企業解説
1. 企業概要
株式会社PALTACは、「美と健康」をテーマとした生活必需品（化粧品、日用品、一般用医薬品等）の卸売業を主たる事業としています。メーカーからこれらの商品を仕入れ、全国のドラッグストア、スーパーマーケット、コンビニエンスストアなどの小売業に販売しており、単なる商品の供給にとどまらず、物流、在庫管理、情報伝達、金融といった多岐にわたる中間流通機能を一貫して提供することで収益を上げています。特に、全国に展開する大型物流センター（RDC）を基盤とした高品質かつローコストの物流ネットワークがビジネスモデルの中核を成しています。
2. 要点(3行)
PALTACは化粧品・日用品・医薬品の卸売業者であり、全国規模の物流ネットワークと情報システムを核に競争力を構築しています。親会社メディパルホールディングスによる公開買付けが発表され、上場廃止が予定されています。労働人口減少や配送コスト増大に対応するため、次世代型物流システムへの自己資金による大型投資を進めています。
3. 経営者の質
代表取締役社長の吉田拓也氏は、前職が銀行、その後PALTACに入社し、営業、商品、支社統括など幅広い部門で要職を歴任しており、事業の現場および経営全般に対する深い理解と実務経験を有していると考えられます。代表取締役会長の糟谷誠一氏もPALTACの生え抜きで、長年にわたり営業部門を統括し、現場の知見が豊富です。経営陣は親会社の取締役を兼任しており、グループ全体のシナジーを意識した経営姿勢が見受けられます。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 10457.4億円 | 11041.5億円 | 11519.7億円 | 11881.0億円 | 12378.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 286.4億円 | 274.4億円 | 305.4億円 | 316.8億円 | 298.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 196.4億円 | 192.5億円 | 206.4億円 | 228.6億円 | 220.3億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 158.7億円 | 158.7億円 | 158.7億円 | 158.7億円 | 158.7億円 |
| 発行済株式総数 | 63,553,000株 | 63,553,000株 | 63,553,000株 | 63,000,000株 | 62,000,000株 |
| 純資産額 | 2437.4億円 | 2597.0億円 | 2779.6億円 | 2876.7億円 | 3017.4億円 |
| 総資産額 | 4488.8億円 | 4769.4億円 | 4957.0億円 | 5070.5億円 | 5321.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,878.33円/株 | 4,132.28円/株 | 4,422.87円/株 | 4,664.19円/株 | 4,963.27円/株 |
| １株当たり配当額 | 78円/株 | 82円/株 | 94円/株 | 105円/株 | 120円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 39円/株 | 41円/株 | 45円/株 | 50円/株 | 57円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 310.34円/株 | 306.33円/株 | 328.4円/株 | 366.46円/株 | 358.99円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 54.3% | 54.5% | 56.1% | 56.7% | 56.7% |
| 自己資本利益率 | 8.2% | 7.6% | 7.7% | 8.1% | 7.5% |
| 株価収益率 | 1470.0% | 1640.0% | 1250.0% | 1090.0% | 1340.0% |
| 配当性向 | 25.1% | 26.8% | 28.6% | 28.7% | 33.4% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 219.5億円 | 165.9億円 | 267.9億円 | 206.8億円 | 249.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -101.7億円 | -60.9億円 | -62.7億円 | -4.3億円 | -4.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -87.3億円 | -51.8億円 | -55.2億円 | -113.2億円 | -111.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 406.7億円 | 459.9億円 | 609.9億円 | 699.2億円 | 832.8億円 |
| 従業員数 | 216800.0% | 218700.0% | 223700.0% | 228300.0% | 236300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 479400.0% | 504600.0% | 535600.0% | 557400.0% | 585600.0% |
| 株主総利回り | 77.3% | 86.5% | 72.9% | 72.4% | 88.3% |
| 株価指数における総利回り | 102.0% | 107.9% | 152.5% | 150.2% | 202.2% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 3657.3億円 | 3903.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 1413.1億円 | 1417.9億円 |
| 資産 | 5070.5億円 | 5321.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 2090.3億円 | 2184.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 103.5億円 | 119.4億円 |
| 負債 | 2193.8億円 | 2304.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2756.0億円 | 2866.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 120.7億円 | 151.2億円 |
| 純資産 | 2876.7億円 | 3017.4億円 |
| 負債純資産 | 5070.5億円 | 5321.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 売上高 | 11881.0億円 | 12378.5億円 |
| ▶ 売上原価 | 10991.1億円 | 11455.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 889.8億円 | 923.2億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 609.7億円 | 658.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 280.1億円 | 264.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 38.4億円 | 34.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.7億円 | 0.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 316.8億円 | 298.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 10.2億円 | 23.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 4.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 326.9億円 | 317.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 94.7億円 | 98.1億円 |
| 法人税等調整額 | 3.5億円 | -0.8億円 |
| 法人税等 | 98.2億円 | 97.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 228.6億円 | 220.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 206.8億円 | 249.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.3億円 | -4.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -113.2億円 | -111.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 89.2億円 | 133.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 699.2億円 | 832.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 699.2億円 | 832.8億円 |