企業解説
1. 企業概要
株式会社不二家は、山崎製パン株式会社を親会社とする大手菓子・洋菓子メーカーです。事業は大きく分けて、キャンディ（ミルキー）、ビスケット（カントリーマアム）、チョコレート（ルック）等の製造販売を行う「製菓事業」と、洋菓子チェーン店およびレストラン（不二家レストラン等）を展開する「洋菓子事業」の2本柱で構成されています。主要顧客は株式会社山星屋（売上高比率10.2％）などの菓子卸売業者です。競合環境としては、原材料価格高騰や人件費上昇が続く中、ブランド力と親会社のネットワークを活かした効率化・付加価値戦略を展開しています。
2. 要点(3行)
- 連結売上高は1,099億円（前年比4.2%増）、営業利益は22億円（前年比67.2%増）と大幅増益を達成。
- 製菓事業が利益を牽引する一方、洋菓子事業は11億円の営業損失を計上しており、店舗閉鎖や自販機導入による構造改革が継続中。
- カカオ豆等の原材料高騰が最大の懸念点であり、ベトナム新工場の稼働（2024年10月予定）による海外成長が今後の鍵。
3. 業績・収益性のトレンド
連結売上高は1,099億84百万円（対前期比4.2％増）、営業利益は22億98百万円（同67.2％増）、経常利益は31億30百万円（同48.7％増）と、価格改定や規格変更が奏功し増収増益となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 990.9億円 | 1047.5億円 | 1006.1億円 | 1055.3億円 | 1099.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 30.4億円 | 52.2億円 | 55.5億円 | 21.0億円 | 31.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 10.5億円 | 31.7億円 | 33.8億円 | 9.7億円 | 16.7億円 |
| 包括利益 | 14.2億円 | 46.6億円 | 43.4億円 | 24.7億円 | 34.7億円 |
| 純資産額 | 502.8億円 | 543.6億円 | 591.6億円 | 606.4億円 | 630.7億円 |
| 総資産額 | 713.7億円 | 757.2億円 | 837.1億円 | 831.3億円 | 904.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,871.39円/株 | 2,012.23円/株 | 2,130.59円/株 | 2,170.11円/株 | 2,246.82円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 40.59円/株 | 123.11円/株 | 130.99円/株 | 37.62円/株 | 64.9円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 67.6% | 68.5% | 65.6% | 67.3% | 64.0% |
| 自己資本利益率 | 2.2% | 6.3% | 6.3% | 1.7% | 2.9% |
| 株価収益率 | 5790.0% | 1840.0% | 1930.0% | 6460.0% | 4070.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 61.9億円 | 74.8億円 | 49.5億円 | 67.8億円 | 42.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -31.6億円 | -46.5億円 | -77.4億円 | -79.7億円 | -69.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -17.0億円 | -12.8億円 | -15.5億円 | -12.4億円 | 17.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 125.8億円 | 143.6億円 | 101.4億円 | 77.8億円 | 70.2億円 |
| 従業員数 | 219900.0% | 217600.0% | 238100.0% | 240900.0% | 243600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 386100.0% | 352600.0% | 321700.0% | 323400.0% | 317900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 340.2億円 | 354.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 491.0億円 | 550.6億円 |
| 資産 | 831.3億円 | 904.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 193.2億円 | 244.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 31.7億円 | 29.4億円 |
| 負債 | 224.8億円 | 274.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 537.6億円 | 546.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 21.7億円 | 32.5億円 |
| 非支配株主持分 | 47.0億円 | 51.5億円 |
| 純資産 | 606.4億円 | 630.7億円 |
| 負債純資産 | 831.3億円 | 904.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1055.3億円 | 1099.8億円 |
| 売上原価 | 717.4億円 | 735.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 337.9億円 | 364.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 324.1億円 | 341.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 13.7億円 | 23.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 8.3億円 | 9.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.0億円 | 1.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 21.0億円 | 31.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 4.1億円 | 5.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.7億円 | 6.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 23.5億円 | 31.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.2億円 | 11.9億円 |
| 法人税等調整額 | -0.6億円 | -2.3億円 |
| 法人税等 | 8.6億円 | 9.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 14.8億円 | 21.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 5.1億円 | 4.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.7億円 | 16.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 67.8億円 | 42.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -79.7億円 | -69.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -12.4億円 | 17.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.7億円 | 1.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -23.6億円 | -7.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 77.8億円 | 70.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 77.8億円 | 70.2億円 |