企業解説
1. 企業概要
佐藤商事株式会社（SATO SHO-JI CORPORATION）は、鉄鋼、非鉄金属、電子部品、ライフ関連、機械・工具、営業開発の6事業を展開する独立系の総合商社です。
- 事業内容: 自動車、建設機械、電機業界向けを主力とする素材・部品の供給および加工。
- 主要製品: 表面処理鋼板、アルミ地金、プリント基板用積層板、柳宗理デザインの洋食器、工作機械など。
- 主要顧客: いすゞ自動車等の商用車メーカーや自動車部品業界が中心。
- 競合環境: 鉄鋼商社や電子材料商社が競合となるが、素材から加工、ライフスタイル製品まで扱う多角的なポートフォリオが特徴。
2. 要点(3行)
- 連結売上高（2,845億円）と営業利益（68億円）は過去最高を更新したが、親会社株主に帰属する当期純利益は前年比7.1％減の60億円となった。
- 電子事業（営業利益36.8％増）と機械・工具事業（黒字転換）が好調で業績を牽引したが、主力の鉄鋼事業は商用車向け販売の低迷で利益が14.7％減少した。
- 公正取引委員会からの「下請法違反」に基づく勧告・指導という不祥事が発生しており、コンプライアンス体制とガバナンスへの懸念が残る。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 2,845億52百万円（前年同期比3.9％増）。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1754.6億円 | 2361.6億円 | 2750.1億円 | 2739.8億円 | 2845.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 33.5億円 | 62.6億円 | 67.2億円 | 72.9億円 | 71.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 27.9億円 | 40.2億円 | 61.9億円 | 64.8億円 | 60.1億円 |
| 包括利益 | 53.0億円 | 49.2億円 | 65.7億円 | 107.0億円 | 51.0億円 |
| 純資産額 | 476.4億円 | 509.3億円 | 561.0億円 | 652.0億円 | 684.5億円 |
| 総資産額 | 1159.2億円 | 1520.9億円 | 1637.4億円 | 1728.7億円 | 1711.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,200.84円/株 | 2,399.63円/株 | 2,644.27円/株 | 3,081.59円/株 | 3,247.11円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 129.65円/株 | 189.52円/株 | 293.34円/株 | 306.89円/株 | 285.9円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 126.79円/株 | 184.94円/株 | 286.41円/株 | 299.91円/株 | 281.19円/株 |
| 自己資本比率 | 40.8% | 33.2% | 34.0% | 37.5% | 39.8% |
| 自己資本利益率 | 6.2% | 8.2% | 11.7% | 10.7% | 9.0% |
| 株価収益率 | 840.0% | 610.0% | 480.0% | 580.0% | 520.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 75.0億円 | -125.5億円 | 8.7億円 | 82.3億円 | 21.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -6.8億円 | -15.1億円 | 1.8億円 | -27.3億円 | -30.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -63.5億円 | 144.2億円 | -8.8億円 | -57.9億円 | 12.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.7億円 | 28.8億円 | 32.9億円 | 31.1億円 | 39.1億円 |
| 従業員数 | 99000.0% | 101200.0% | 104000.0% | 103100.0% | 105700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 8800.0% | 8700.0% | 7800.0% | 6900.0% | 7100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1282.7億円 | 1256.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 446.0億円 | 455.5億円 |
| 資産 | 1728.7億円 | 1711.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 921.3億円 | 922.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 155.4億円 | 104.3億円 |
| 負債 | 1076.7億円 | 1026.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 531.9億円 | 574.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 116.3億円 | 107.2億円 |
| 新株予約権 | 3.7億円 | 2.9億円 |
| 非支配株主持分 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 純資産 | 652.0億円 | 684.5億円 |
| 負債純資産 | 1728.7億円 | 1711.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2739.8億円 | 2845.5億円 |
| 売上原価 | 2531.3億円 | 2617.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 208.5億円 | 227.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 143.7億円 | 159.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 64.8億円 | 68.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 11.9億円 | 9.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.7億円 | 5.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 72.9億円 | 71.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 16.3億円 | 13.6億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.7億円 | 1.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 88.5億円 | 84.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 22.6億円 | 25.5億円 |
| 法人税等調整額 | 1.1億円 | -1.6億円 |
| 法人税等 | 23.7億円 | 23.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 64.8億円 | 60.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 64.8億円 | 60.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 82.3億円 | 21.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -27.3億円 | -30.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -57.9億円 | 12.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.2億円 | 0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -1.7億円 | 4.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.1億円 | 39.1億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 3.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.1億円 | 39.1億円 |