企業解説
1. 企業概要
株式会社トーシンホールディングスは、移動体通信関連事業（ソフトバンク、auの専売店運営）、不動産事業（賃貸オフィス・マンションの管理運営）、リゾート事業（ゴルフ場・練習場運営）を主軸とする企業です。
- 主要製品・サービス: 携帯電話端末の販売および通信契約取次、愛知県を中心とした賃貸物件、三重・岐阜・愛知県下での「TOSHIN Golf Club」等のゴルフ場運営。
- 主要顧客: 株式会社オーレンジ（売上高の41.2％）、ソフトバンク株式会社（同16.3％）、KDDI株式会社（同12.1％）といった通信キャリアおよび関連代理店への依存度が極めて高い。
- 競合環境: 携帯電話販売市場の成熟・競争激化に加え、スマートフォンの高機能化に伴う買い替えサイクルの長期化という厳しい環境にあります。
2. 要点(3行)
- 不適切会計の発覚: 子会社の売上過大計上などの不正が判明し、特別損失4.86億円の計上とともに、監査法人から「意見不表明」の監査報告書が出される異例の事態。
- 財務危機の深刻化: 借入金の財務制限条項（コベナンツ）に抵触し、資金繰りの悪化から「継続企業の前提に関する注記（GC注記）」が記載される極めて危険な状態。
- ガバナンスの崩壊: 代表取締役会長（当時）の倫理観欠如が指摘され、さらに過去の配当が会社法上の分配可能額を超過（違法配当状態）していたことも露呈。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 第39期連結売上高は174.77億円（前年同期比2.0％増）と微増ながら、営業利益は0.44億円（同86.2％減）と激減。経常利益は0.31億円の損失（前年は2.84億円の利益）、親会社株主に帰属する当期純損失は0.84億円（前年は1.42億円の利益）と赤字転落しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年04月期 | 2022年04月期 | 2023年04月期 | 2024年04月期 | 2025年04月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 209.8億円 | 180.7億円 | 164.2億円 | 171.3億円 | 174.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.2億円 | 5.4億円 | -1.5億円 | 2.8億円 | -0.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -6.6億円 | 3.4億円 | -2.1億円 | 1.4億円 | -0.8億円 |
| 包括利益 | -6.5億円 | 3.5億円 | -2.0億円 | 1.6億円 | -0.7億円 |
| 純資産額 | 27.8億円 | 29.6億円 | 26.2億円 | 26.2億円 | 24.2億円 |
| 総資産額 | 233.4億円 | 233.7億円 | 227.4億円 | 241.9億円 | 245.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 424.67円/株 | 455.99円/株 | 401.94円/株 | 402.03円/株 | 369.5円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -102.52円/株 | 53.32円/株 | -32.43円/株 | 21.99円/株 | -13.07円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 11.8% | 12.6% | 11.4% | 10.8% | 9.7% |
| 自己資本利益率 | -21.0% | 12.1% | -7.6% | 5.5% | -3.4% |
| 株価収益率 | — | 1150.0% | — | 3092.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 12.8億円 | -2.1億円 | 2.9億円 | 2.3億円 | 2.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.8億円 | -11.4億円 | 2.6億円 | -19.1億円 | 15.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.5億円 | 7.7億円 | -3.6億円 | 14.5億円 | -8.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 16.8億円 | 11.1億円 | 13.1億円 | 10.8億円 | 20.9億円 |
| 従業員数 | 15400.0% | 14500.0% | 14600.0% | 13200.0% | 7700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 13000.0% | 12300.0% | 10700.0% | 9300.0% | 8500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 50.0億円 | 61.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 191.7億円 | 183.3億円 |
| ▶ 繰延資産 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 資産 | 241.9億円 | 245.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 104.5億円 | 106.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 111.2億円 | 114.7億円 |
| 負債 | 215.6億円 | 221.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 25.6億円 | 23.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.4億円 | 0.4億円 |
| 非支配株主持分 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 26.2億円 | 24.2億円 |
| 負債純資産 | 241.9億円 | 245.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 171.3億円 | 174.8億円 |
| 売上原価 | 131.1億円 | 141.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 40.2億円 | 32.9億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 36.9億円 | 32.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 3.2億円 | 0.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.7億円 | 0.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.1億円 | 1.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.8億円 | -0.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.8億円 | 10.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.6億円 | 4.9億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 3.1億円 | 5.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.4億円 | 1.8億円 |
| 過年度法人税等 | — | 2.1億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | 2.4億円 |
| 法人税等 | 1.6億円 | 6.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.5億円 | -0.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.4億円 | -0.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.3億円 | 2.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -19.1億円 | 15.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 14.5億円 | -8.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.3億円 | 10.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 10.8億円 | 20.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 10.8億円 | 20.9億円 |