企業解説
1. 企業概要
高橋カーテンウォール工業（以下、当社）は、ビル外壁材であるプレキャストコンクリート（PC）カーテンウォールの最大手メーカーです。主要製品はオーダーメードのPCカーテンウォールおよび建築用PC部材で、設計・製造・施工を一貫して手がけています。また、ステンレスプール等の企画・施工を行う「アクア事業」も展開しています。 主要顧客は竹中工務店（売上比率22.4％）、鹿島建設、大成建設といった大手ゼネコンです。競合環境としては、ガラスカーテンウォールや押出成形版とのシェア争いがありますが、意匠性の高い「アーキテクチュラルコンクリート」や脱炭素製品で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 2025年12月期はPC事業の苦戦により売上高73.38億円（前期比21.8%減）、経常利益1.86億円（同72.2%減）と大幅な減収減益。
- 受注面は好調で、受注高は91.82億円（同23.0%増）、受注残高も88.87億円（同26.2%増）と積み上がっており、次期以降の回復基調にある。
- 自己資本比率85.5%と財務基盤は極めて強固であり、配当性向83.9%や自社株買いの実施など株主還元姿勢も積極的。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は73.38億円、営業利益は1.12億円（前期比81.0%減）と厳しい結果となりました。主な要因は、資材高や人手不足によるコストアップを反映した見積りにより、開発案件の延期や見直しが続出したこと、および働き方改革によるゼネコン側の施工キャパシティ減少に伴う工場稼働率の低下です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 122.3億円 | 75.3億円 | 73.3億円 | 93.8億円 | 73.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 21.1億円 | 2.5億円 | 4.5億円 | 6.7億円 | 1.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 14.0億円 | 1.5億円 | 3.0億円 | 3.7億円 | 1.9億円 |
| 包括利益 | 13.7億円 | 1.5億円 | 3.2億円 | 3.8億円 | 2.3億円 |
| 純資産額 | 107.2億円 | 106.7億円 | 107.0億円 | 107.7億円 | 108.0億円 |
| 総資産額 | 139.3億円 | 123.2億円 | 127.1億円 | 138.8億円 | 126.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,250.21円/株 | 1,252.55円/株 | 1,293.18円/株 | 1,342.61円/株 | 1,362.59円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 162.58円/株 | 17.7円/株 | 35.96円/株 | 45.79円/株 | 23.85円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 77.0% | 86.6% | 84.2% | 77.6% | 85.5% |
| 自己資本利益率 | 13.8% | 1.4% | 2.8% | 3.5% | 1.8% |
| 株価収益率 | 400.0% | 2700.0% | 1370.0% | 1260.0% | 2180.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 20.0億円 | -8.7億円 | 15.2億円 | -18.6億円 | 25.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.6億円 | -3.7億円 | -2.9億円 | -1.0億円 | -3.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.4億円 | -4.0億円 | -0.6億円 | 3.4億円 | -10.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 31.1億円 | 14.7億円 | 26.5億円 | 10.3億円 | 21.5億円 |
| 従業員数 | 19200.0% | 18900.0% | 18700.0% | 19200.0% | 18600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 86.9億円 | 72.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 51.9億円 | 53.7億円 |
| 資産 | 138.8億円 | 126.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 24.6億円 | 14.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 6.4億円 | 3.9億円 |
| 負債 | 31.0億円 | 18.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 107.4億円 | 107.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.3億円 | 0.8億円 |
| 純資産 | 107.7億円 | 108.0億円 |
| 負債純資産 | 138.8億円 | 126.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | ||
| 売上原価 | ||
| 売上総利益 | ||
| 販売費及び一般管理費 | 9.2億円 | 9.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 5.9億円 | 1.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.9億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.7億円 | 1.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 6.6億円 | 1.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.3億円 | 0.4億円 |
| 法人税等調整額 | 0.5億円 | -0.5億円 |
| 法人税等 | 2.9億円 | -0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3.7億円 | 1.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.7億円 | 1.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -18.6億円 | 25.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | -3.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 3.4億円 | -10.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -16.2億円 | 11.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 10.3億円 | 21.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 10.3億円 | 21.5億円 |