企業解説
1. 企業概要
高橋カーテンウォール工業株式会社（E00222）は、ビルの外壁材であるプレキャストコンクリート（PC）カーテンウォールの最大手メーカーです。
- 事業内容: 建築用PCカーテンウォールの設計・製造・施工を主軸とする「PCカーテンウォール事業」、ステンレスプールや温浴施設を手掛ける「アクア事業」を展開。
- 主要製品: 意匠性の高いアーキテクチュラルコンクリート、環境配慮型PC部材。
- 主要顧客: 鹿島建設（売上比率23.4%）、大成建設（18.5%）、竹中工務店（16.3%）などの大手ゼネコン。
- 競合環境: ガラスカーテンウォールや押出成形板との競合。同社は「コンクリートの質感を活かしたデザイン提案」と「脱炭素技術」で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 第60期は売上高93.8億円（前年比28.0%増）、営業利益5.9億円（同66.9%増）と、大型案件の進捗により大幅な増収増益を達成。
- PC事業が牽引する一方、営業キャッシュ・フローは売上債権の大幅な積み上がり（前期比約30億円増）により18.5億円の赤字に転落。
- 配当維持（年20円）に加え、約1.4億円の自社株買いを実施するなど株主還元には積極的だが、資金繰りの急速な悪化には注意を要する。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 93億8,372万円（前期比28.0%増）。大型物件の着工とオペレーション効率化が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 73.7億円 | 122.3億円 | 75.3億円 | 73.3億円 | 93.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 9.1億円 | 21.1億円 | 2.5億円 | 4.5億円 | 6.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.0億円 | 14.0億円 | 1.5億円 | 3.0億円 | 3.7億円 |
| 包括利益 | 9.0億円 | 13.7億円 | 1.5億円 | 3.2億円 | 3.8億円 |
| 純資産額 | 96.3億円 | 107.2億円 | 106.7億円 | 107.0億円 | 107.7億円 |
| 総資産額 | 126.9億円 | 139.3億円 | 123.2億円 | 127.1億円 | 138.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,115.24円/株 | 1,250.21円/株 | 1,252.55円/株 | 1,293.18円/株 | 1,342.61円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 103.99円/株 | 162.58円/株 | 17.7円/株 | 35.96円/株 | 45.79円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 75.9% | 77.0% | 86.6% | 84.2% | 77.6% |
| 自己資本利益率 | 9.7% | 13.8% | 1.4% | 2.8% | 3.5% |
| 株価収益率 | 530.0% | 400.0% | 2700.0% | 1370.0% | 1260.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | 20.0億円 | -8.7億円 | 15.2億円 | -18.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.1億円 | -2.6億円 | -3.7億円 | -2.9億円 | -1.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.2億円 | -5.4億円 | -4.0億円 | -0.6億円 | 3.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 19.1億円 | 31.1億円 | 14.7億円 | 26.5億円 | 10.3億円 |
| 従業員数 | 18400.0% | 19200.0% | 18900.0% | 18700.0% | 19200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 73.8億円 | 86.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 53.3億円 | 51.9億円 |
| 資産 | 127.1億円 | 138.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 16.3億円 | 24.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 3.8億円 | 6.4億円 |
| 負債 | 20.1億円 | 31.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 106.8億円 | 107.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 107.0億円 | 107.7億円 |
| 負債純資産 | 127.1億円 | 138.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | ||
| 売上原価 | ||
| 売上総利益 | ||
| 販売費及び一般管理費 | 9.0億円 | 9.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 3.6億円 | 5.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.0億円 | 0.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 4.5億円 | 6.7億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 4.5億円 | 6.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.1億円 | 2.3億円 |
| 過年度法人税等 | 0.4億円 | — |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | 0.5億円 |
| 法人税等 | 1.5億円 | 2.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3.0億円 | 3.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.0億円 | 3.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 15.2億円 | -18.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.9億円 | -1.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.6億円 | 3.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 11.7億円 | -16.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 26.5億円 | 10.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 26.5億円 | 10.3億円 |