企業解説
1. 企業概要
株式会社ベルクは、埼玉県を地盤に首都圏で食品スーパーマーケットを展開する企業です。生鮮食料品を中心に「Better Quality & Lower Price(より良いものをより安く)」という方針のもと、標準化された店舗フォーマットによる多店舗展開を行っています。収益の柱は小売販売ですが、製造子会社の「ホームデリカ」による惣菜製造、水産加工、米飯販売、さらには自社物流センターの運営など、製造小売(SPA)に近い垂直統合型のビジネスモデルを構築し、高効率な運営と品質の安定化を両立させている点に特徴があります。
2. 要点(3行)
- 標準化された店舗運営と自社物流・製造機能を内製化した垂直統合モデルにより、小売業界屈指の低コストオペレーションと高効率経営を実現。
- 創業家出身の原島一誠社長のもと、埼玉県内での圧倒的なドミナント形成と並行し、千葉・栃木・神奈川等へのエリア拡大とDX活用による生産性向上を推進。
- イオン株式会社との業務・資本提携(15.00%出資)を維持しつつ、独自の電子マネー「ベルクペイ」やネットスーパー等のデジタル施策で顧客の囲い込みを強化。
3. 経営者の質
代表取締役社長の原島一誠氏は、2005年に入社後、菓子部長、管理本部長付、営業本部長、専務等を歴任し、2020年に社長に就任しました。現場の各部門を渡り歩いてきた経歴から、事業の細部まで精通していると推察されます。同社は創業者の原島善一氏の流れを汲むオーナー経営の色彩が強く、現会長の原島保氏(49.9万株保有)と社長が共に経営の舵取りを担っています。
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成長性の軌跡
● 売上高(棒、左軸) ● 当期純利益(折れ線、左軸) ● 経常利益率(折れ線、右軸)
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解(ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ)
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益(棒・左軸) ■ DPS 1株当たり配当(棒・左軸) ● PBR 株価純資産倍率(折れ線・右軸) DPS÷EPS=配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF(棒・正側) ■ 投資CF(棒・負側) ■ 財務CF(棒・負側に積み上げ) ● 当期純利益(折れ線)
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 | 2026年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2970.2億円 | 3055.6億円 | 3460.7億円 | 3814.4億円 | 4165.1億円 |
| 経常利益又は経常損失(△) | 138.8億円 | 143.0億円 | 149.7億円 | 173.9億円 | 181.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失(△) | 91.9億円 | 96.1億円 | 106.8億円 | 123.8億円 | 126.8億円 |
| 包括利益 | 92.2億円 | 98.9億円 | 107.3億円 | 123.7億円 | 133.7億円 |
| 純資産額 | 836.5億円 | 913.0億円 | 999.6億円 | 1099.2億円 | 1205.9億円 |
| 総資産額 | 1532.1億円 | 1693.1億円 | 1843.6億円 | 2007.2億円 | 2213.8億円 |
| 1株当たり純資産額 | 4,008.83円/株 | 4,380.11円/株 | 4,795.6円/株 | 5,272.99円/株 | 5,789.13円/株 |
| 1株当たり当期純利益又は当期純損失(△) | 440.3円/株 | 461.02円/株 | 512.25円/株 | 594.16円/株 | 608.69円/株 |
| 潜在株式調整後1株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 54.6% | 53.9% | 54.2% | 54.8% | 54.5% |
| 自己資本利益率 | 11.5% | 11.0% | 11.2% | 11.8% | 11.0% |
| 株価収益率 | 1250.0% | 1160.0% | 1240.0% | 1110.0% | 1330.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 170.6億円 | 156.2億円 | 210.6億円 | 226.9億円 | 209.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -184.8億円 | -159.3億円 | -162.3億円 | -217.2億円 | -227.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 58.4億円 | 41.0億円 | -33.8億円 | -1.6億円 | 37.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 117.9億円 | 155.8億円 | 170.3億円 | 178.3億円 | 198.5億円 |
| 従業員数 | 236100.0% | 244000.0% | 259000.0% | 275200.0% | 291400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 609900.0% | 644100.0% | 709700.0% | 783200.0% | 848800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 400.2億円 | 445.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 1607.0億円 | 1768.1億円 |
| 資産 | 2007.2億円 | 2213.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 492.1億円 | 532.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 415.9億円 | 475.2億円 |
| 負債 | 908.0億円 | 1007.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1098.5億円 | 1198.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.7億円 | 7.5億円 |
| 純資産 | 1099.2億円 | 1205.9億円 |
| 負債純資産 | 2007.2億円 | 2213.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3814.4億円 | 4165.1億円 |
| 売上原価 | 2783.6億円 | 3045.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失(△) | 1030.8億円 | 1119.7億円 |
| 営業収入 | 63.4億円 | 69.2億円 |
| 営業総利益又は営業総損失(△) | 1094.2億円 | 1188.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 924.1億円 | 1009.9億円 |
| 営業利益又は営業損失(△) | 170.1億円 | 179.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 5.8億円 | 6.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.0億円 | 3.5億円 |
| 経常利益又は経常損失(△) | 173.9億円 | 181.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.1億円 | 8.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失(△) | 170.7億円 | 172.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 48.7億円 | 51.5億円 |
| 法人税等調整額 | -1.8億円 | -5.4億円 |
| 法人税等 | 46.9億円 | 46.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失(△) | 123.8億円 | 126.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失(△) | 123.8億円 | 126.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 226.9億円 | 209.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -217.2億円 | -227.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | 37.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額(△は減少) | 8.1億円 | 19.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 178.3億円 | 198.5億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 0.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 178.3億円 | 198.5億円 |