企業解説
1. 企業概要
MS&ADインシュアランスグループホールディングス株式会社は、傘下に三井住友海上火災保険（MSI）、あいおいニッセイ同和損害保険（ADI）を擁する国内最大級の保険持株会社です。国内損害保険事業、国内生命保険事業、およびMS Amlin（ロイズ事業）を中心とした海外事業を展開しています。競合他社（東京海上、SOMPO）と同様に、国内市場の成熟化に伴い、海外市場への投資と、資本効率の改善を目的とした政策保有株式の削減を急ピッチで進めています。
2. 要点(3行)
- 2025年3月期決算は、政策保有株式の売却加速による資産運用益の急増と海外事業の成長により、親会社株主帰属の当期純利益が前期比87.3%増の6,916億円と過去最高益を更新した。
- 保険料調整行為および情報漏洩問題に対する金融庁からの業務改善命令を受け、国内損保2社の2027年4月合併を決定。ガバナンス強化と「ビジネススタイルの大変革」による収益構造の抜本的改革に乗り出している。
- 調整後利益の50%を還元する方針に基づき、年間配当145円（株式分割後ベース）の実施と、計2,500億円規模の自己株買いを決定するなど、極めて強力な株主還元姿勢を示している。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 経常収益は6兆6,608億円（前期比1.3%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は6,916億円（同87.3%増）。増益の主因は、政策保有株式の売却による有価証券売却益が5,616億円（三井住友海上単体）に達したこと、およびMS Amlinの引受利益改善です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 経常収益 | 48922.4億円 | 51320.4億円 | 52507.9億円 | 65728.9億円 | 66608.1億円 |
| 正味収入保険料 | 35010.0億円 | 36090.5億円 | 39332.3億円 | 42617.4億円 | 46743.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 3065.2億円 | 3905.0億円 | 2922.6億円 | 4164.4億円 | 9289.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1444.0億円 | 2628.0億円 | 2110.1億円 | 3692.7億円 | 6916.6億円 |
| 包括利益 | 7539.4億円 | 3104.7億円 | -257.3億円 | 15277.0億円 | -172.8億円 |
| 純資産額 | 31266.6億円 | 33027.5億円 | 31395.0億円 | 45135.6億円 | 40528.3億円 |
| 総資産額 | 241425.6億円 | 250338.5億円 | 243499.8億円 | 269602.1億円 | 262413.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,841.8円/株 | 1,985.07円/株 | 1,928.84円/株 | 2,817円/株 | 2,647.01円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 85.26円/株 | 158.17円/株 | 130.54円/株 | 231.83円/株 | 445.52円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 85.21円/株 | 158.1円/株 | 130.5円/株 | 231.77円/株 | 445.45円/株 |
| 自己資本比率 | 12.8% | 13.0% | 12.7% | 16.6% | 15.2% |
| 自己資本利益率 | 5.2% | 8.3% | 6.6% | 9.8% | 16.3% |
| 株価収益率 | 1270.0% | 838.0% | 1048.0% | 1169.0% | 724.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -3239.1億円 | 2367.1億円 | 1941.5億円 | 5494.7億円 | 6601.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 439.3億円 | -719.8億円 | 4809.5億円 | -2768.3億円 | -5587.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 792.8億円 | 585.5億円 | -3145.0億円 | -2315.5億円 | -6595.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 19944.3億円 | 22562.2億円 | 26464.3億円 | 27337.6億円 | 22394.8億円 |
| 従業員数 | 4150100.0% | 3996200.0% | 3858400.0% | 3839100.0% | 3824700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 861500.0% | 810300.0% | 717700.0% | 644800.0% | 575300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| 現金及び預貯金 | 29113.5億円 | 21398.0億円 |
| コールローン | — | 600.0億円 |
| 買現先勘定 | — | 869.0億円 |
| 買入金銭債権 | 1842.0億円 | 3013.2億円 |
| 金銭の信託 | 24201.7億円 | 26633.3億円 |
| 有価証券 | 181666.7億円 | 177600.7億円 |
| 貸付金 | 9701.5億円 | 9098.3億円 |
| 有形固定資産 | 4656.6億円 | 4564.6億円 |
| 土地 | 2169.1億円 | 2123.6億円 |
| 建物（純額） | 1862.7億円 | 1848.1億円 |
| リース資産（純額） | 294.5億円 | 278.7億円 |
| 建設仮勘定 | 25.6億円 | 27.7億円 |
| その他（純額） | 304.7億円 | 286.5億円 |
| 無形固定資産 | 4905.1億円 | 4780.3億円 |
| ソフトウエア | 1650.1億円 | 1552.3億円 |
| のれん | 1414.5億円 | 1331.4億円 |
| リース資産 | 1.9億円 | 1.1億円 |
| その他 | 1838.6億円 | 1895.5億円 |
| その他資産 | 11783.1億円 | 12143.6億円 |
| 退職給付に係る資産 | 1006.5億円 | 989.3億円 |
| 繰延税金資産 | 593.9億円 | 647.6億円 |
| 支払承諾見返 | 228.5億円 | 181.0億円 |
| 貸倒引当金 | -97.0億円 | -106.0億円 |
| 資産 | 269602.1億円 | 262413.0億円 |
| 負債の部 | ||
| 保険契約準備金 | 191980.4億円 | 195533.4億円 |
| 支払備金 | 28848.1億円 | 33011.5億円 |
| 責任準備金等 | 163132.3億円 | 162521.9億円 |
| 社債 | 7150.4億円 | 5905.6億円 |
| その他負債 | 17336.8億円 | 15543.3億円 |
| 退職給付に係る負債 | 1380.3億円 | 1397.0億円 |
| 役員退職慰労引当金 | 0.9億円 | 0.6億円 |
| 賞与引当金 | 341.9億円 | 421.0億円 |
| 株式給付引当金 | 20.2億円 | 8.3億円 |
| 特別法上の準備金 | 2318.7億円 | 2517.3億円 |
| 価格変動準備金 | 2318.7億円 | 2517.3億円 |
| 繰延税金負債 | 3708.4億円 | 377.1億円 |
| 支払承諾 | 228.5億円 | 181.0億円 |
| 負債 | 224466.5億円 | 221884.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 20434.6億円 | 22962.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 24233.3億円 | 17040.8億円 |
| 新株予約権 | 3.9億円 | 2.7億円 |
| 非支配株主持分 | 463.8億円 | 522.2億円 |
| 純資産 | 45135.6億円 | 40528.3億円 |
| 負債純資産 | 269602.1億円 | 262413.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 経常収益 | 65728.9億円 | 66608.1億円 |
| 保険引受収益 | 51070.3億円 | 54005.8億円 |
| 正味収入保険料 | 42617.4億円 | 46743.0億円 |
| 収入積立保険料 | 316.6億円 | 284.5億円 |
| 積立保険料等運用益 | 368.4億円 | 369.0億円 |
| 生命保険料 | 7352.5億円 | 6086.8億円 |
| 責任準備金等戻入額 | — | 301.9億円 |
| その他保険引受収益 | 415.5億円 | 220.7億円 |
| 資産運用収益 | 14177.2億円 | 11993.8億円 |
| 利息及び配当金収入 | 4270.9億円 | 4951.4億円 |
| 金銭の信託運用益 | 3141.1億円 | 1144.1億円 |
| 売買目的有価証券運用益 | 591.7億円 | 517.7億円 |
| 有価証券売却益 | 2287.4億円 | 5616.0億円 |
| 有価証券償還益 | 48.8億円 | 43.8億円 |
| 特別勘定資産運用益 | 2186.1億円 | — |
| その他運用収益 | 2019.7億円 | 89.7億円 |
| 積立保険料等運用益振替 | -368.4億円 | -369.0億円 |
| その他経常収益 | 481.3億円 | 608.5億円 |
| 持分法による投資利益 | 187.6億円 | 251.4億円 |
| その他の経常収益 | 293.7億円 | 357.1億円 |
| 経常費用 | 61564.5億円 | 57318.2億円 |
| 保険引受費用 | 51073.6億円 | 45794.6億円 |
| 正味支払保険金 | 22911.8億円 | 24890.3億円 |
| 損害調査費 | 2268.3億円 | 2428.2億円 |
| 諸手数料及び集金費 | 8488.8億円 | 8907.9億円 |
| 満期返戻金 | 1519.3億円 | 1447.8億円 |
| 契約者配当金 | 0.5億円 | 0.6億円 |
| 生命保険金等 | 4830.5億円 | 4923.6億円 |
| 支払備金繰入額 | 3655.9億円 | 3133.6億円 |
| 責任準備金等繰入額 | 7347.5億円 | — |
| その他保険引受費用 | 50.9億円 | 62.5億円 |
| 資産運用費用 | 2155.3億円 | 2571.4億円 |
| 金銭の信託運用損 | 644.4億円 | 708.4億円 |
| 有価証券売却損 | 757.0億円 | 518.8億円 |
| 有価証券評価損 | 32.2億円 | 110.3億円 |
| 有価証券償還損 | 0.4億円 | 7.8億円 |
| 金融派生商品費用 | 584.5億円 | 315.1億円 |
| 特別勘定資産運用損 | — | 220.8億円 |
| その他運用費用 | 136.7億円 | 690.1億円 |
| 営業費及び一般管理費 | 7979.9億円 | 8460.1億円 |
| その他経常費用 | 355.7億円 | 492.1億円 |
| 支払利息 | 104.5億円 | 117.8億円 |
| 貸倒引当金繰入額 | 9.5億円 | 4.8億円 |
| 貸倒損失 | 6.1億円 | 8.9億円 |
| その他の経常費用 | 235.7億円 | 360.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 4164.4億円 | 9289.9億円 |
| 特別利益 | 636.0億円 | 138.1億円 |
| 固定資産処分益 | 174.7億円 | 107.0億円 |
| 特別法上の準備金戻入額 | 461.3億円 | — |
| 価格変動準備金戻入額 | 461.3億円 | — |
| 持分変動利益 | — | 31.1億円 |
| 特別損失 | 177.8億円 | 354.1億円 |
| 固定資産処分損 | 59.4億円 | 80.5億円 |
| 減損損失 | 118.4億円 | 75.0億円 |
| 特別法上の準備金繰入額 | — | 198.6億円 |
| 価格変動準備金繰入額 | — | 198.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 4622.6億円 | 9073.8億円 |
| 法人税及び住民税等 | 973.7億円 | 2148.9億円 |
| 法人税等調整額 | -79.3億円 | -41.6億円 |
| 法人税等 | 894.4億円 | 2107.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3728.2億円 | 6966.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 35.5億円 | 50.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3692.7億円 | 6916.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5494.7億円 | 6601.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2768.3億円 | -5587.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2315.5億円 | -6595.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 462.4億円 | 634.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 873.3億円 | -4946.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 27337.6億円 | 22394.8億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 4.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 27337.6億円 | 22394.8億円 |