企業解説
1. 企業概要
株式会社秋川牧園は、山口県を拠点に「食の安心・安全」を掲げ、無農薬・無投薬飼育による鶏肉、鶏卵、牛乳、無農薬栽培の野菜等の生産・加工・販売を行う企業である。
- 主要製品・サービス: 鶏肉、冷凍加工食品、鶏卵、牛乳。
- 主要顧客: グリーンコープ生活協同組合連合会（売上構成比22.3％）、生活クラブ事業連合生活協同組合連合会（同16.5％）といった生協ネットワークが強固な販路となっている。
- 競合環境: 一般的な食肉・食品メーカーと差別化を図るため、独自の生産基準によるブランド力と直接販売（会員制）に強みを持つ。
2. 要点(3行)
- 売上高は値上げと中国子会社の連結化で79.57億円（前期比7.6％増）と増収したが、人件費増や新物流センターの償却負担が響き、営業損益は0.03億円の赤字に転落した。
- 生産卸売事業は値上げ効果で増益を確保した一方、直販事業は戦略的投資によるコストアップで利益が約6割減少しており、投資フェーズの重みが利益を圧迫している。
- 配当は1株10円を維持したが、連結純利益（0.28億円）を上回る配当総額（0.41億円）を支払う形となっており、収益性回復が急務である。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 79.57億円（前期比7.6％増）。価格改定の浸透に加え、2024年3月に秋川牧園（常州）農業有限公司を連結化したことが寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 64.2億円 | 66.4億円 | 70.7億円 | 73.9億円 | 79.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.9億円 | 2.4億円 | 2.4億円 | 1.5億円 | 0.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.7億円 | 1.6億円 | 1.6億円 | 1.0億円 | 0.3億円 |
| 包括利益 | 2.1億円 | 1.6億円 | 1.4億円 | 0.9億円 | 0.4億円 |
| 純資産額 | 19.2億円 | 20.4億円 | 21.4億円 | 21.9億円 | 21.9億円 |
| 総資産額 | 53.8億円 | 55.9億円 | 60.7億円 | 70.5億円 | 71.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 460.17円/株 | 487.68円/株 | 512.11円/株 | 523.57円/株 | 523.35円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 40.77円/株 | 38.27円/株 | 37.43円/株 | 23.58円/株 | 6.76円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 35.7% | 36.3% | 35.2% | 31.0% | 30.6% |
| 自己資本利益率 | 9.3% | 8.1% | 7.5% | 4.6% | 1.3% |
| 株価収益率 | 3010.0% | 2820.0% | 2790.0% | 4420.0% | 15060.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.9億円 | 3.6億円 | 4.5億円 | 3.9億円 | 7.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.3億円 | -5.0億円 | -7.1億円 | -11.1億円 | -4.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.4億円 | 0.7億円 | 1.7億円 | 6.4億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.3億円 | 8.7億円 | 7.8億円 | 7.0億円 | 9.7億円 |
| 従業員数 | 28800.0% | 29800.0% | 30300.0% | 32000.0% | 33200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 17700.0% | 16700.0% | 16100.0% | 16100.0% | 15800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 28.6億円 | 29.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 41.9億円 | 41.9億円 |
| 資産 | 70.5億円 | 71.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 24.9億円 | 26.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 23.7億円 | 22.5億円 |
| 負債 | 48.6億円 | 49.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 21.4億円 | 21.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.5億円 | 0.6億円 |
| 非支配株主持分 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 21.9億円 | 21.9億円 |
| 負債純資産 | 70.5億円 | 71.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 73.9億円 | 79.6億円 |
| 売上原価 | 56.5億円 | 60.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 17.4億円 | 19.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 17.3億円 | 19.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.1億円 | -0.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.6億円 | 0.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.5億円 | 0.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.3億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.5億円 | 0.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.6億円 | 0.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 0.5億円 | 0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.0億円 | 0.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.0億円 | 0.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.9億円 | 7.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -11.1億円 | -4.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 6.4億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -0.8億円 | 2.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 7.0億円 | 9.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 7.0億円 | 9.7億円 |