 674.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 98.9億円 | 95.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 8.3億円 | 10.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.9億円 | 5.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 104.3億円 | 100.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.8億円 | 24.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.4億円 | 2.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 103.8億円 | 122.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 31.0億円 | 38.5億円 |
| 法人税等調整額 | 6.3億円 | 3.1億円 |
| 法人税等 | 37.3億円 | 41.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 66.5億円 | 80.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.6億円 | 2.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 64.9億円 | 78.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 111.6億円 | 83.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -9.3億円 | -111.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -47.6億円 | -107.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 18.9億円 | -1.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 73.5億円 | -136.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 884.8億円 | 748.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 884.8億円 | 748.4億円 |