企業解説
1. 企業概要
株式会社佐藤渡辺は、道路舗装工事および一般土木建築工事を主軸とする建設会社です。官公庁（国土交通省や地方自治体）や高速道路会社（NEXCO各社）を主要顧客としています。また、アスファルト合材の製造・販売も手掛けており、建設から資材供給まで垂直統合型の事業基盤を有しています。競合環境としては、大手道路会社（日本道路、前田道路等）との受注競争に加え、近年は原材料価格の高騰が収益の圧迫要因となっています。
2. 要点(3行)
- 第94期は売上高404億円と増収を確保したものの、資材高騰と低採算案件の影響で経常利益は13.2億円（前年同期比24.7％減）と大幅な減益。
- 談合罪に伴う国土交通省からの「全国の公共工事に関する120日間の営業停止処分（2025年4月〜8月）」が決定しており、次期の業績への甚大な打撃が不可避。
- 営業CFが約40億円の赤字へ転落し、運転資金確保のために28億円の短期借入を計上するなど、キャッシュフローと資金繰りに急激な悪化が見られる。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は404.22億円（前年同期比5.3％増）と増収でしたが、利益面は厳しい結果となりました。経常利益は13.28億円（同24.7％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は8.91億円（同25.9％減）です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 399.2億円 | 374.5億円 | 346.6億円 | 384.0億円 | 404.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 28.9億円 | 25.7億円 | 7.1億円 | 17.6億円 | 13.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 18.4億円 | 17.3億円 | 4.5億円 | 12.0億円 | 8.9億円 |
| 包括利益 | 20.6億円 | 17.0億円 | 5.8億円 | 19.0億円 | 9.8億円 |
| 純資産額 | 179.5億円 | 191.1億円 | 193.5億円 | 211.4億円 | 214.3億円 |
| 総資産額 | 323.8億円 | 326.3億円 | 322.8億円 | 351.3億円 | 354.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,873.23円/株 | 3,132.72円/株 | 3,161.58円/株 | 3,387.37円/株 | 3,425.96円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 295.33円/株 | 297.1円/株 | 73.34円/株 | 195.52円/株 | 143.2円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 55.2% | 58.3% | 59.7% | 60.0% | 60.2% |
| 自己資本利益率 | 10.8% | 9.4% | 2.3% | 6.0% | 4.2% |
| 株価収益率 | 1050.0% | 970.0% | 3340.0% | 1970.0% | 1150.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 20.6億円 | 32.8億円 | 1.9億円 | 34.8億円 | -39.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.8億円 | -8.0億円 | -9.3億円 | -4.4億円 | -6.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -13.3億円 | -6.8億円 | -4.6億円 | -4.1億円 | 20.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 41.9億円 | 60.0億円 | 48.0億円 | 76.2億円 | 50.3億円 |
| 従業員数 | 51300.0% | 51600.0% | 56300.0% | 55200.0% | 53100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 19600.0% | 18000.0% | 19500.0% | 18200.0% | 18000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 209.4億円 | 210.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 142.0億円 | 143.8億円 |
| 資産 | 351.3億円 | 354.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 105.9億円 | 107.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 34.0億円 | 32.7億円 |
| 負債 | 139.9億円 | 140.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 183.6億円 | 185.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 27.0億円 | 27.8億円 |
| 非支配株主持分 | 0.8億円 | 0.8億円 |
| 純資産 | 211.4億円 | 214.3億円 |
| 負債純資産 | 351.3億円 | 354.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 384.0億円 | 404.2億円 |
| 売上原価 | 343.4億円 | 368.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 40.6億円 | 35.4億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 24.1億円 | 23.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 16.5億円 | 11.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.3億円 | 1.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.6億円 | 13.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.7億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.6億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 17.8億円 | 13.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 5.2億円 | 3.5億円 |
| 法人税等調整額 | 0.5億円 | 0.7億円 |
| 法人税等 | 5.7億円 | 4.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 12.0億円 | 9.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 12.0億円 | 8.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 34.8億円 | -39.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.4億円 | -6.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.1億円 | 20.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | — |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 26.3億円 | -25.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 76.2億円 | 50.3億円 |
| 非連結子会社との合併に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 0.6億円 | — |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 1.3億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 76.2億円 | 50.3億円 |