企業解説
1. 企業概要
鳥越製粉株式会社は、小麦粉・ライ麦粉の製造（製粉事業）を中核とし、家庭用・業務用のプレミックス（食品事業）、および丸麦・押麦・もち麦などの精麦・飼料事業を展開する老舗食品メーカーです。
- 主要製品: 業務用小麦粉、プレミックス、低糖質パン用ミックス「イノベイトシリーズ」、精麦、配合飼料。
- 競合・市場環境: 製粉業界は大手による集約が進んでおり、同社は福岡県を拠点に「高付加価値製品（低糖質など）」や「精麦」での差別化を図っています。原料である輸入小麦は政府一元管理下にあり、政府売渡価格の変動が直接的なコスト要因となります。
- 主要顧客: 卸売業者を通じて、製パン・製麺業者、外食産業、一般消費者へ販売。
2. 要点(3行)
- 売上高は262.5億円（前期比0.3%増）と微増ながら、経常利益は16.5億円（同17.9%増）と大幅増益を達成。
- 中期経営計画に基づき、2026年12月期までの配当性向を100%に引き上げるという極めて積極的な株主還元姿勢を表明。
- 自己資本比率79.1%という盤石な財務基盤を背景に、低糖質製品の研究開発や生産効率化への投資を継続。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 262.5億円（前期比0.3%増）。輸入小麦の政府売渡価格引き下げに伴う製品値下げがあったものの、精麦の販売拡大がカバーしました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 227.0億円 | 244.0億円 | 263.9億円 | 261.7億円 | 262.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 12.0億円 | 15.0億円 | 13.8億円 | 14.0億円 | 16.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.3億円 | 9.3億円 | 9.7億円 | 9.5億円 | 11.3億円 |
| 包括利益 | 3.4億円 | 19.6億円 | 12.9億円 | 18.5億円 | 18.2億円 |
| 純資産額 | 319.1億円 | 335.4億円 | 344.8億円 | 359.4億円 | 367.9億円 |
| 総資産額 | 400.1億円 | 415.9億円 | 423.1億円 | 454.0億円 | 464.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,369.9円/株 | 1,440.19円/株 | 1,480.22円/株 | 1,542.32円/株 | 1,578.06円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 35.74円/株 | 40.04円/株 | 41.51円/株 | 40.81円/株 | 48.62円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 79.7% | 80.6% | 81.4% | 79.1% | 79.1% |
| 自己資本利益率 | 2.6% | 2.8% | 2.8% | 2.7% | 3.1% |
| 株価収益率 | 1869.0% | 1484.0% | 1573.0% | 1852.0% | 2180.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 17.8億円 | -0.5億円 | 16.8億円 | 19.2億円 | 31.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.5億円 | -4.5億円 | -9.4億円 | -3.9億円 | -22.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 5.1億円 | -9.0億円 | -8.9億円 | 5.0億円 | -14.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 120.8億円 | 106.8億円 | 105.3億円 | 125.7億円 | 119.7億円 |
| 従業員数 | 38200.0% | 36900.0% | 36000.0% | 35400.0% | 35400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 10900.0% | 10600.0% | 10600.0% | 11300.0% | 11600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 235.4億円 | 218.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 218.5億円 | 245.9億円 |
| 資産 | 454.0億円 | 464.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 42.1億円 | 45.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 52.5億円 | 51.5億円 |
| 負債 | 94.6億円 | 96.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 294.1億円 | 295.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 64.9億円 | 71.7億円 |
| 非支配株主持分 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 359.4億円 | 367.9億円 |
| 負債純資産 | 454.0億円 | 464.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 261.7億円 | 262.5億円 |
| 売上原価 | 213.0億円 | 210.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 48.7億円 | 52.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 38.0億円 | 39.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 10.6億円 | 13.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.8億円 | 4.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.4億円 | 0.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 14.0億円 | 16.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.0億円 | 0.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 16.0億円 | 17.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 5.4億円 | 5.6億円 |
| 法人税等調整額 | 1.1億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 6.4億円 | 5.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.5億円 | 11.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.5億円 | 11.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 19.2億円 | 31.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.9億円 | -22.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 5.0億円 | -14.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 20.4億円 | -6.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 125.7億円 | 119.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 125.7億円 | 119.7億円 |