企業解説
1. 企業概要
明星工業株式会社は、1944年創業の熱絶縁工事（保温・保冷）の国内最大手企業です。主にエネルギー関連プラント、船舶、ビルディング等の断熱工事を手掛ける「建設工事事業」と、産業用ボイラの製造・据付を行う「ボイラ事業」の2軸で展開しています。主要顧客は石油・石油化学、電力、ガス業界などの素材・エネルギー産業であり、高度な保冷技術が必要なLNG（液化天然ガス）関連施設等に強みを持っています。競合他社と比較して、材料の製造から施工まで一貫して行える点と、国内・アジア圏における圧倒的な施工実績が強みです。
2. 要点(3行)
- 2025年3月期は、メンテナンス工事や大口案件の収益性改善により、営業利益106.1億円（前年同期比31.6％増）と大幅な増益を達成した。
- 自己資本比率77.4％、現預金334.4億円に対し有利子負債は9.7億円と、極めて堅強な財務体質を維持しつつ、ROE12.8％と資本効率も向上している。
- 配当性向34.3％に加え、16.5億円の自己株式取得と消却を実施するなど、株主還元姿勢が非常に積極的である。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は662.8億円（前期比9.8％増）、営業利益は106.1億円（同31.6％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は84.5億円（同35.4％増）と大幅な増収増益でした。増益の主因は、建設工事分野において工事完成に伴う収支改善が進んだこと、および高採算のメンテナンス工事が堅調に推移したことです。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 505.3億円 | 483.9億円 | 558.9億円 | 603.8億円 | 662.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 67.4億円 | 56.4億円 | 72.6億円 | 85.5億円 | 112.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 46.0億円 | 37.9億円 | 46.8億円 | 62.4億円 | 84.5億円 |
| 包括利益 | 51.1億円 | 40.6億円 | 50.9億円 | 74.8億円 | 100.2億円 |
| 純資産額 | 543.6億円 | 559.2億円 | 594.5億円 | 638.7億円 | 692.1億円 |
| 総資産額 | 689.2億円 | 711.5億円 | 775.1億円 | 844.3億円 | 885.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,053.19円/株 | 1,116.33円/株 | 1,185.84円/株 | 1,299.12円/株 | 1,440.69円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 89.74円/株 | 74.63円/株 | 94円/株 | 126.06円/株 | 174.68円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 78.3% | 78.1% | 76.2% | 75.1% | 77.4% |
| 自己資本利益率 | 8.8% | 6.9% | 8.2% | 10.2% | 12.8% |
| 株価収益率 | 860.0% | 920.0% | 820.0% | 1040.0% | 740.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 51.6億円 | 71.7億円 | 40.7億円 | 71.3億円 | 69.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.3億円 | -0.1億円 | -8.3億円 | -18.9億円 | -5.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -14.7億円 | -26.6億円 | -17.4億円 | -30.9億円 | -46.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 224.7億円 | 271.8億円 | 290.0億円 | 313.7億円 | 334.5億円 |
| 従業員数 | 66300.0% | 65100.0% | 67100.0% | 69100.0% | 75600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 600.8億円 | 612.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 243.5億円 | 273.5億円 |
| 資産 | 844.3億円 | 885.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 169.6億円 | 146.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 36.1億円 | 47.5億円 |
| 負債 | 205.6億円 | 193.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 594.3億円 | 632.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 39.6億円 | 53.2億円 |
| 非支配株主持分 | 4.8億円 | 6.4億円 |
| 純資産 | 638.7億円 | 692.1億円 |
| 負債純資産 | 844.3億円 | 885.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 完成工事高 | 603.8億円 | 662.8億円 |
| 完成工事原価 | 475.5億円 | 505.4億円 |
| 完成工事総利益又は完成工事総損失（△） | 128.3億円 | 157.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 47.6億円 | 51.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 80.6億円 | 106.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 6.9億円 | 8.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.0億円 | 2.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 85.5億円 | 112.3億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 6.3億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 85.5億円 | 118.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 22.7億円 | 29.1億円 |
| 法人税等調整額 | -0.6億円 | 2.8億円 |
| 法人税等 | 22.1億円 | 31.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 63.4億円 | 86.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.9億円 | 2.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 62.4億円 | 84.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 71.3億円 | 69.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -18.9億円 | -5.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -30.9億円 | -46.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 2.2億円 | 3.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 23.7億円 | 20.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 313.7億円 | 334.5億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 313.7億円 | 334.5億円 |