企業解説
1. 企業概要
塩水港精糖株式会社（Ensuiko Sugar Refining Co., Ltd.）は、1904年創業の老舗製糖メーカーです。「パールエース印」のブランドで知られる砂糖事業を主軸に、乳糖果糖オリゴ糖などの機能性素材を扱うバイオ事業、および不動産賃貸等のその他事業を展開しています。主要子会社に販売を担う株式会社パールエース等を持ち、三菱商事や大東製糖との業務・資本提携を通じて原料調達から販売まで強固なバリューチェーンを構築しています。国内砂糖需要の漸減という厳しい競合環境下で、高付加価値製品へのシフトと製糖各社との共同生産体制によるコスト競争力強化を図っています。
2. 要点(3行)
- 過去最高益の更新: 砂糖事業での適正価格販売とコスト管理が奏功し、営業利益は前年比92.7%増の28.8億円と大幅増益を達成。
- 収益性と還元力の向上: ROEは14.1%（前年11.9%）へ上昇し、年間配当は前期の9円から15円（うち特別配当を含む）へ大幅増配。
- セグメント間の明暗: 主力の砂糖事業が利益を牽引する一方、バイオ事業は販売アイテム集約や需要減により減収減益と足踏み状態。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は325.2億円（前年比3.1%増）、営業利益は28.8億円（同92.7%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は21.4億円（同44.8%増）となり、利益面で過去最高を更新しました。
- 増益理由: 海外原糖相場の変動や円安によるコスト増に対し、業務用製品を中心とした適正価格での販売（価格転嫁）が進んだことが主因です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 236.9億円 | 251.3億円 | 279.5億円 | 315.5億円 | 325.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 11.1億円 | 9.1億円 | 7.3億円 | 21.3億円 | 30.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 7.8億円 | 6.1億円 | 5.0億円 | 14.8億円 | 21.4億円 |
| 包括利益 | 11.4億円 | 5.8億円 | 7.7億円 | 28.0億円 | 31.4億円 |
| 純資産額 | 99.2億円 | 103.8億円 | 110.3億円 | 137.1億円 | 166.2億円 |
| 総資産額 | 272.4億円 | 261.1億円 | 258.8億円 | 275.1億円 | 294.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 365.4円/株 | 381.21円/株 | 403.93円/株 | 500.79円/株 | 605.5円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 28.58円/株 | 22.43円/株 | 18.28円/株 | 53.95円/株 | 77.91円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 36.4% | 39.7% | 42.6% | 49.8% | 56.5% |
| 自己資本利益率 | 8.2% | 6.0% | 4.7% | 11.9% | 14.1% |
| 株価収益率 | 910.0% | 940.0% | 1090.0% | 560.0% | 420.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.9億円 | 10.8億円 | 4.5億円 | 21.1億円 | 37.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.8億円 | -7.1億円 | -3.7億円 | -2.3億円 | -5.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 18.8億円 | -17.4億円 | -13.9億円 | -17.9億円 | -21.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 49.0億円 | 35.3億円 | 22.1億円 | 23.1億円 | 33.1億円 |
| 従業員数 | 8000.0% | 8200.0% | 7700.0% | 7600.0% | 8200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 7700.0% | 7000.0% | 6800.0% | 7000.0% | 7200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 93.3億円 | 97.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 181.8億円 | 196.5億円 |
| 資産 | 275.1億円 | 294.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 93.1億円 | 79.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 44.8億円 | 48.4億円 |
| 負債 | 138.0億円 | 127.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 128.5億円 | 147.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 8.6億円 | 18.6億円 |
| 純資産 | 137.1億円 | 166.2億円 |
| 負債純資産 | 275.1億円 | 294.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 315.5億円 | 325.2億円 |
| 売上原価 | 269.0億円 | 263.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 46.5億円 | 61.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 31.5億円 | 33.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 14.9億円 | 28.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 8.4億円 | 2.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.1億円 | 1.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 21.3億円 | 30.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.3億円 | 0.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.9億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 20.6億円 | 30.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 6.0億円 | 9.7億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 5.9億円 | 9.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 14.8億円 | 21.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 14.8億円 | 21.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 21.1億円 | 37.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.3億円 | -5.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -17.9億円 | -21.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 0.9億円 | 10.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.1億円 | 33.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.1億円 | 33.1億円 |