企業解説
1. 企業概要
上新電機株式会社（Joshin）は、関西圏を地盤とする家電量販店の大手です。家電製品、情報通信機器、エンタテインメント商品（ゲーム・玩具等）、住宅設備機器（リフォーム）の販売をコア事業としています。
- 事業内容: 家電量販店「Joshin」のほか、ホビー専門店「キッズランド」、リフォーム、インターネットショッピング「Joshin web」を展開。
- 主要製品・サービス: テレビ、冷蔵庫、エアコン、パソコン、携帯電話、ゲームソフト等。
- 主要顧客: 一般消費者（リテール営業）。
- 競合環境: ヤマダホールディングス、ビックカメラ、ケーズホールディングス等の同業他社に加え、Amazonや楽天などのECプラットフォーマーとの激しい価格競争・サービス競争にさらされています。
2. 要点（3行）
- 売上高は4,032.6億円（前年比0.1％減）と横ばいながら、営業利益は36.9億円（同55.9％減）と大幅な減益を記録した。
- 「モバイル通信」は好調だったが、主力家電の販売低迷と人的資本・システムへの先行投資が利益を圧迫、ROEは3.3％まで低下した。
- 業績低迷の一方で株主還元を強化しており、年間配当を100円へ増配。配当性向の目標を40％以上へ引き上げるなど、資本効率改善への姿勢を鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 4,032.6億円（前期比0.1％減）。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 4491.2億円 | 4095.1億円 | 4084.6億円 | 4036.9億円 | 4032.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 165.6億円 | 97.0億円 | 83.2億円 | 82.5億円 | 34.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 88.7億円 | 63.9億円 | 49.7億円 | 48.9億円 | 34.1億円 |
| 包括利益 | 115.0億円 | 61.8億円 | 47.3億円 | 66.5億円 | 28.3億円 |
| 純資産額 | 993.0億円 | 986.4億円 | 1007.0億円 | 1046.1億円 | 1046.7億円 |
| 総資産額 | 2103.2億円 | 2174.2億円 | 2232.2億円 | 2327.8億円 | 2315.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,711.32円/株 | 3,684.75円/株 | 3,811.42円/株 | 4,008.94円/株 | 4,049.47円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 331.62円/株 | 238.78円/株 | 186.77円/株 | 185.9円/株 | 131.13円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 47.2% | 45.4% | 45.1% | 44.9% | 45.2% |
| 自己資本利益率 | 9.4% | 6.6% | 5.0% | 4.8% | 3.3% |
| 株価収益率 | 953.0% | 805.0% | 1046.0% | 1252.0% | 1627.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 258.4億円 | 14.4億円 | 71.2億円 | 22.8億円 | 163.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -61.2億円 | -95.7億円 | -90.7億円 | -48.1億円 | -18.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -144.3億円 | 18.7億円 | 23.6億円 | 36.5億円 | -107.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 86.2億円 | 23.6億円 | 27.7億円 | 38.9億円 | 77.1億円 |
| 従業員数 | 402400.0% | 414400.0% | 418400.0% | 424500.0% | 429500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 368900.0% | 367100.0% | 350500.0% | 334400.0% | 317100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1240.1億円 | 1251.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 1087.7億円 | 1063.3億円 |
| 資産 | 2327.8億円 | 2315.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 845.7億円 | 805.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 435.9億円 | 462.8億円 |
| 負債 | 1281.6億円 | 1268.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1006.8億円 | 1005.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 39.4億円 | 40.8億円 |
| 純資産 | 1046.1億円 | 1046.7億円 |
| 負債純資産 | 2327.8億円 | 2315.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 4036.9億円 | 4032.6億円 |
| 売上原価 | 2985.7億円 | 3010.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1051.2億円 | 1022.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 967.6億円 | 985.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 83.6億円 | 36.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.8億円 | 5.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 4.9億円 | 7.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 82.5億円 | 34.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 13.2億円 | 41.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 18.5億円 | 19.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 77.2億円 | 56.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 22.1億円 | 16.4億円 |
| 法人税等調整額 | 6.2億円 | 6.3億円 |
| 法人税等 | 28.3億円 | 22.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 48.9億円 | 34.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 48.9億円 | 34.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 22.8億円 | 163.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -48.1億円 | -18.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 36.5億円 | -107.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 11.2億円 | 38.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 38.9億円 | 77.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 38.9億円 | 77.1億円 |