大和ハウス工業 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 「実質増益」の勢い: 表面上の営業利益は前年同期比1.8%増（3,635億円）に留まるが、前期の退職給付差異等の特殊要因を除いた実質ベースでは14.6%増と、見た目以上に本業の稼ぐ力は強い。
• 賃貸・商業が牽引、事業施設は足踏み: 賃貸住宅事業が売上高13.7%増、営業利益29.6%増と好調な一方、事業施設事業は開発物件売却の減少により売上高15.1%減、営業利益19.6%減と明暗が分かれた。
• 米国の積極投資と財務負担: 米国でのM&A（Windsor社譲受）を含む「スマイルゾーン」への投資継続により、棚卸資産が前期末比で約2,900億円増加。有利子負債も拡大し、財務の機動力が試される局面。

2. 直近の業績と進捗率

2026年3月期第3四半期の累計実績は、売上高4兆302億円（前年同期比2.0%増）、営業利益3,635億円（同1.8%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益2,253億円（同4.8%減）となった。

• 進捗率: 通期計画（売上高5.6兆円、営業利益5,100億円）に対し、売上高は72.0%、営業利益は71.3%。
• 勢いの変化: 前年同期の営業利益進捗率（約66.1%）と比較すると進捗は順調に見えるが、通期で「減益」を見込む計画に対してQ3時点で「微増益」を維持しており、第4四半期の物件売却進捗次第では上振れの余地もある。

3. セグメント別のモメンタム

• 勢い（ポジティブ）: