企業解説
1. 企業概要
株式会社日本アクアは、建築物断熱用吹付け硬質ウレタンフォーム「アクアフォーム」の施工・販売を主軸とする、現場発泡ウレタン断熱材の国内シェアトップ企業です。
- 事業内容: 硬質ウレタンフォームによる断熱施工（戸建・建築物）および防水材（ポリウレア）の施工・販売。
- 主要製品: 「アクアフォーム」「アクアハジクン（防水材）」。
- 主要顧客: 伊藤忠建材株式会社（売上高の8.8%を占める最大顧客）をはじめ、全国のハウスメーカー、工務店、ゼネコン。
- 競合環境: 現場発泡ウレタン断熱材市場では圧倒的なシェアを誇りますが、グラスウール等の繊維系断熱材や、他社の硬質ウレタン断熱材と競合しています。
2. 要点(3行)
- 2025年12月期は売上高336.7億円（前年比11.3%増）と増収を維持し、防水部門が前年比2倍超と急成長。
- ROE 17.1%と高い収益性を維持しつつ、配当性向58.9%および累進配当制度の導入など株主還元を一段と強化。
- 原材料確保のための棚卸資産積み上がりが営業CFを圧迫しているが、強固な施工ネットワークを武器に中期目標370億円に向け順調に進捗。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 336.7億円（前年比11.3%増）。戸建部門の好調と防水部門の躍進が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 239.0億円 | 256.7億円 | 283.4億円 | 302.7億円 | 336.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 14.3億円 | 23.6億円 | 29.2億円 | 26.0億円 | 27.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.5億円 | 15.5億円 | 20.0億円 | 18.4億円 | 19.0億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 19.0億円 | 19.0億円 | 19.0億円 | 19.0億円 | 19.0億円 |
| 発行済株式総数 | 34,760,000株 | 34,760,000株 | 34,760,000株 | 34,760,000株 | 34,760,000株 |
| 純資産額 | 79.5億円 | 79.7億円 | 93.0億円 | 105.5億円 | 116.3億円 |
| 総資産額 | 182.8億円 | 219.7億円 | 203.9億円 | 240.7億円 | 258.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 246.09円/株 | 254.41円/株 | 296.24円/株 | 330.5円/株 | 361.17円/株 |
| １株当たり配当額 | 20円/株 | 24円/株 | 32円/株 | 34円/株 | 35円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 29.52円/株 | 47.99円/株 | 63.83円/株 | 58.55円/株 | 59.42円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 63.82円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 43.5% | 36.3% | 45.6% | 43.8% | 45.1% |
| 自己資本利益率 | 12.2% | 19.5% | 23.2% | 18.5% | 17.1% |
| 株価収益率 | 2330.0% | 1730.0% | 1390.0% | 1320.0% | 1450.0% |
| 配当性向 | 67.7% | 50.0% | 50.1% | 58.1% | 58.9% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5.2億円 | -3.0億円 | 40.2億円 | -5.2億円 | 15.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.6億円 | -2.9億円 | -3.9億円 | -3.4億円 | -6.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.1億円 | 13.4億円 | -42.8億円 | 10.8億円 | -7.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 19.3億円 | 26.8億円 | 20.3億円 | 22.6億円 | 24.2億円 |
| 従業員数 | 43800.0% | 42200.0% | 50100.0% | 61200.0% | 71000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 600.0% | 700.0% | 1000.0% | 1000.0% | 1400.0% |
| 株主総利回り | 108.9% | 134.4% | 148.4% | 135.9% | 155.3% |
| 株価指数における総利回り | 112.7% | 110.0% | 141.1% | 169.9% | 213.2% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 188.2億円 | 200.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 52.5億円 | 58.0億円 |
| 資産 | 240.7億円 | 258.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 134.2億円 | 140.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.1億円 | 0.9億円 |
| 負債 | 135.3億円 | 141.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 105.5億円 | 116.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 105.5億円 | 116.3億円 |
| 負債純資産 | 240.7億円 | 258.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 302.7億円 | 336.7億円 |
| 売上原価 | 234.0億円 | 259.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 68.6億円 | 77.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 42.9億円 | 49.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 25.8億円 | 27.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.6億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 26.0億円 | 27.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 26.0億円 | 28.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 7.2億円 | 10.0億円 |
| 法人税等調整額 | 0.4億円 | -1.0億円 |
| 法人税等 | 7.6億円 | 9.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 18.4億円 | 19.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -5.2億円 | 15.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.4億円 | -6.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 10.8億円 | -7.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 2.3億円 | 1.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 22.6億円 | 24.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 22.6億円 | 24.2億円 |