企業解説
1. 企業概要
鳥越製粉株式会社は、小麦粉・ライ麦粉等の製造販売（製粉事業）を中核とし、プレミックスや乾麺などの食品事業、および麦茶・麦ごはん用の精麦・飼料事業を展開する老舗食品メーカーです。主要顧客は卸売業者や製パン・製麺メーカー等多岐にわたります。競合環境としては、消費者の節約志向や原料価格・物流費の高騰により、価格競争とコスト管理の双方が激化しています。
2. 要点(3行)
- 業績・財務: 売上高は製品価格の値下げ等で微減の261.7億円となったが、精麦部門の伸長により経常利益は1.4%増の14.0億円を確保。自己資本比率79.1%と極めて強固な財務基盤を維持。
- 株主還元: 中期経営計画の変更に伴い、配当方針を「配当性向100%」へ大幅に引き上げ。当期配当は前期の17円から41円へと倍増以上（配当性向100.5%）の極めて積極的な姿勢。
- 成長戦略: 原料コスト増や物流費の上昇を受け、中期計画の利益目標を下方修正（18.8億円→13.5億円）したものの、DX推進やグループ再編による精麦・飼料事業の効率化で収益性の回復を狙う。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 261.68億円（前年同期比0.8%減）。輸入小麦の政府売渡価格引き下げに伴う製品価格の値下げや、ミックス製品の出荷数量減少が響きました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 218.7億円 | 227.0億円 | 244.0億円 | 263.9億円 | 261.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 9.8億円 | 12.0億円 | 15.0億円 | 13.8億円 | 14.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.3億円 | 8.3億円 | 9.3億円 | 9.7億円 | 9.5億円 |
| 包括利益 | -3.6億円 | 3.4億円 | 19.6億円 | 12.9億円 | 18.5億円 |
| 純資産額 | 319.0億円 | 319.1億円 | 335.4億円 | 344.8億円 | 359.4億円 |
| 総資産額 | 389.8億円 | 400.1億円 | 415.9億円 | 423.1億円 | 454.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,369.21円/株 | 1,369.9円/株 | 1,440.19円/株 | 1,480.22円/株 | 1,542.32円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 22.68円/株 | 35.74円/株 | 40.04円/株 | 41.51円/株 | 40.81円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 81.7% | 79.7% | 80.6% | 81.4% | 79.1% |
| 自己資本利益率 | 1.6% | 2.6% | 2.8% | 2.8% | 2.7% |
| 株価収益率 | 4078.0% | 1869.0% | 1484.0% | 1573.0% | 1852.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 10.6億円 | 17.8億円 | -0.5億円 | 16.8億円 | 19.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -19.6億円 | -5.5億円 | -4.5億円 | -9.4億円 | -3.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.3億円 | 5.1億円 | -9.0億円 | -8.9億円 | 5.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 103.4億円 | 120.8億円 | 106.8億円 | 105.3億円 | 125.7億円 |
| 従業員数 | 37600.0% | 38200.0% | 36900.0% | 36000.0% | 35400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 10200.0% | 10900.0% | 10600.0% | 10600.0% | 11300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 216.7億円 | 235.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 206.4億円 | 218.5億円 |
| 資産 | 423.1億円 | 454.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 47.9億円 | 42.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 30.3億円 | 52.5億円 |
| 負債 | 78.2億円 | 94.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 288.6億円 | 294.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 55.9億円 | 64.9億円 |
| 非支配株主持分 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 344.8億円 | 359.4億円 |
| 負債純資産 | 423.1億円 | 454.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 263.9億円 | 261.7億円 |
| 売上原価 | 215.8億円 | 213.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 48.0億円 | 48.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 37.4億円 | 38.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 10.6億円 | 10.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.4億円 | 3.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 13.8億円 | 14.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.5億円 | 2.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.7億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 14.7億円 | 16.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 5.0億円 | 5.4億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | 1.1億円 |
| 法人税等 | 5.0億円 | 6.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.7億円 | 9.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.7億円 | 9.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 16.8億円 | 19.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -9.4億円 | -3.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.9億円 | 5.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -1.5億円 | 20.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 105.3億円 | 125.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 105.3億円 | 125.7億円 |