企業解説
1. 企業概要
高砂熱学工業は、空気調和設備に関する技術を中核とする総合設備企業です。主な事業は、空調設備等の設計・施工を担う「設備工事事業」であり、これに加えて空調機器等の設計・製造・販売を行う「設備機器の製造・販売事業」、設備の保守メンテナンスや設備総合管理、保険代理店業などを手掛けています。近年は、「環境革新で、地球の未来をきりひらく。」というパーパスを掲げ、空調設備事業を核としつつ、建設事業、設備保守・管理事業、カーボンニュートラル事業、環境機器製造・販売事業の4つの事業ドメインをDXで連携させ、持続可能な社会の実現と企業価値向上を目指しています。
2. 要点(3行)
空気調和技術を核に、気候変動対応や省エネを成長ドライバーとする設備工事大手。積極的な成長投資と株主還元を志向する経営陣は、DX活用による生産性向上や新規事業育成に注力。人材不足や海外事業の地政学リスクは潜在的な脆弱性。
3. 経営者の質
代表取締役社長 社長執行役員の小島和人氏は1984年に当社に入社した生え抜きであり、横浜支店長、大阪支店長、経営戦略本部長などを歴任し、2023年6月に現職に就任しています。事業所の責任者や経営戦略の中枢を経験しており、事業の現場から経営全般まで深く理解していると推測されます。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 3027.5億円 | 3388.3億円 | 3633.7億円 | 3816.6億円 | 4239.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 156.4億円 | 166.8億円 | 261.5億円 | 349.7億円 | 506.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 115.3億円 | 122.3億円 | 196.1億円 | 276.3億円 | 374.7億円 |
| 包括利益 | 110.2億円 | 141.5億円 | 292.1億円 | 275.6億円 | 490.5億円 |
| 純資産額 | 1369.0億円 | 1471.7億円 | 1672.3億円 | 1842.8億円 | 2150.6億円 |
| 総資産額 | 3007.4億円 | 3133.9億円 | 3401.1億円 | 3349.5億円 | 3818.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,004.67円/株 | 1,075.51円/株 | 1,238.19円/株 | 1,360.32円/株 | 1,603.89円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 84.69円/株 | 92.35円/株 | 147.84円/株 | 208.07円/株 | 285.73円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 44.2% | 45.5% | 48.3% | 53.9% | 55.0% |
| 自己資本利益率 | 8.7% | 8.9% | 12.8% | 16.0% | 19.2% |
| 株価収益率 | 1020.0% | 1140.0% | 1650.0% | 1330.0% | 1500.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 11.9億円 | 258.3億円 | -131.0億円 | 58.9億円 | 297.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 10.4億円 | -54.3億円 | -81.0億円 | -14.1億円 | -118.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -80.1億円 | -83.3億円 | -4.9億円 | -127.1億円 | -169.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 568.7億円 | 699.7億円 | 490.6億円 | 413.6億円 | 425.4億円 |
| 従業員数 | 601800.0% | 588500.0% | 560600.0% | 585800.0% | 728700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2451.4億円 | 2640.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 898.1億円 | 1177.8億円 |
| 資産 | 3349.5億円 | 3818.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1300.4億円 | 1457.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 206.3億円 | 210.4億円 |
| 負債 | 1506.7億円 | 1667.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1622.1億円 | 1807.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 184.6億円 | 291.1億円 |
| 非支配株主持分 | 36.1億円 | 51.7億円 |
| 純資産 | 1842.8億円 | 2150.6億円 |
| 負債純資産 | 3349.5億円 | 3818.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3816.6億円 | 4239.2億円 |
| 売上原価 | 3100.2億円 | 3302.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 716.5億円 | 937.2億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 392.3億円 | 459.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 324.1億円 | 477.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 36.3億円 | 44.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 10.7億円 | 15.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 349.7億円 | 506.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 27.1億円 | 23.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.8億円 | 1.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 375.1億円 | 528.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 106.2億円 | 165.1億円 |
| 法人税等調整額 | -11.3億円 | -16.9億円 |
| 法人税等 | 94.8億円 | 148.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 280.2億円 | 380.1億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 3.9億円 | 5.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 276.3億円 | 374.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 58.9億円 | 297.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -14.1億円 | -118.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -127.1億円 | -169.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 5.3億円 | 2.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -77.0億円 | 11.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 413.6億円 | 425.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 413.6億円 | 425.4億円 |