企業解説
1. 企業概要
株式会社ビーアールホールディングスは、プレストレスト・コンクリート（PC）技術を核とした橋梁建設を主軸とする企業グループです。
- 事業内容: 橋梁の新設・補修・補強を行う「建設事業」、コンクリート二次製品の製造販売を行う「製品販売事業」、および情報システム事業、不動産賃貸事業を展開。
- 主要製品・サービス: PC橋梁（新設）、床版取替工事（高速道路リニューアル）、PCマクラギ、建築用プレキャスト部材。
- 主要顧客: 国土交通省や地方自治体に加え、西日本高速道路（売上比率21.8%）、中日本高速道路（同14.0%）といった高速道路各社。官公庁等への依存度は約8割と極めて高い。
- 競合環境: 専門性の高いPC技術を要するため、一定の参入障壁があるものの、大手ゼネコンやPC専業他社との受注競争に加え、近年は資材価格高騰や労務需給の逼迫が激しい。
2. 要点(3行)
- 増収減益の足踏み状態: 売上高は407.7億円（前期比1.3%増）と微増ながら、資材・労務費高騰で営業利益は19.5億円（同5.3%減）となり、収益性が悪化。
- 豊富な受注残とCFの課題: 受注高は388.6億円（前期比34.1%増）と好調で手持工事高は482億円に達するが、営業CFは4,800万円に留まり、利益との乖離が著しい。
- 積極的な株主還元姿勢: ROE 8.6%と目標の10%を下回る中、配当性向53.0%（15円配当）を維持し、PBR1倍割れ回避に向けた資本効率改善を急いでいる。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 第23期売上高は407.7億円（前期比5.1億円増）。経常利益は18.8億円（同1.5億円減）、親会社株主に帰属する当期純利益は12.6億円（同0.8億円減）。増収ながら、下請労務費の需給逼迫や鋼材・資材価格の上昇が利益を圧迫。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 388.0億円 | 359.0億円 | 360.2億円 | 402.6億円 | 407.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 29.5億円 | 23.0億円 | 16.2億円 | 20.4億円 | 18.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 19.5億円 | 15.3億円 | 10.3億円 | 13.5億円 | 12.7億円 |
| 包括利益 | 19.7億円 | 15.4億円 | 10.2億円 | 14.3億円 | 12.3億円 |
| 純資産額 | 121.5億円 | 133.0億円 | 138.4億円 | 144.5億円 | 150.7億円 |
| 総資産額 | 326.5億円 | 339.6億円 | 403.6億円 | 423.5億円 | 419.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 267.8円/株 | 292.06円/株 | 302.57円/株 | 321.35円/株 | 333.48円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 49.69円/株 | 33.85円/株 | 22.63円/株 | 29.81円/株 | 28.29円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 49.18円/株 | 33.55円/株 | 22.43円/株 | 29.58円/株 | 28.07円/株 |
| 自己資本比率 | 36.9% | 38.8% | 34.0% | 33.9% | 35.7% |
| 自己資本利益率 | 20.7% | 12.1% | 7.6% | 9.6% | 8.6% |
| 株価収益率 | 1190.0% | 950.0% | 1570.0% | 1260.0% | 1180.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -32.2億円 | 0.2億円 | -57.0億円 | 2.3億円 | 0.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.9億円 | -5.2億円 | -0.8億円 | -4.2億円 | -14.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 36.7億円 | -6.4億円 | 61.7億円 | 1.9億円 | 12.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 25.6億円 | 14.3億円 | 18.2億円 | 18.2億円 | 16.8億円 |
| 従業員数 | 55600.0% | 59200.0% | 59900.0% | 61700.0% | 63700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 363.7億円 | 346.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 59.8億円 | 73.1億円 |
| 資産 | 423.5億円 | 419.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 244.0億円 | 229.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 35.0億円 | 38.7億円 |
| 負債 | 279.0億円 | 268.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 141.9億円 | 148.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 1.7億円 | 1.3億円 |
| 新株予約権 | 0.9億円 | 0.9億円 |
| 純資産 | 144.5億円 | 150.7億円 |
| 負債純資産 | 423.5億円 | 419.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 402.6億円 | 407.7億円 |
| 売上原価 | 352.9億円 | 357.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 49.7億円 | 49.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 29.1億円 | 30.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 20.6億円 | 19.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.1億円 | 1.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.3億円 | 1.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 20.4億円 | 18.8億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 20.4億円 | 18.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 7.2億円 | 6.5億円 |
| 法人税等調整額 | -0.4億円 | -0.2億円 |
| 法人税等 | 6.8億円 | 6.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 13.5億円 | 12.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 13.5億円 | 12.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.3億円 | 0.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.2億円 | -14.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.9億円 | 12.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -0.0億円 | -1.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 18.2億円 | 16.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 18.2億円 | 16.8億円 |